本报告导读：

　　每月，全面解读星级和经济型酒店的运营情况。（一）星级酒店，比较维度：入住率房价，成本率，收入增速及构成。四大分类：①全国星级酒店五星酒店②国内国际自行管理③城市综合城市商务会议会展休闲度假④北京上海。（二）经济型酒店行业动态，研究标的：锦江之星天如家汉庭。研究指标：入住率房价开店数量。

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　　摘要：

　　酒店行业观点：6月全国星级各项指标同比稳中有升，五星级指标同比基本稳定。京沪继续分化：沪三大指标同比均有较大提升，但京房价、RevPAR、收入指标均同比下降。6月星级酒店整体呈现略有回升迹象，持续性仍需观察；锦江有限服务型酒店出租率小幅下滑，平均房价同比提升，表现基本平稳。维持酒店行业整体“中性”评级，细分有限服务酒店业“增持”评级，推荐锦江股份(行情,问诊)：①全国星级酒店出租率同比-0.9个点，房价同比+11.7%，RevPAR同比+11.9%，整体经营情况回升；五星级表现没有星级突出，出租率同比+0.2个点，房价同比-1.0%，RevPAR同比-0.9%。②锦江有限服务型连锁酒店出租率同比-3.7个点，房价同比+1.6%，RevPAR同比-2.8%。

　　6月全国星级酒店：三大指标同比稳中有升，星级表现优于五星级。

　　（1）星级：房价和RevPAR同比涨幅明显。绝对值（同比）：出租率54.2%（-0.9个点），房价382元（+11.7%），RevPAR217（+11.9%）；餐饮收入占比38.9%（-4.8个点），人工成本率35.2%（+10.2个点）。

　　（2）五星级：三大指标同比基本稳定。出租率54.1%（+0.2个点），房价599元（-1.0%），RevPAR332元（-0.9%）；餐饮收入占比39.7%（-6.5个点），人工成本率35.7%（+0.7个点），员工平均月薪2707元（+5.8%）。

　　（3）功能类型：6月城市综合型、城市商务型、休闲度假型酒店的房价及RevPAR同比上升。出租率：休闲度假型酒店41.86%（-2.67个点），城市综合型55.55%（-1.07个点），会议会展型46.5%（-3.4个点）。

　　6月重点区域星级酒店：6月各指标同比表现沪优于京。

　　（1）北京：6月平均房价、RevPAR及收入同比下滑，下滑幅度较5月缩小。①星级出租率58.3%（持平），房价515元（-3.1%），RevPAR300元（-3.2%），收入21.21亿（-5.9%）。②五星级出租率66.0%（+3.7个点），房价822元（-6.6%），RevPAR542元（-1.2%），收入9.4亿元（-4.0%）。

　　（2）上海：6月出租率、平均房价及RevPAR同比提升，2014年至今表现持续较好。①星级出租率64.6%（+5.3个点），房价660元（+2.8%），RevPAR426元（+11.9%）。②五星级出租率64.2%（+3.7个点），房价984元（+0.8%），RevPAR632元（+7.0%）。

　　6月有限服务酒店：6月锦江出租率同比有所下降，平均房价、RevPAR小幅波动，经营整体平稳。出租率81.4%，同比-3.7个点；平均房价180.5元，同比+1.6%；RevPAR为146.9元，同比-2.8%。