宝钢股份(行情,问诊)：2014年1月份出厂价小幅上调，符合预期

　　宝钢股份2014 年1 月份出厂价格小幅上调

　　宝钢股份2014 年1 月份热轧、酸洗、普冷、热镀锌、电镀锌、镀铝锌、彩涂出厂价格较2013 年12 月份小幅上调，电工钢、宽厚板价格维持不变。

　　调价符合预期

　　宝钢股份2014年1月份主要品种出厂价格小幅上调，符合我们的预期。11 月虽是钢铁行业传统淡季，但随着各地环保监管政策趋紧一定程度上增强了市场信心，同时钢贸商和终端陆续补库存使得行业淡季不淡，钢价小幅反弹，预计12 月钢价仍将小幅反弹，后期出厂价格将小幅上调。

　　12 月公司盈利情况或将略有减薄

　　公司12 月份主要产品出厂价较11 月份维持不变，在考虑一个月原料库存的情况下，同期成本估算值变动约为11.64 元/吨，产品出厂价维持不变，成本端略有上升，预计12 月公司盈利情况或将略有减薄。

　　公司仍有较好的投资价值

　　公司持续保持国内同行业最优经营业绩，坚持定位高端的差异化发展道路，冷轧汽车板、硅钢、镀锡板等产品在国内居于主导地位，前期股票回购对股价形成了支撑；公司盈利能力强、业绩稳定性好，预计2013、2014、2015 年EPS 分别为：0.35、0.42 元、0.52 元，目前股价为4.34 元，对应PB 为0.61 倍，估值处于较低水平，仍有较好的投资价值，维持“买入”评级。

　　风险提示：下游需求持续低迷；原料价格上涨速度过快；钢价下滑。

　　（广发证券(行情,问诊) 冯刚勇 ）