2015年9月13日，国务院印发了《关于深化国有企业改革的指导意见》，开启了通信行业国企改革的新篇章。

　　提升国企经营效率，促进行业加速发展：在国企改革如火如荼之际，通信行业将成为此次国企改革的重点推动方向，主要原因在于：1、通信行业国有企业占比较大，客观条件上存在较大改革空间；2、相比民企，部分国企经营效率存在不同程度提升空间，国企改革存在明显必要性。我们预计，后续监管层将陆续发布相应配套文件，建立现代企业管理制度，推进混合所有者改革，提升国企经营效率，促进通信行业加速发展。

　　运营商存在混改预期，设备商提升效率打造行业龙头：我们认为，对于通信行业中的运营商和设备商，其改革重点不尽相同：1、对于运营商而言，改革旨在引入民间资本，通过加快混合所有者改革促进运营商大数据、云计算等新业务发展，加快运营商流量经营转型步伐、拓展业务边界；2、对于设备商而言，主流央企上市公司集中在武汉邮科院、大唐电信(行情600198,咨询)、普天

　　集团三大央企集团之下，设备商迫切需要建立健全激励机制，此外针对通信设备国企普遍存在“散”而“专”的特点，设备商存在优质资产重组预期，在打造行业龙头公司，推动“一带一路”、“中国制造2025”国家战略实施的同时，改造经营不善的弱势公司，从而提升行业整体的经营效率。

　　地方国资国企改革加速，发挥平台作用推动股份制改革：除了运营商和中央国资委控股企业外，通信行业地方国企改革也值得期待，具体说来：1、目前已有超过20省出台地方国企改革文件；可以预见，伴随纲要文件的发布，地方国企改革将呈加速态势；2、我们认为，北京、上海、广州等一线城市拥有大量技术实力和盈利能力较强的国有企业，而这些城市上市公司有望发挥平台作用，推动其他国有企业的股份制改革进程；3、而武汉、杭州、南通等城市，在光通信、移动互联网、能源互联网等领域具有特色优势，国企和民企并行发展并逐渐形成集群效益。

　　投资建议：在国企改革背景下，通信运营商和设备商均存在较强的国企改革预期。基于此，我们看好国企改革对于中国联通(行情600050,咨询)、烽火通信(行情600498,咨询)、光迅科技(行情002281,咨询)的积极作用，重申“买入”评级，同时建议关注国企改革主题下长江通信(行情600345,咨询)、大唐电信、东方通信(行情600776,咨询)、海格通信(行情002465,咨询)的投资机会。