中国南车(行情,问诊)：高铁竣工高峰到来

　　招商证券(行情,问诊)认为，明后年迎来高铁竣工高峰期。经测算，明后年我国高铁竣工里程分别达到4491和4423公里，预计2013-2015年对动车组的需求分别达到262、376 和439标准列，预计南车明年动车组业务收入增长30%左右。

　　泰国或成为我国高铁技术输出突破口。10月份李克强在泰国访问时，介绍中国高铁安全可靠，具有成本优势，之前两国就泰国在未来7年内建设的4条高铁中的曼谷至清迈、曼谷至廊开高铁已进行了预可行性研究，在预计明年9月份的招标中，我国高铁技术输出有望实现突破。

　　机车业务看国内货运改革和海外订单增长。今年第一次招标中南车中标359台占45.2%份额，预计第二次有望超过50%，国内机车增长看货运改革后对货运电力大功率的机车的需求。海外机车布局顺利，订单有望突破。

　　根据跟踪信息测算，未来3年我国对新增城轨车辆需求复合增长率13.4%。“十三五”期间市域铁路和现代有轨电车也将发力，利好行业发展。南车目前城轨在手订单充裕，年内有可能获得阿根廷大单，预计明年有望实现20%增长。

　　出口和非车辆业务有望保持较快增长。目前南车除高铁动车组外都已经打开国际市场，前3 季度出口订单同比增长21%，延续增长态势。随着全球生产基地布局完成以及如果泰国高铁出口能够突破，将带动整个轨道产业链的出口。由此，招商证券维持“强烈推荐-A”投资评级。

　　维尔利(行情,问诊)：业绩拐点来临 环保平台渐成

　　长城证券研究认为，今年是公司的业绩低点，目前公司渗滤液订单较好，且年底行业招标项目将陆续公布，公司今年渗滤液订单有望走出2012年的低谷，有所增长；餐厨垃圾和生活垃圾也在不断取得突破，公司也在积极布局水务等大环保业务，未来或迎来跨越式增长。

　　根据《“十二五”全国城镇生活垃圾处理设施规模规划》，“十二五”新增生活垃圾处理能力41.46万吨/日，相比“十一五”大幅增长88%。由于2011-2012年建设进度低于预期，且地方政府考核对环保的要求越来越严，2013-2015年各地新上项目速度必然提速。从目前跟踪的主要上市公司垃圾焚烧订单来看，2012年下半年开始，垃圾焚烧项目快速增多。

　　随着生活垃圾填埋污染控制标准2008版的执行，对渗滤液企业的技术也提出了更高的要求，更有利于规范行业竞争。公司作为行业内“第一梯队”的企业，市场份额有望进一步提升。

　　公司固废产业链逐步延伸。目前，餐厨业务已经启航，固废综合处理业务充分布局打开成长空间，垃圾填埋逐步介入。公司通过积极布局，目前已经逐步形成以固废+水务为主，涉足烟气、土壤修复等多领域的综合环保平台。

　　长城证券认为，公司作为典型的拐点型标的，后续超预期概率大；同时公司股权激励今年预计不能完成，管理层将损失利息，因此管理层明年有动力努力提升公司的业绩。长城证券维持“强烈推荐”的投资评级。

　　大北农(行情,问诊)：提高募集资金使用效率

　　公司日前发布公告，拟终止“广州大北农30万吨预混料及猪饲料项目”，以及“先大北农12万吨饲料项目”的运作，原本用于上述项目的超募自己1.34亿元，将全额用于北京市海淀区翠湖科技园“大北农生物农业创新园项目”的建设。

　　据悉，原拟投资的两个项目始于2010年4月，但由于当地土地资源紧张，地方政府征地等因素影响，上述项目一直未能开工建设，导致募投资金闲置3年。而同时，公司计划购买土地83亩（使用权）已获得相关部门核准，急需支付土地总价款3.86亿元，故公司计划变更募集资金用途。

　　大北农生物农业创新园建设项目建设内容包括：生物育种国家地方联合工程实验室科研楼、生物制药科研楼、饲用微生物工程国家重点实验室科研楼、科研温室、总部基地及其他办公设施，西南顾建设资金6.11亿元，拟于2016年建成。申银万国证券研究认为，中长期看，该创新园将成为公司科技研发的“枢纽站”及高新技术产品的孵化器，增强公司产品的科技含量，以便为农户提供综合服务。

　　申银万国证券研究认为，公司销售、管理费用率有望逐步平稳下降，业绩同比增速环比提升的趋势也确立，维持“买入”评级。