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今日券商板块集体暴涨，截至收盘，西部证券涨停，华泰证券涨逾9%，中信证券、招商证券涨逾8%。
券商研报资金流向
今日券商板块集体暴涨，截至收盘，西部证券涨停，华泰证券涨逾9%，中信证券、招商证券涨逾8%。
券商板块大幅拉升，大有“东山再起”之势。对此，国泰君安表示，近期券商业绩和后续业务创新预期均有改观，券商股将重回“业绩和估值”双击模式。具体原因包括以下三个方面：
首先，受益于近期货币持续宽松，交易额和两融规模均处于高位，券商3月业绩优于之前预期。预计3月行业业绩将比肩2014 年12月。若简单将前3月业绩年化，预计目前市值对应中信证券2015年PE21倍/海通证券PE16倍/华泰证券PE14倍/广发证券PE15倍。预计全年券商行业净利润将突破1500亿元，同比增长近50%。
其次，券商牌照放开预期并不为虑。基于2014年“新国九条”精神，市场对长期券商牌照放开已有预期，但未来2年内银行获得证券牌照可能性低，只有可能试点针对个别银行放开部分业务牌照。因被并购预期、迥异的业务基因及牌照获得相互性，即使未来证券牌照放开，券商利益未必受损。
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数据来源：东方财富Choice数据，天天基金研究中心，截至日期：2015-03-19
最后，政策创新给力，券商成长可期。以近期协会征求意见允许投顾代客理财为例，经纪业务模式有望重塑。在我国散户为主体市场结构中，依靠账户管理券商可获管理费/收益分成等费用，嘉信理财经验表明，依靠投顾分成的财富管理业务，管理费用约40%，远超佣金收入15%水平。居民资产结构变迁和直接融资比例提升将是大势所趋，预计后续证券行业将持续获益创新预期。此外，我国纳入MSCI 指数，股指期权/原油期货等品种落地、“深港通”和“注册制”实施、券商加杠杆和净资本放开、证通公司设立及“一码通”推广导致指定交易取消，这均提升行业创新预期，有利于投资者对券商风险偏好降低。
昨天我们已经提示券商再配置良机，今天板块普涨，再次重申坚定看好券商配置逻辑：
又见万亿成交量，新开户猛增，资金不断入场。近几日市场交易量普遍过万亿，上周新开户数达72万亿，交投持续活跃，高弹性的券商最受益；
两融持续创新高。节后两融重拾上涨态势，昨日两融余额已达1.36万亿，只目前存量即可大幅增厚券商业绩；
一季报将超预期增长。目前交易量、两融极为活跃，IPO提速，资产证券化、新三板等创新业务逐步进入规模化阶段，业绩释放可期；
长期有红利，短期无利空。前期券商牌照、两融等利空充分消化，且机构配置处于低位。券商政策红利正加速赶场，注册制、新三板等创新业务，都可称为下一个重量级业务，行业正处于历史性快速发展期。
建议继续关注“新大招”和“任我行”组合，尤其是互联网+布局领先的锦龙股份。
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