核电

　　金融界网站1月27日讯：周二，核电板块强势拉升，截至14:50，个股方面，丹甫股份(行情,问诊)涨6.56%，东方锆业(行情,问诊)、丹甫股份涨停，中核科技(行情,问诊)涨超9%。

　　阶段预期兑现 核电将迎脉冲式行情

　　在我国核工业创建60周年之际，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平作出重要指示，对我国核工业取得的成就给予充分肯定，为新形势下我国核工业发展指明了方向。习近平指出，核工业是高科技战略产业，是国家安全重要基石；要坚持安全发展、创新发展，坚持和平利用核能，全面提升核工业的核心竞争力，续写我国核工业新的辉煌篇章。

　　国务院总理李克强也指出，希望弘扬传统，聚焦前沿，全面提升核工业竞争优势，推动核电装备“走出去”，确保核安全万无一失，为把我国建成核工业强国而继续奋斗。

　　核电“走出去”潜力巨大

　　招商证券(行情,问诊)维持对核电行业的“推荐”评级。目前我国福清5、6号机组、防城港3、4号机组、石岛湾CAP1400项目已经进入开工状态，只待最终核准。对照2020年装机规划5800万千瓦商运+3000万千瓦在建的目标，我国现在在建和商业运行的核电项目总计4800万千瓦，剩余1000万千瓦将在2016年之前开工建设，招商证券分析师刘荣预计2015年将有6~10台套核电项目可以审批。

　　从核电大国上升到核电强国，技术出口和设备出口将拓展国内设备供应商市场空间。从国际先例来看，核电设备出口主要依托于核电项目和技术的对外输出。事实上，我国核电技术早已实现对巴基斯坦的输出，合作顺利，已连续订下多台核电机组，推动核电“走出去”战略将增加国内核电设计、设备制造的需求。未来中国还可能实现对南非等地区的技术和设备输出。据招商证券测算，按照每年新增2台套出口项目来计算，国内设备供应商对应市场将增加100亿。

　　在核电设备出口方面，我国主要以华龙一号为主，国产三代潜力巨大。在AP1000还不适合大规模建设的时机，国产三代华龙一号的问世弥补了国内堆型的空白期，结束了核电无堆可批的状态。华龙一号是中国两大核电业主中核与中广核下属设计院联合研发，此次重启的先锋项目均为华龙一号堆型，同时还是我国未来核电技术出口的主流堆型，市场空间广阔。华龙一号的设备与二代加差异不大，原有设备供应商可规模化生产，更加利好国内核电设备供应商。

　　把握核电脉冲式题材炒作

　　海通证券(行情,问诊)中小市值研究团队认为，核电板块后续还将有各种确定性较强的催化剂。因为当前预期较低，核电板块很可能是脉冲向上行情。但是核电板块有各种催化剂，批量在建转运营、新建落地、机型明确、出口突破、巨头上市、资产证券化、合纵连横等，这些催化剂确定性很高。不过，由于部分涉及到工程技术层面，海通证券认为时间点不好预判，很可能是脉冲向上行情，这也是目前预期较低以后可能超预期的主要原因。习主席、李总理此次为核工业作出的重要指示批示里所共同提到的“全面提升核工业的核心竞争力”也验证了这一点。

　　海通证券认为此次主席和总理的指示批示是阶段预期的兑现，板块或许需短暂休整，为后续新催化剂的陆续到来而蓄势。海通证券此前曾经反复强调，2015年是核电产业大拐点之年，催化剂和超预期有望不断出现，最好的时间段正在临近，整个产业链的机会，建议重点关注江苏神通(行情,问诊)（二代加核级蝶阀球阀惟一国产供货商）、中核科技(行情,问诊)（中核集团旗下核动力板块对应上市公司）等相关度高的公司。

　　招商证券则认为此次无论重启还是出口，都是华龙一号堆型受益。建议重点关注之前市场担忧由于技术路线转换为AP1000而设备减量的江苏神通。核电长期发展的趋势已逐步确立。2015年行业内新增项目的市场将进入订单兑现期，落单饱满的企业估值仍将保持上行趋势，两条投资逻辑：第一，核电业务占比决定弹性，按核电业务占比排序：丹甫股份(行情,问诊)、南风股份(行情,问诊)、江苏神通；第二，招标期略靠后的企业订单将出现拐点，按招标期来看，江苏神通最先出现订单拐点，随后将是应流股份(行情,问诊)、南风股份、丹甫股份、金盾股份(行情,问诊)。

　　“于冷落处布局，于热闹时收获”。海通证券提示投资者由于示范机组最乐观的建成时间也在2020年前后，而规模化走出去的时间点也可能在2020年前后；接下来的5年里国内新建很可能是以三代示范机型为主，辅以二代加机型，为后续批量新建和出口打下基础。年内板块机会偏题材，价值在于拐点的确定性和催化剂的多样性和持续性，建议在脉冲式行情中进行低吸高抛。

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