莱茵置业（行情，问诊）:新能源战略喜获首个项目

　　类别：公司研究 机构：宏源证券（行情，问诊）股份有限公司 研究员：洪俊骅 日期：2014-01-03

　　事件:

　　公司公告以3550万元溢价36.73％收购洛克能源51％股权。

　　我们点评如下:

　　新能源战略正式收获首个项目。2013年5月份，公司成立了“浙江莱茵达新能源发展有限公司”，公司在辞旧迎新之际，终在新能源战略上迈出了坚实的一步，喜获首个项目。我们判断公司在新能源战略上还会有持续的动作。

　　洛克能源拥有BTOB牌照，公司计划加快加气站的建设。公告显示，洛克能源公司已获得编号为浙杭（上）安经字（2013）01000046的危险化学品经营许可证，许可范围中包含天然气业务，可以开展天然气BTOB相关业务。原股东承诺，洛克能源将尽快建成若干个BTOB天然气加气站及工业用气BTOB送达站点，并于2014年5月31日依法建成投入使用第一个加气站。

　　上有气源保证，下游客户充足。公告显示，在最为关键的气源保证上，洛克能源的主要气源供应商有:南京南合新能源有限公司、宁波绿源天然气电力有限公司、陕西众源绿能天然气有限责任公司、山西晋煤集团旗下晋城市诚安物流有限公司、深圳市燃气集团股份有限公司等；而下游客户（已开展或签约的用气单位）有:嘉兴市燃气集团有限公司、浙江中油龙昌能源有限公司、浙江苏泊尔（行情，问诊）股份有限公司、平阳县福领天然气有限公司等。公司还将积极拓展新的气源和客户。

　　投资建议。13年公司新获得两个地产项目。公司重估净资产为4.23元。由于项目结算原因，我们适当降低13年的盈利预测，调高14年、15年的盈利预测。我们预计公司2013、2014、2015年每股收益分别是0.13、0.42、0.49元（暂不考虑增发的摊薄，考虑了14年、15年新能源方面的业务贡献）。考虑到公司的多元化战略清晰明确坚决，我们调高公司的目标价位到5元，维持“买入”评级。