中信证券（600030）公司前三个季度实现营业收入103.35亿元，同比增长26.85％，其中代理买卖证券业务收入36.19亿元，同比增长61.47％；投行承销业务收入6.58亿元，同比下降52.26％；受托资产管理业务收入6.61亿元，同比上升70.04％；自营投资收益36.40亿元，同比上升36.67％。三季度实现营业收入42.94亿元，同比增长82.00％，其中代理买卖证券、投行承销、资管及自营投资收益同比分别增长144.71％、-38.08％、394.80％和255.31％，三季度净利润为16.12亿元，同比增长141.14％，三季度利润的迅猛增长主要源于业务的快速增长。

　　经纪业务:市占率、佣金率双升。2013年前三个季度中信证券实现代理买卖证券业务收入36.19亿元，同比增长61.47％。代理股票和基金交易43582.38亿，同比增长51.51％；市场份额为6.19％，明显高于去年同期的5.74％；平均佣金率为0.83‰，明显高于去年同期的0.78‰。第三季度股票和基金交易量为16888.13亿元，较去年同期上升98.81％；市占率为6.19％，明显高于去年同期；单季度佣金率为0.99‰，相比今年二季度和去年同期明显上升。

　　自营业务:收益率同比明显改善。截至2013年三季度末，中信证券自营业务规模为983.03亿元，较年初上升81.18％，年内实现自营投资收益36.40亿元，前三个季度投资收益率为4.60％，略高于上年同期。从第三季度单季度来看，确认投资收益率为1.93％，环比二季度1.23％有所上升，远高于上年第三季度的0.85％，主要由于去年整体投资环境较差，而今年有所回暖。

　　投行业务:受IPO暂停冲击，收入降幅明显。前三个季度中信证券投行承销业务收入6.58亿元，同比下降52.26％。年初以来完成IPO主承销1个，增发项目7个，债券主承销99个，去年同期公司完成IPO主承销15家，增发主承销6家，配股主承销1家，债券主承销77家。虽然债券主承销业务增长明显但由于IPO主承销的下降，前三季度投行业务收入下降。

　　融资融券业务规模大幅扩张，但利息支出大幅增长导致净利息收入同比略有下降。前三季度中信证券净利息收入为6.63亿元，较上年同期下降32.16％。截至2013年三季度末，公司融资融券余额达291.25亿元，较上年三季末61.99亿的余额的数倍，市场占有率从上年三季末的8.85％提升到10.18％，由此可推测融资融券利息收入亦较上年同期有大幅度的增长，但总的利息净收入同比下降32.16％，主要原因是今年卖出回购金融资产、发行债券等经营活动导致利息支出上升。

　　预计公司2013、2014年EPS分别为0.459元和0.616元，维持“增持”的投资评级。

　　机构来源：兴业证券