来源:     徐永超   天相投资

  事件描述：

　　全部基金已经公布完2007年3季度报告，我们据此比较基金2007年3季度和2007年2季度持有重仓股中对天相建材板块股票的增减变化情况。

　　分析：

　　1.整体来看，同07年2季度末相比，基金公司增持了建材板块公司股票。从绝对持股数来看，基金持有的建材板块公司的总股数为2.29亿股，比07年2季度末的2.03亿股增加了12.77%；从持股相对数来看，以2季度末和3季度末的基金重仓股为样本，基金加权持股比例从4.35%提高到4.56%。

　　2.阶段涨幅分析。根据天相证券投资分析系统统计的数据，2007年7月1日-9月30日，建材行业指数累计上涨38.84%，落后于上证指数的同期涨幅45.32%。从子行业来看，涨幅由高到低分别为玻璃指数（72.17%）、水泥指数（41.63%）、陶瓷指数（35.58%）、新型建材指数（22.02%）。从单个基金重仓股来看，阶段涨幅位居前3位的分别是中国玻纤（600176）、天山股份（000877）和南玻A（000012），季度累计涨幅分别为98.49%、94.08%和81.96%；涨幅最小的是宜华木业（600978），季度累计涨幅仅为4.77%。

　　3.子板块遭受不同境遇。（1）在落后产能淘汰和并购整合预期的双重推动下，水泥和玻璃行业中的优势企业面临良好的发展空间，两个子行业的龙头股受到基金青睐。海螺水泥因其在行业内的规模优势和成本控制能力被基金持续看好，冀东水泥是水泥业在华北地区崛起的区域龙头，南玻A是玻璃子板块的龙头企业，中国玻纤则因为其在玻纤产品中的绝对优势地位受到基金青睐。（2）新型材料中，生产家居家装产品的公司则遭到基金减持。从基金持股占流通股比例指标来看，宜华木业由2季度末的29.09%降至17.05%，而美克股份、冠福家用2只股票则淡出基金重仓股的行列。

　　4.基金持有上市公司家数减少，但集中度增加。与07年2季度相比，基金重仓持有的建材板块上市公司数由8家减少到6家，整个板块的重仓持股基金数由33家减少到29家。然而，对基金重仓的单个上市公司来说，持股数量趋于集中。在基金重仓股中，持股比例最大的是海螺水泥，基金持股合计达到5793万股，占到公司总股本的22.04%；中国玻纤为3季度基金重仓建材股中持股比例最低的一只，占公司总股本的比例仍达到8.49%。