源动力子公司专职从事航天产业链领域拓展，均有助于公司航空发动机和燃气轮机零部件制造领域布局和建设， 期待后期实质性突破。

　　暂不考虑定增对公司盈利影响，预计公司 2015、 2016 年 EPS 分别 0.22 元和 0.28 元，维持“ 买入” 评级。(长江证券)

　　江苏神通：订单高增长，核电能源双轮驱动

　　1、 核电蝶球阀龙头：

　　市占率接近100%， 并向核电流量控制领域发展，开发新产品。核电业绩贡献超过50%。2014 年订单出现拐点，核电订单达到2.72 亿，同比增长66%。预计仍将持续增长，高峰时期对应订单可在7 亿。

　　2、 订单充足，拐点兑现，核电、能源阀门大幅增长：

　　公司全年新增核电订单为2.7 亿，同比增加67%；2014 年核电重启进度虽然低于预期，但重启趋势不变，下游业主也加紧招标进程。公司今年跟进的主要项目有徐大堡1、2 号机组、陆丰1、2 号机组、海阳3、4 号机组、福清5、6 号机组以及红沿河二期工程，这些项目尚没有招标完毕，部分订单将落在明年。从公司历史接单情况来看，最高峰曾拿到接近5 亿核电订单，当时新产品安全壳地坑过滤器(单堆价值1500 万)、贝类采集器、流量指示仪等新产品并未投放市场。预计明年核电订单将持续增长，高峰会超过5 亿，除新产品会贡献增量外，商运核电站的运行维修对应的备品备件也会随着装机容量而增长。

　　3、 能源行业是公司培育的新产品：

　　主要是液化天然气(LNG)超低温阀门、煤化工阀门、超(超)临界火电阀门等，处于市场开拓初期，14 年新增订单1.08 亿，同比增长145%，成为公司又一增长亮点。公司已完成石油、石化领域新产品的入网取证、产品样机试制及鉴定等工作，对国外产品的替代将逐步完成，市场将稳步增长。

　　4、投资建议：

　　我们预测公司2015-2017 年收入为5.9、8.7 和12.4 亿元，实现净利润为1.0、1.5 和2.0 亿元，EPS 为0.47、070 和0.96 元，公司订单将持续增长，且核电业务占比较高，未来核电业务弹性较好，维持“强烈推荐-A”评级。

　　5、风险提示：

　　核电项目招标时间具有一定不确定性。(招商证券)

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