宏源证券（行情，问诊）-食品饮料行业:白酒选择绩优 乳品可开始布局

　　白酒反弹已开始分化，业绩期确定性为先:我们一直强调今年白酒全行业基本面没有发生根本性的变化，反弹分化是必然的，上周许多白酒股又创了新低。业绩披露期临近，市场必将回到业绩基础上；目前高端白酒竞争格局基本稳定，而低档酒将延续品牌化过程，中低端酒竞争将在100-200 元价格带更加激烈，继续维持推荐高端酒和光瓶酒两个子行业；推荐标的:贵州茅台（行情，问诊）（长期看好大众转型，全年飞天茅台大概率可以完成全年的计划量，中短期不确定性进一步消除）:顺鑫农业（行情，问诊）（低端酒品牌化、区域化趋势可持续，外埠市场快速扩张，且集团计划逐步转变为投资控股型，非主营业务未来有望剥离出上市公司，估值有进一步提升空间）。

　　原奶价格拐点+行业兼并重组进程有望加速，乳品市场热情有望再次点燃:原奶价格趋稳且有下降趋势，有望重新引发市场对乳品板块热情；而奶粉行业兼并重组细则有望近期出台，具有资源和规模优势的龙头企业将持续受益。膳食补充剂行业14 年将加快行业整顿，看好拥有批文和品牌优势的企业。推荐标的:伊利股份（行情，问诊）（受益于行业整合和原奶价格趋稳，高端产品快速增长，盈利能力继续提升）；汤臣倍健（行情，问诊）（行业整合加速，会员管理提升消费粘性，收购兼并有望落地，进一步提升品牌力和渠道力）；关注双汇发展（行情，问诊）和南方食品（行情，问诊）（一季度业绩有超预期可能），长期推荐:三全食品（行情，问诊）、好想你（行情，问诊）、麦趣尔（行情，问诊）。