首入政府工作报告信号强烈 航空发动机专项呼之欲出

　　被誉为“中国心”的航空发动机项目，首次写入了2015年的政府工作报告。报告提出，要实施航空发动机、燃气轮机等重大项目，加大国防科研和高新技术武器装备建设力度。据上证报资讯监测，每年度政府工作报告中提到的重点工程，后续都会获得政策的有效落实。潜台词或已表明，各方面准备已逐步成熟，专项扶持政策已呈呼之欲出态势。

　　去年政府工作报告中提到的一带一路、自贸区试点扩容；2015年的“互联网+”、中国制造2025等，均已成为各个地方政府甚至是资本市场的热点话题。

　　航空发动机专项除了对发动机行业本身是一大推动外，更有利于引领科技创新，推动工业4.0迈向新台阶，发动机零部件、总装、高温合金材料等配套产业，则将获得巨大的进口替代空间。同时，也有利于吸引社会资本广泛参与，为经济增长带来助力作用。

　　航空发动机集中了工业制造和信息行业中的高精尖技术，最能体现一国的工业基础、科技水平和国防实力。航空发动机是人类迄今为止最为复杂的工程技术领域之一，被誉为现代工业“皇冠上的明珠”。当前世界上仅有英、美、俄等少数国家可独立研制航空发动机，我国处于高度依赖进口状态。

　　相关资料显示，我国军用发动机与发达国家差距近30年，对俄罗斯依赖严重，民用航空发动机几乎空白。目前我国在航空发动机设计制造的各个环节均很薄弱，尤其是材料、关键零部件、制造设备等。

　　为提升我国航空发动机的国产化比率，更好地服务国家安全，2011年起我国即开始进行航空发动机重大专项研究。中航工业南方集团董事长彭建武在两会期间表示，由于研制复杂，投入庞大，产品和技术开发周期长，一代航空发动机从最初的技术预研、立项研制到定型批产至少需要15-20年，甚至30年之久。彭建武认为，从国家战略层面推进实施航空发动机重大专项，符合航空发动机发展规律，目前正是全面振兴航空发动机产业的有利时机。

　　与此同时，我国正在制定中国制造2025计划，类似德国的工业4.0战略，这为我国航空发动机研发提供了支撑。航空发动机是现代尖端制造业的典型代表，集中了工业化、信息化的技术精华，在国家力推制造业转型升级的背景下，通过重大专项的实施，将带来产业链辐射作用，对实施创新驱动战略起到重要的引领作用。

　　在国家安全战略和国产化替代的推动下，航空发动机重大专项有望获得国家千亿级资金扶持，并带来巨大的产业链拉动作用。据机构测算，未来20年我国航空发动机及燃气轮机需求超2万亿元，军用、民用市场增长空间巨大。发动机零部件、高温合金等配套产业链，将率先受益市场扩容。其中高温合金材料是制造高性能、高可靠性、长寿命航空发动机用涡轮盘的重要金属材料，进口替代空间广阔。

　　航空发动机产业链上市公司或受益业内人士认为，专项资金的发布不仅将有助于我国航空发动机自主研制能力迈上新台阶，产业链上的相关上市公司也有望获益。行业龙头航空动力（600893）的复合增长率将达到12-20%。A股中与航空发动机产业链相关的中航动控(行情000738,问诊)、成发科技(行情600391,问诊)、炼石有色(行情000697,问诊)、山东矿机(行情002526,问诊)和钢研高纳(行情300034,问诊)。

　　发动机产业链及相关企业业务

　　高端材料 （钛、镍、铁等高温合金材料、陶瓷复合材料等）：

　　宝钛股份(行情,问诊)：具备完整钛加工产业链，高端钛材和军工钛材占国内市场65%以上。目前受下游钛材需求量疲软拖累，预期来自航空发动机行业的需求会实现增长。

　　钢研高纳(行情,问诊)：高温合金材料垄断供应商，三年内产能可能翻倍，可以受益于航空发动机专项及舰船燃气轮机装备对高温合金材料的需求增长。

　　零部件制造 （叶片、盘、环等零件和结构件）：

　　成发科技(行情,问诊)：内贸业务受产品结构调整的拖累，短期内改善的可能性不大。零配件加工平台，外贸业务市场广阔，增长迅速。可以直接受益于重大专项。

　　中航动控(行情,问诊)：控制系统占航空发动机价值的20%左右。公司是航空发动机控制系统制造商，业务占公司业务的80%，另有部分民品业务和转包业务。

　　整机装备制造：

　　航空动力(行情,问诊)：航空发动机整体上市平台，有资产注入预期；主营业务中航空发动机及其衍生品业务稳定，部分型号可能会实现增长；受益于航空发动机专项；舰船用燃气轮机业务有可能开始盈利。

　　航天机电(行情,问诊):再添200mw电站建设协议，进入云南市场

　　航空发动机产业链上市公司或受益业内人士认为，专项资金的发布不仅将有助于我国航空发动机自主研制能力迈上新台阶，产业链上的相关上市公司也有望获益。其中，A股中与航空发动机产业链相关的中航动控（行情，问诊）、成发科技（行情，问诊）、山东矿机（行情，问诊）和钢研高纳（行情，问诊）有望最先受益。

　　中航动控（000738）：公司成为目前国内唯一的航空发动机控制系统的研制、生产和试验基地，主营业务定位为航空发动机控制系统的研制与生产，同时不同程度地从事公司产品的维修业务，在本专业领域中的地位、经验和知名度方面具有领先优势；此外，由于航空市场的特殊性，公司产品的技术发展基本取决于发动机整机厂家的需求，基于长期与国内航空发动机整机生产厂家形成

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