， 仅西南地区未来非常规天然气（致密气，页岩气等）对地面设备需求达到600亿元以上，空间巨大。

　　公司在专注做好传统石油、天然气领域的地面以及海上平台设备的同时，积极进军非常规天然气领域， 为公司今后业务增长开辟新的战场。在非常规天然气领域，煤层气和致密气是目前可以商业化盈利的产业领域，公司目前已经参与了相关公司的合作与开发，为后续非常常规天然气的地面设备大规模推进打下基础。

　　9. 亿元订单打开长期以来被合资及独自企业垄断的20亿水电加热市场。

　　公司近日获得青岛海尔（行情，问诊）采购公司青岛海达瑞水电加热器1.3亿元订单，标志着公司民用高毛利水电加热器领域取得重大突破，打开长期以来被合资及海外水电加热器厂商控制的高毛利率水电加热器数20多亿市场，成为公司民用电加热器产品新的增长点。

　　水电加热器领域是公司近两年来重点拓展的领域，之前由于技术难度大，可靠性要求高，市场一直被杭州和合等外资企业所占据，公司经过多年的研发，已经批量进入国内外知名品牌水电加热器领域。水电加热器产品毛利率比公司传统空调电加热器产品高5-10个百分点，技术要求高，进入难度大，属于典型的蓝海市场。整个水电加热市场容量大约20多亿元，且每年保持8-15％左右增长，除了传统水电加热器市场外， 近些年随着小家电等市场的兴起，水电加热器需求处于较快增长阶段。

　　据调研显示，海尔等传统使用合资品牌水电加热器的企业，去年已经开始批量采购公司水电加热器产品， 而大批量水电加热器在今后几年开始显著放量。目前，公司对海尔热水器供货能占到其总量半壁江山；对其它著名品牌的热水器供货量也占比逐步提升；一些外资高档产品的水电加热器，都陆续开始采用公司产品。

　　此外，在高端小家电领域，如咖啡机里面用的高端电加热锅炉，其主要竞争者为海外企业，目前已经开始放量，且毛利率比传统空调电加热器高10个点，具有较强的盈利能力。保守预计，1.3亿订单预计拉升公司14年利润1500万元，贡献EPS约0.07元。今年水加热能销售收入能到8000万元。为公司带来1000多万元利润，增厚EPS约0.06元，对公司业绩拉动较大。

　　盈利预测

　　公司盈利预测:预计14-15年EPS 为1.1元和1.34元，PE 为18和15倍，分别给予14年传统业务和油服17和40估值，则目标价28元，持续给予“强烈推荐”评级。

　　投资建议:

　　投资亮点:1）纯电动车电加热器翘楚，成功为20余家电动车企业配套电加热器模组，占据有利地位；2） 作为电动车电加热器最具实力的国内供应商，随着特斯拉及奔驰、宝马等电动车产业链国产化的逐步实施， 有望迎来爆发式增长；3）乐观研判2020年纯电动车销量达到我国汽车销量3％，即100万辆，则带来EV 电加热器模组10亿元市场空间；4）瑞吉格泰自上而下的整体系统模拟与优化设计为海上平台客户带来了极高的可靠性与极佳的经济效益，成为国内唯一一家具有海外设计认证资质和诸多项目案例的公司，进入一片蓝海的海上油气分离领域；5）整合传统工业电加热器后打造集研发、设计、生产制造及技术服务为一体的综合性油气服务一站式供应商，预计未来3年达到14-17亿元收入（含电加热器），增长近70倍，利润达到3亿元；6）传统多晶硅电加热器领域回升迅速，付款状况将逐步好转。7）高毛利水电加热器领域取得重大突破，打开长期以来被合资及海外水电加热器厂商控制的高毛利率水电加热器数20多亿市场，成为公司民用电加热器产品新的增长点。预计14-15年EPS 为1.1元和1.34元，PE 为18和15倍，分别给予14年传统业务和油服17和40估值，则目标价28元，持续给予“强烈推荐”评级。

　　投资风险

　　1、民用电加热器需求低于预期；2、工业电加热器推广进度低于预期  

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