投资要点：

　　低端制造业造就巨大市场，国产品牌有独到优势机器人有门槛，定制化服务、行业聚焦才能取胜技术+客户双抓，才能穿越10年高增长周期点评：

　　低端制造业造就巨大市场，国产品牌有独到优势。中国具备发达国家没有的低端制造业(产业转移)，卫浴、五金打磨、机床上下料、家电行业需求的机器人系统市场规模约2950-5700亿元。这些产业大部分积聚在中国，自动化程度很低。部分更需定制化服务，国外品牌在中国公司没有底层设计能力，国产品牌可提供本土化服务，赢得市场。

　　机器人有门槛，定制化服务、行业聚焦才能取胜。做机器人门槛来源于积累。用1年时间做出机器人样机立即推向市场是不可能的，必须经过完整应用验证和考核。国内公司无品牌优势，和国外拼的是定制化服务，聚焦重点领域、发挥本土优势，才能存活做大。应用带动产品成熟是国内机器人企业发展的很好模式。

　　技术+客户双抓，才能穿越10年高增长周期。机器人行业目前是朝阳行业，国产裸机机器人并不便宜，但加上备件、定制化等全生命周期费用，尤其工程师红利，国产品牌有一定优势。必须打通上下游，核心部件国产化、培育自己的系统集成商，才能吃满机器换人的10年高增长红利。

　　国内机器人企业未来发展趋势：1)有较强技术能力的集成公司会先于发展，有行业经验的公司会更快一步；2)最抓住客户的企业才有市场；3)人工智能时代即将来临，能攻克核心零部件的公司有望最早受益进口替代。我们认为国内做系统集成的机器人  （300024 股吧,行情,资讯,主力买卖），丰富行业经验的博实股份  （002698 股吧,行情,资讯,主力买卖）、华工科技  （000988 股吧,行情,资讯,主力买卖），掌握核心零部件的上海机电  （600835 股吧,行情,资讯,主力买卖）、慈星股份  （300307 股吧,行情,资讯,主力买卖）可能先行。