业内专家认为，智能家居和石墨烯的盈利能力短期内很难释放，因此德尔家居目前的业绩不足以支撑如此高的股价

　　文｜《投资时报》记者 丁凯

　　一家地板公司的股票卖出了IT公司的天花板价，德尔家居为何这么妖？

　　《投资时报》研究部数据显示，2015年1月1日起，截至3月底，德尔家居今年一季度的涨幅为216.9%，不仅跑赢了大盘，还凭借跑赢行业171.23%，成为本报“捉妖季”专题的十大妖股之一。

　　南方基金首席分析师杨德龙告诉《投资时报》记者，“目前中小板、创业板市值小的股票经主力炒作股价上涨猛烈，再加上有概念，会上涨得更快，尤其是德尔家居这种小盘股，最近还有智能家具和石墨烯概念。但目前中小板、创业板已经处于非理性的状态。一旦股市回调，这类股票受到的影响最大。”

　　涉足智能家居概念

　　德尔家居的主营业务为强化复合地板与实木复合地板的研发、生产和销售。改革开放以来，该公司所处的行业一直在快速成长。

　　公开资料显示，1978年—2013年，中国城镇常住人口从1.7亿人增加到7.3亿人，城镇化率从17.9%提升到53.7%，年均提高1.02个百分点。不仅远低于发达国家80%的平均水平，也低于人均收入与中国相近的发展中国家60%的平均水平，还有较大的发展空间。《国家新型城镇化规划(2014-2020)》提出，力争到2020年常住人口城镇化率达到60%左右。城市化进程的加快，城镇人口的快速增长带来对家居产品的需求。

　　有券商分析指出，假设中国1亿户高收入家庭在未来20年的装修逐步开始采用定制智能家居，每户在整体定制智能家居装修方面花费10万元，预计每年的市场空间将达到5000亿元，相比公司现处的地板行业空间300亿元~500亿元，至少扩大10倍。

　　不过，中国家具协会理事长朱长岭告诉《投资时报》记者，“经过几十年的发展，中国地产业不复以往的高速涨势，地板和家具等家居用品猛烈的增长势头也遭到扼制，最主要的是受经济形势影响，行业短时间内也不会太好，大行业增长下降的情况下，具体企业的发展也受影响。”

　　尽管行业增速在放缓，但该公司股价却在今年一季度暴涨，这主要是因为公司开始涉足智能家具、石墨稀概念，给二级市场带来极大的炒作空间。

　　德尔家居今年以来在家居业的资本运作较为频繁，主要是增资收购多家企业。2015年设立3亿元智能互联家居产业并购基金，意图将主业的扩张格局延展至整个定制智能家居板块。

　　根据此前公告，德尔智能互联家居产业基金以现金方式出资人民币1亿元用于对拓奇智造进行增资，占增资后拓奇智造注册资本的10.52%。

　　拓奇智造是致力于为整体空间定制中高端装饰面板及环保板材及其配件，以及智能家居业务、家居软件开发与销售的国家级高新技术企业。其服务的客户主要有欧派、尚品宅配、金牌橱柜等定制衣柜、橱柜企业。

　　不过，杨德龙也坦言，目前智能家居的盈利能力短期内很难释放，因此德尔家居目前的业绩不足以支撑如此高的市盈率。“现在牛市，股价处于非理性状态，并且在机构的操作下，散户大量跟进，最后机构离场时难免让散户成了接盘者。”

　　打通石墨烯产业链

　　德尔家居爱赶时髦，除了有前景的智能家居，该公司又开始介入石墨烯领域。在目前的A股市场，谁沾石墨烯概念谁火，就像当年的光伏产业。

　　事实上，早在2014年，该公司的控股股东德尔集团就进入石墨行业，在内蒙古通辽获得石墨矿的探矿权和采矿权，并于2014年9月份设立德尔石墨矿业有限公司，专门从事石墨勘查、开采、深加工及应用。德尔石墨目前拥有矿区面积16.9平方公里，矿区石墨的储备量约为6000 万吨，占到全国的12%左右。

　　在集团已先期进行石墨烯产业布局的背景之下，德尔家居也进入石墨行业。3月20日，该公司公告称，为进行新兴产业布局，打造石墨烯新材料新能源应用产业链，公司决定以自有资金5亿元人民币设立全资子公司苏州德尔石墨烯产业投资基金管理有限公司，作为公司石墨烯新材料新能源对外战略投资平台。

　　据了解，全资子公司设立后，将作为德尔家居石墨烯新材料新能源对外战略投资平台，联合国内外优秀专业投资机构寻找、培育以石墨烯及相关领域为主要投资方向的优质资源，开展投资并购、整合及管理工作，培育公司新的利润增长点。

　　在成立基金之前的2月12日，德尔家居已通过增资博昊科技30%股权介入石墨应用领域。博昊科技是国内领先的石墨散热解决方案提供商，已研发出世界领先的超大面积Coobon 系列石墨高导膜基膜产品，产品广泛应用在电子产品、医疗设备、军事等领域，客户包括三星、微软、LG 等知名企业。

　　有券商认为，目前德尔集团已完成上游石墨矿资源的整合，并不断在石墨烯粉体和石墨烯薄膜的生产方面取得突破，德尔家居作为德尔集团唯一的上市平台，将在石墨烯产业发展中承担起应用平台的功能，集团和上市公司联手彻底打通石墨烯产业链条。

　　从2014年集团整合石墨矿资源，到年初德尔家居参股博昊科技，再到成立石墨烯产业基金公司，集团和上市公司在石墨烯领域的布局正一步步展开。集团布局矿产资源及进行石墨烯材料研发生产，耗费了1年时间，从参股博昊到设立产业基金只间隔1个月，这表明德尔在石墨烯领域已经完成了先期布局，

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