编者按：沪指自6月中的高位回落以来，累计跌幅己经超过三成，不少公司股价也因此跌破员工持股成本价。分析认为，参与员工持股计划主要为公司核心人员，他们对公司情况比较了解；由此，那些跌破员工持股成本价的公司，很大可能在市场转暖时率先受到资金的追捧，值得重点关注。

　　逾40家公司跌破员工持股价

　　自6月15日回落以来，截止7月8日短短17个交易日，沪指己经跌去32.11%，深成指累计大跌38.99%，中小板和创板指更是分别重挫38.09%和39.38%。不少上市公司股价也因此跌破员工持股成本价。

　　据不完全统计，今年以来新公布员工持股的公司，己经有超过40家公司跌破员工持股计划的持股成本价，部分公司的股价甚至低过了员工持股成本20%；这其中，较员工持股成本折价比较高的有万达信息(行情300168,咨询)等。

　　6月11日，万达信息发布公告称，员工持股计划实施完成。据披露，该公司员工持股计划委托大成基金设立“大成基金-万达信息1号资产管理计划”进行管理，管理人于6月8日-10日陆续通过二级市场购买了公司股票累计727.8万股，占公司总股本的1.45%，购买均价为137.26元（除权后成本价为68.53元），总额约10亿元，并锁定1年。

　　意想不到的是，距发布公告仅仅相隔4天，A股便出现历史上罕见的大调整，短短十几个交易日大盘飞流直下，近1400家公司股价腰斩。万达信息未能幸免，6月30日股价盘中触碰40.19元，相比员工持股成本折价41%，其后股价虽然有所反弹，但最新的收盘价51.01元仍较员工持股成本折价超过25%。

　　针对如此情况，万达信息高级副总裁王清在接受记者采访时还很有信心表示，在A股暴跌的大环境之下，万达信息股价调整是正常的。但就目前而言，公司的股价还在价值被不断发现的过程中，员工持股68元的投入一定会有回报，我们对万达员工持股计划的设立及增资始终抱有信心。

　　有分析认为，参与员工持股计划主要为公司核心人员，他们对公司情况比较了解；部分公司股价跌破员工持股成本价，主要是受市场短期快速回落的影响；由此看，那些跌破员工持股成本价的公司，很大可能在市场转暖时率先受到资金的追捧，值得重点关注。

　　值得一提的是，万达信息、汉威电子(行情300007,咨询)、鼎龙股份(行情300054,咨询)、长信科技(行情300088,咨询)、恒顺众晟（300208）、雏鹰农牧(行情002477,咨询)、欧菲光(行情002456,咨询)、科力远(行情600478,咨询)均有一定比例的杠杆。如万达信息，员工持股方案显示，其是按照1.5:1的比例设立优先级份额和进取级份额，员工持股计划放了1.5倍的杠杆。

　　“推出员工持股计划的公司，相对来说，资质应该是不错的。此外，员工持股之后，相当于企业的股东，将企业利益和员工利益绑在一起，有利于员工更积极的促进公司业绩增长。”业内人士指出，跌破员工持股计划成本价，尤其是那些员工持股带有杠杆的公司，存在较强的“自救”要求，有望将成反弹急先锋。

　　跌破员工持股价的公司后市机会多

　　在部分公司股价跌破员工持股成本价的同时，有公司欲“逆市”推员工持股计划。如苏宁云商(行情002024,咨询)7月7日晚间发布公告你，公司正在筹划员工持股计划相关事项。同一天， 招商银行(行情600036,咨询)）发布实施2014年度A股利润分配方案后调整员工持股计划涉及的非公开发行A股股票发行价格和发行数量的公告。

　　分析认为，设立员工持股计划有助于进一步强化公司激励。按照公司公告，公司将于近期设立员工持股计划，该计划将于二级市场直接购买股票。为一旦方案完成后，不仅有利于实现员工激励，对企业股价将来也将起到稳定作用。

　　业内人士对《投资快报》记者表示，与大股东增持和股权激励相比，这样对员工的激励似乎更为直白些，因为大股东增持，主要是针对股东或股东型的高管，而股权激励机制固然惠及诸多中高层员工，但成本较低，员工努力激情可能会有折扣。但是对于在二级市场以市价形式买入股票的员工持股计划来说，他们的身家直接与二级市场股价密切相联，跌一点就被套牢。

　　“所以，他们会更加努力工作，驱动公司业绩快速成长，进而以业绩引导股价上涨，远离员工持股成本。因此，员工持股计划对上市公司业绩的演变动能最充沛、最强大。” 该业内人士称。

　　2014年6月20日，证监会发布《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》，在上市公司中开展员工持股计划试点。《指导意见》明确，上市公司可以根据员工意愿实施员工持股计划，通过合法方式使员工获得本公司股票并长期持有，股份权益按约定分配给员工。

　　而实施员工持股计划，相关资金可以来自员工薪酬或以其他合法方式筹集，所需本公司股票可以来自上市公司回购、直接从二级市场购买、认购非公开发行股票、公司股东自愿赠与等合法方式。

　　“和大股东或高管增持、股权激励以及定增底价等一样，员工持股计划的购买价格，肯定可以作为二级市场投资的一个参考指标，而且这个指标的含金量还很高，因为员工持股计划涉及的参与人员更多，而且往往有杠杆，那就决定了这个投资不能长期亏钱。”券商投资顾问认为，跟着员工持股计划买股，从一个稍微长一点的周期来说，其安全边际较高。

　　除了跌破成本价的个股，信达证券认为还可以关注两类员工持股公司投资机会：一类是尚未在二级市场完成建仓的公司，近期市场大幅回调或将加速购

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