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同时,银行基于降低成本的考虑,会更多采用第三方厂商作IT设施的运营维护。另外,公司上市后还未进行外延式扩张,我们认为公司有可能利用资本手段提高市场占有率或开拓新业务,以此提高公司盈利能力。我们预计公司2014-16年净利润分别为6263万元、8617万元、1.14亿元,对应EPS分别为0.29元、0.40元、0.53元。我们给予公司2014年60倍PE,对应目标价为17.4元,首次覆盖给予增持评级。
公司在国内A股第三方IT专业服务商中独具优势,行业拓展成今后看点之一。随着银行及其他行业客户对IT需求的不断上升,考虑到降低成本的压力,专业第三方IT服务需求有望迎来爆发。公司在国内A股银行专业第三方IT服务商排名第一,有望抓住机遇,实现业绩快速增长。我们认为行业拓展有望给公司带来新增空间,上半年公司在电信业合同金额较2013年全年增长250%,后续增长有望提速。
外延预期强烈。公司自上市还未做外延扩张。近两年外延并购已成为行业内公司开拓新业务,挖掘新增长点的重要手段,公司作为国内领先的第三方专业IT服务商,2013年报和2014中报也提到外延发展。公司9月17日刚公布股权激励方案,我们认为后续外延预期较强。国泰君安
责任编辑：Aisen zhou
彩虹精化 （002256 股吧,行情,资讯,主力买卖）:高调进军光伏电站运营,目标远大
公司具有人才、资金、项目三大优势。(1)人才优势:公司新能源团队主要成员均来自国内新能源领域知名企业(如招商新能源、汉能集团等),在行业内具有丰富的项目经验和资源,未来还将进一步完善人才引进和激励机制;(2)资金优势:公司目前在手资金约2.8亿元,资产负债率仅有25.5%,银行贷款空间大,且目前已经在与国开行、多家商业银行进行接洽,商讨未来信贷事宜;拟与中科宏易、博大资本成立产业基金,筹资10亿元用于光伏电站投资;必要时还将通过公司债、融资租赁、股权增发等多种方式和渠道进行融资;(3)项目优势:公司与比亚迪、兴业太阳能等业内知名企业建立了战略合作关系;合作方中科宏易、博大资本在光伏产业内具有丰富的并购和整合经验。此外,公司从事纯电站投资和运营,也无产业链上游的包袱和负担。
已平稳起步,年内完成150MW目标的概率大。公司在建光伏项目有:江西新余一期项目(35MW)和佛山群志光电项目(15.2MW),两个项目预计在年底前完工;拟建项目有:江西新余二期项目(35MW,预计在三季度开工)。目前,公司已完成调研和正在洽谈调研的分布式项目总装机容量超过200MW,完成尽调和正在尽调的地面电站项目总装机容量超过150MW。我们认为公司今年完成150MW的目标概率较大。
主营业务反转,盈利大幅提升。(1)公司传统化工气雾剂产品上半年实现稳定增长,实现收入2.02亿元,同比增长16%;(2)生物降解材料和室内空气净化产品上半年实现爆发式增长,随着相关环保政策的进一步出台,生物降解材料有望迎来发展良机。
盈利预测与投资评级:预计公司2014-2016年EPS分别为:0.26元、0.49元、0.91元,PE分别为:45倍、24倍、13倍。看好公司在光伏电站领域的发展,首次给予“增持”评级。世纪证券
责任编辑：Aisen zhou
豫园商城 （600655 股吧,行情,资讯,主力买卖）:平台价值显现,未来整合空间可期
投资建议:公 司未来最大看点是公司未来有望成为“商旅”并购及整合平台,以及股权增持、激励推进等因素共振带来的投资机会。维持2014-2016 年EPS 预测0.7、0.79、0.91 元,目标价10.5 元、“增持”评级。
公司盈利主体为金银珠宝业务,随着高基数效应消散及下半年传统旺季来临,终端需求有望明显好转。此外金价在经历显著下滑后有望企稳,我们预计公司盈利能力将逐渐提升。
我们认为复星下一步可能将豫园打造成“商旅”运作平台,从而充分发挥其资本运作优势。2013 年以来复星连续增持豫园商城,目前已经达29.91%,控股地位进一步巩固。目前复星已经投资包括地中海俱乐部、亚特兰蒂斯以及Folli Follie、St.John、Caruso 等品牌类企业及马来西亚餐饮连锁集团食之秘等。我们认为在巩固自身控股地位后,复星有望对豫园商城进行业务梳理,将其打造成“商旅”运作平台,从而充分发挥其资本运作优势。另一方面也不排除复星进一步增持的可能。因此,无论从业务规划及整合还是继续增持的角度,都将驱动股价持续上行。
考虑到复星及国资委持续增持等因素催化,市值有望显著提升。
公司拥有老庙、亚一两大黄金珠宝品牌,同时拥有众多商业物业资源, 并持有招金矿业25.73%的股权及众多公司投资股权。豫园目前市值125 亿,而资产重估值高达259 亿元,溢价率近107%,价值修复空间显著。与老凤祥比较来看,豫园2013 年金银珠宝收入为206 亿元, 公司收入及市值均为老凤祥3/4,因此我们判断公司市值仅反应金银珠宝部分价值,并未反应自有物业及招金矿业等资产价值。国泰君安
责任编辑：Aisen zhou
新大陆 （000997 股吧,行情,资讯,主力买卖）:二维码支付龙头,业绩加速增长
公司发布2014年前三季度业绩预告:归母净利润区间1.52亿~1.75亿之间,同比增长35%~55%,对应每股收益0.298~0.342元。
报告摘要:
业绩同比加速增长。POS机具业务领先优势稳固业绩稳定,支付及识读业务增长较快,地产项目贡献新增利润较多。未来高增长最大驱动力在二维码业务(二维码移动支付和发票二维码等扫描设备和方案)。
二维码支付是支付业大势所趋,在多个领域及应用场景全面开花。二维码应用领域包括移动支付、线下营销推广、发票防伪、食品安全溯源管理等。二维码支付具有NFC支付无法替代的功用,是打通资金流的基础,也是互联网企业O2O的必备要素,未来有望全面放开。另外,二维码可能很快在其他行业(军方、物流、食品等)取得突破,应用前景极为广阔。
公司是二维码龙头,具备多方面优势抢占二维码移动支付市场。新大陆在硬件识别和二维码营销方面均领先同业,其“手机二维码+二维码识读机具”的支付模式有望成为行业首选,通过提供线下应用场景的硬件布置和线上系统的定制和银行二维码支付合作,未来有望充分受益行业高增长。
公司房地产项目优化主营业务现金流。“新大陆壹号”地产项目于2013 年底开始确认收入和利润,预计项目收入40-50亿,净利率能达到30%,房地产销售可以保障未来三年盈利增长,并提供现金流,将用于主业投入和并购的资金需要,外延扩张之路值得期待。
盈利预测。我们预测2014/15/16年公司净利润分别为3.63亿元、5.13亿元和6.39亿元;EPS分别为0.71元、1.01元和1.25元。给予目标价30元,相当于30x 15PE,上调为“买入”评级。宏源证券
责任编辑：Aisen zhou
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