4月16日晚间，停牌三个月的泰亚鞋业股份有限公司(泰亚股份，002517)公布重大重组预案，拟通过资产置换、发行股份及股权转让等一系列交易，实现上海恺英网络科技有限公司(下称“恺英网络”)100%股权的借壳上市，后者整体作价为63亿元。

　　根据预案，泰亚股份置出资产作价6.7亿元，恺英网络置入资产作价63亿元。其中差额部分的56.3亿元，由泰亚股份向恺英网络全体股东发行股份购买，价格为11.26元/股(编注：较市价折价21.86%)，发行约5亿股。

　　另外，泰亚股份控股股东林诗奕向恺英网络全体股东转让1500万股上市公司股票。

　　由于拟购买资产的资产总额与交易金额孰高值和上市公司8.28亿元资产总额的比例为760.47%，超过100%，构成借壳上市。而泰亚股份的实际控制人将由林松柏、林诗奕父子变更为王悦，后者将持有泰亚股份22.63%的股份。

　　泰亚股份称，原主营业务为鞋材的生产和销售，由于原材料、能源等生产要素价格及劳动力成本上涨的影响，公司持续盈利能力较弱，在2014年出现亏损近5300万元的情况；而注入互联网平台，可以从根本上改善公司的经营状况。

　　公告资料显示，恺英网络成立于2008年10月，最初为互联网游戏内容研发企业，现在业务涉及移动互联网平台业务、网络游戏研发及运营等。移动互联网平台业务方面，主要通过其自研的XY苹果助手平台开展，在中国垂直型苹果第三方应用分发渠道中，按照平均月度覆盖人数排名，仅次于PP助手，用户数约6600万；网络游戏则是网页游戏占比较大，比较知名产品包括：《蜀山传奇 》、《捕鱼大亨》，手游则代理过《全民奇迹》等。

　　财务数据显示，2012年至2014年、2015年1-2月，恺英网络分别实现营业收入2.08亿元、4.09亿元、7.28亿元、3.71亿元，同期分别实现净利润2507万元、3392万元、6254万元、1.32亿元。

　　恺英网络承诺，2015年、2016年和2017年经审计的扣非后净利润分别不低于4.6亿、5.7亿和7亿元。

　　一位行业分析师告诉早报记者，游戏产品一般都能带来丰富的现金流，但市场更看重其作为平台的价值，因为通过获取的流量，可以产生多种经营方式，进而变现。

　　值得注意的是，作为轻资产公司，恺英网络预估增值率为2027.54%，增值幅度较大。而这已是互联网公司借壳时难以回避的风险因素：游族网络借壳时的预估增值率为3281%，该公司收购掌淘科技时，净资产溢价了3872.24%。

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