编者按：腾邦国际(行情,问诊)虽然弄错股权激励业绩考核目标，但仍博得投资者追捧，1月26日午盘复牌之后股价仍上封涨停板。分析人士指出，支撑腾邦国际股价的是其“大旅游＋平台＋互联网金融”的布局。2014年国内旅游业增长相对强劲，在线旅游增速更快，这一趋势未来仍将持续。

　　腾邦国际“纠错”

　　腾邦国际1月26日午间更新了25日晚间发布的股权激励计划草案，对业绩考核目标做出了更改。

　　25日晚间的股权激励方案显示，考核条件为以2013年年度业绩为基数，公司2015年度-2018年度净利润增长率分别不低于160%、190%、230%和270%。更新后的限制性股票各年度绩效考核目标为：首次授予部分，以2013年年度业绩为基数，公司2015年度至2018年度净利润增长率不低于60%、90%、130%、170%；预留部分，以2013年年度业绩为基数，公司2016年度、2017年度、2018年度净利润增长率不低于90%、130%、170%。

　　虽然前后方案中设定的每年增速大相径庭，但是两个方案都得出“年均复合增长率为21.98%，高于2014年国内航线以及国际航线的增长率，高于公司2010年至2013年的年均复合增长率。”

　　分析人士指出，腾邦国际吸引投资者的，主要还是其在在线旅游市场、互联网金融、大旅游平台的布局，虽然出现了小的错误，但并不影响大趋势。2014年10月26日，腾邦国际斥资1.95亿元收购厦门欣欣信息有限公司65%股份。欣欣旅游网是B2B的在线旅游平台，根据其官网数据，截至2015年1月26日，入驻商家已经达85271家，入驻速度超预期。欣欣旅游和旅游顾问的微信红包营销效果也大幅超预期，未来C2B模式有望成为欣欣下一步旅游业务的重要看点。

　　此外，腾邦国际还增资深圳市前海融易行小额贷款有限公司，并拟收购重庆新干线国际旅行社60%股权。在业内分析师看来，其“大旅游＋平台＋互联网金融”的布局才刚刚开始。

　　在线旅游“混战”

　　受追捧的休闲旅游公司，除了腾邦国际，还有众信旅游(行情,问诊)，该公司自2014年年初上市以来，公司股价上涨了近5倍。

　　2014年12月4日，众信旅游宣布，拟收购悠哉网络剩余股，以全资持有；并给予“悠哉网络”6000万元的委托贷款，贷款期限四年，用于补充流动资金。

　　悠哉网是国内最早的在线度假销售商。2010-2012年，悠哉网经历黄金发展期。目前，悠哉网于在线度假领域排在第四、五的位置，且在跟团游、出境游领域优势要更突出一些。根据艾瑞咨询数据，2013年，悠哉网在“跟团游”市场的市占率为5.9%，排在第三，在“出境游”市场的市占率为4.7%，排在第四。

　　不过，在线旅游市场目前是一团混战。2014年，在线旅游展开了一场场恶战，在线旅行社市场返佣、返现、1块钱门票等模式不断涌现。途牛融资1.48亿美元备战，携程也宣布投资10亿元进行价格战。

　　光大证券(行情,问诊)分析师指出，在线旅游业火拼已进入白热化阶段，得客源、得旅游要素资源者得天下。因此，各大公司一方面无不加快融资，进而借力资本力量加大投入抢占市场份额；另一方面，行业内部展开合纵联合，通过资源优势互补，以形成协同效应。未来一年，此态势会进一步加剧，行业内的竞争仍然以牺牲价格和利润来换取份额。

　　与在线旅游公司高景气度不匹配的是上游产品提供商。2014年三季报显示，在A股33家旅游、景点、酒店上市公司中，14家公司前三季度净利润下滑，最大增幅也仅为55%。其中，国旅联合(行情,问诊)前三季度亏损4772.47万元，中国国旅(行情,问诊)前三季度盈利119241万元，但同比仅增长6.2%。

　　行业进一步集中

　　移动互联网时代，旅游行业向线上转移，平台的效果渐显，在线旅游平台的混战也将进一步挤占上游产品公司的空间。

　　华住酒店集团创始人季琦认为，在此背景下，景点、酒店业会出现更多的抱团联盟，2015年将会出现更多的合资、参股、购并等。因此，华住宣布，在未来几年将联手国内3000家三、四星级优选酒店和1000家高品质精选酒店，与旗下6000家直营和特许店一同建立覆盖超过10000家酒店的“万店联盟”。

　　分析人士指出，旅游行业正在加速集中，仅就旅游批发商环节而言，营收规模在20亿以上的企业已经不到10家。预计2014年出境游市场整体规模为1500亿，而前十大旅行社营收总额不足400亿，行业集中度仍有进一步提升空间。

　　促进旅游业改革发展的若干意见明确，破除对旅行社跨省设分社、设门市的政策限制，鼓励品牌信誉度高的旅行社和旅游车船公司跨地区连锁经营。国信证券(行情,问诊)分析就此指出，2015年国企改革有望持续开花结果，困扰旅游板块多年的公司治理难题改善预期将显著强化，或出现部分控股股东或者实际控制人提高资产证券化率，引入战略投资者完善激励机制等改革方式。