争的焦点

　　公司目前提供的数字阅读产品以图书产品为主，竞争主要集中在数字内容采集方面。手机阅读领域，公司是中国移动手机阅读基地的运营合作伙伴和最大的数字阅读产品提供商之一，截至2013年12 月31 日，公司累计为中国移动手机阅读基地提供11%左右数字版权。互联网阅读领域，公司通过自有网站“17K 小说网”和“四月天小说网”等为用户提供阅读服务，拥有驻站网络作者30 余万，月活跃作者数超过3 万，点击过亿作品16 部，日均访问量超过3,000 万。

　　盈利预测

　　公司在未来几年业绩将会稳步增长，2014 年、2015 年的收入的增速分别为35.08%和30.00%。净利润分别为4754 万元和6382 万元，增速分别为5.94%和34.23%。

　　估值结论

　　考虑到3000 万股的发行量，同时老股东不出售股票，公司发行后总股本12000 万股，本次发行价格为6.81 元。2014 年的摊薄后EPS为0.40 元，考虑到行业2014 年的平均PE 为55 倍，基于谨慎性的考虑，我们给予公司2014 年35-42 倍的PE，公司的合理估值区间为14-16.8 元。

　　上海证券 张涛

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