进入12月，在不到10天的时间里就有三起重组案例。12月1日，国资委宣布南光集团和珠海振戎实施重组，珠海振戎将整体并入南光集团成为南光集团在内地的子公司。12月8日，中冶集团将与五矿集团实施战略重组，中冶集团将整体并入五矿集团成为其全资子企业。12月11日，中国航运业两大巨头中远集团与中海集团实施重组。

　　不仅如此，市场中关于招商局集团与中国外运长航、中国联通(行情600050,买入)与中国电信、中国中铁(行情601390,买入)与中国铁建(行情601186,买入)、中船集团与中船重工、宝钢集团和武钢集团、三大航空公司以及货运航空公司也多次传出合并传闻。虽然屡屡遭到相关公司的否认，但二级市场中不断停牌的上市公司仍然引起人们的遐想。

　　“推进央企并购重组可以实现‘一箭多雕’。”李曙光认为，央企并购重组可以实现多个目标，对外来说是配合“一带一路”战略，形成一个全产业链，走出去参与国际竞争的需要；对内来说，主要是为化解产能过剩，解决国企效益低下、解决历史遗留等问题。此外，通过合并重组也是为混合所有制改革、组建投资运营公司以及资产证券化等方面做准备。明年并购重组的力度无疑将加大，目前的并购重组主要集中在商业一类，商业二类和公益类是接下来改革的难点，重组也会比较复杂。

　　中国社会科学院工业经济研究所所长黄群慧认为，并购重组是实施国有经济战略性调整的重要手段。通过并购重组，中央企业已减少到现在的107家。有报道说，国资委曾提出将中央企业数量缩小到30至50家的改革目标，这个目标是符合未来新常态下中央企业高效运营监管的实际的，应该积极推进中央企业的并购重组。从新时期全面深化国有经济改革需要看，一方面要通过重组解决自然垄断性行业的垄断问题，旨在优化相关业务配置和遏制垄断，形成自然垄断性行业的主业突出、网络开放、竞争有效的经营格局；另一方面要有利于建立以“管资本”为主的国有经济管理体制，组建国有资本投资公司和新建国有资本运营公司。从优化市场结构需要看，国有企业在特定行业内的企业数量既不是越少越好也不是越多越好，否则不是造成垄断就是造成国有企业过度竞争，国有企业兼并重组要有利于形成兼有规模经济和竞争效率的市场结构，有利于化解产能过剩问题。

　　分析人士认为，随着国企“十项改革”试点方案全面推开，并购重组、混改、员工持股、整体上市等多个领域将加快探索，进一步加大深化改革力度与深度。按照目前情况看，107家央企将是国企改革的重点，兼并重组以及资产证券化将成为重要看点。

　　地方国企改革升级

　　随着地方两会陆续召开，新一轮的地方国企改革热潮正在酝酿升级。在已出台改革方案的基础上，上海、广东、山东等一些改革步伐较快的省市正积极制定相关细化方案，地方国企改革进入全面加速期。在改革方向上，重组、混改、资产证券化、上市、员工持股等已成为重点目标。部分地区公布了未来五年的资产证券化率目标，北京、湖北是50%，江西、河南是60%，重庆、湖南是80%，广东是70%。

　　近日，广东省国资委提出，未来需继续推进改组组建国有资本投资、运营公司试点，加快推进50家企业体制机制改革创新试点工作，规范发展混合所有制经济，完善清单管理制度，加快规范董事会建设。着力抓好调整优化国有资本布局结构。通过市场化手段推动国资系统、企业集团内部资源整合，动态优化国有资本投向，稳妥有序做好低效资产和劣质企业的清理退出。着力抓好资本运营工作，加快国有资产资本化，到2020年省属企业扣除公共性特点较为突出的高速公路、铁路资产后，资产证券化率达到70%，竞争性企业主营业务基本实现整体上市。

　　黑龙江省国资委主任赵杰近日撰文指出，在发展混合所有制方面，将引入非国有资本参与国有企业改革，除特殊行业和领域，黑龙江省国有企业改制重组或国有控股上市公司增资扩股，均鼓励非国有资本投资主体通过出资入股、收购股权、认购可转债、股权置换等多种方式积极参与。实行同股同权，切实维护各类股东合法权益。鼓励国有资本以多种方式入股非国有企业。积极推进具备相应条件的国有企业，在国内外资本市场上市，在省股权交易中心挂牌。

　　吉林省近日提出，在“十三五”时期，吉林将对国企改革进行攻坚，促进国有经济布局和结构调整。吉林将改革国有资本授权经营体制，采取划转、合并、分立、重组等多种方式，改组组建国有资本投资、运营公司。

　　“随着年底地方两会陆续召开，地方国企改革将会提速，国企改革作为今年改革的重点，势必会成为地方两会的重要议题。”中投顾问宏观经济研究员白朋鸣表示，地方国企改革将主要聚焦于“僵尸企业”清理、证券化、并购重组等，广东、重庆、湖南、江西等地或率先有所突破，这些地区在推动地方国企改革方面较为积极，已经有较多布局。

　　华泰证券(行情601688,买入)指出，目前A股市场的中央国企和地方国企多达971个，总市值27.44万亿。从上海、浙江、江苏等几个主要省市的国企改革动作来看，地方国企改革措施主要有三个：一是以提高国有资产的证券化率为主线，具体包括集团资产注入上市公司平台、集团资产通过旗下上市平台实现整体上市、非上市国企通过“借壳”实现部分或整体上市、IPO等。二是以混合所有制改革为主线，具体包括非公开发行引入多元化投资主体、高管和员工持股计划等。三是以国有资本运作和整合为主线，具体包括组建国有资本投资运营公司、推进国资兼并重组、国资划转社保基金统一运作等。资产注入等实质性改革动作可望获得市场追捧，目前各省省属企业的资产证券化率普遍在20%-40%，各地国资委属企业集团旗下资产逐步向上市公司注入的空间较大。

　　万亿国资证券化蓄势待发

　　业内人士认为，明年从中央到地方国企改革

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