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　　医药生物行业：医疗卫生服务体系规划纲要发布，关注医疗服务与医疗信息化

　　类别：行业 研究机构：太平洋证券股份有限公司

　　上周市场回顾： 板块方面，沪深300本周(2015/3/30-2015/4/3)涨幅5.6%，涨幅最大的板块是电气设备板块，为10.88%，银行板块涨幅最小，为3.17%，医药板块涨幅为8.02%，医疗服务(9.50%)、生物制品(9.46%)、化学制药(9.11%)、医疗器械(7.67%)、中药(7.09%)、医药商业(4.47%)各板块均为上涨。

　　行业热点： 1)国务院办公厅3月30正式印发《全国医疗卫生服务体系规划纲要(2015-2020年)》。 2)重庆市政府办公厅下发了《关于实施医疗保险药品支付标准(试行)的通知》，6月1日起正式实施。 3)北京非基药和低价药招标即将启动，这次招标很有可能采用药交所模式，通过药交所模式压低药品价格20%到40%。

　　投资建议： 国务院办公厅3月30正式印发《全国医疗卫生服务体系规划纲要(2015-2020年)》。该通知中明确提出按照属地层级实行医疗卫生资源梯度配置，大力发展非公立医疗机构，并提出加强医疗系统信息化建设，在互联网++的基础上开展多种形式的健康信息服务和智慧医疗服务，未来有望逐步推出具体相关政策。建议关注民营医院相关个股如爱尔眼科、金陵药业、恒康医疗、复星医药等。《纲要》首次提到开展健康中国云服务计划，将刺激互联网医疗产业快速发展，未来健康信息服务和智慧医疗服务领域的投入，将利好相关信息平台建设公司如卫宁软件、东软集团、东华软件等。 我们持续推荐信立泰、嘉事堂、海思科，推荐公司中新增康芝药业。康芝药业在经历尼美舒利风波之后，历经两年调整，2014 年业绩全面恢复，2015年我们认为业绩会持续增长，公司此阶段进行员工持股计划彰显公司信心。

　　风险提示： 政策变动风险，招标进度不及预期。

　　券商行业3月经营数据点评：经纪、两融助力券商3月业绩大增

　　类别：行业 研究机构：国海证券股份有限公司

　　事件：

　　20家上市券商披露3月份经营数据，营收和净利润均环比、同比大增。

　　点评：

　　上市券商3月份营收和净利润同比、环比大增：在3月火爆行情的带动下，券商月度数据靓眼。同比来看，18家可比券商营业收入同比增长294%，净利润同比增长454%；环比数据来看，19家可比券商3月营收环比增长131%，净利润环比增长162%。其中，西部证券、山西证券和光大证券净利润增速分别为538%、383%和287%，区域型中小券商业绩增速更快，主要由于区域型券商佣金率较高，且经纪业务占比高，市场活跃时的业绩弹性更大。

　　3月行情火爆，经纪、两融收入大增：3月份股票市场再创新高，量价齐升，加之交易日比2月份多7天，使得3月份两市总成交额环比增长175%，同比增长394%，市场活跃的成交使得券商经纪业务收入大增，是券商业绩增长的主要来源。截止3月末，两融余额达到1.49万亿，较去年同期增长277%，日均余额环比增长16.3%，增速提升明显。经纪和两融业务收入大增是券商业绩大增的主要原因。

　　券商板块观点：短期保持乐观，中期开始谨慎。券商板块3月份行情超预期，使得月度数据同比环比大增，从1季度累计数据看，18家可比券商净利润同比增长229%，业绩利好的兑现加速了近期板块的快速拉升。我们预计趋于宽松的货币环境和频出的各方面改革政策将继续支撑股票市场，我们对短期内市场的活跃程度保持乐观。但随着时间推进，市场的高估值和加速的IPO对指数的负面压力逐渐增加，中期行情能否持续超预期存较大不确定性，故我们对板块的中期行情偏谨慎。

　　操作建议：我们认为互联网证券业务的推广以及其他金融机构进入的潜在竞争是目前券商行业的最大挑战。去通道业务、加码增值服务是券商转型的大趋势。基于此，我们建议投资者关注佣金率较低且多元化服务方面较好的海通证券和华泰证券，以及增长潜力较大的兴业证券.

　　风险提示：管理层超预期加速IPO；市场出现超预期下跌；股东减持。

文章录入：萃富投资    责任编辑：萃富

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