上海成立国企混合所有制改革促进基金

　　上海国企混合所有制改革又添新力量。22日，由中国信达资产管理股份有限公司和上海国有资产经营有限公司共同发起设立的国企混合所有制改革(上海)促进基金在上海启动。

　　在当日举行的促进基金论坛上，中国信达资产管理公司党委副书记、副总裁陈孝周陈孝周表示：“设立国企混改基金，是中国信达服务国企、服务上海的重要举措。该基金是一个示范、引领的平台，将立足上海，实现共赢。”

　　据了解信达资产与上海国有资产经营公司通过联合其他金融机构成立的“国企混合所有制改革(上海)促进基金”的规模约有200亿人民币，将为国企改革提供稳定且强有力的资金支持，在切实改善上海国有企业治理结构、推动国资有序流动、全面激发国企活力等方面，做出积极贡献。

　　上港集团:全年收入稳中有升,投资收益助业绩大幅增长

　　上港集团 600018

　　研究机构：申银万国证券 分析师：谢平 撰写日期：2015-01-12

　　投资要点:

　　公告/新闻:上港集团公布2014年度业绩快报,报告期公司实现收入287亿元,同比增长1.9%,实现归母净利润66.8亿,同比增长27%。

　　业绩符合预期。公司报告期实现每股收益0.29元,同比增长26.1%(我们之前预期为0.28元,差距3.57%),加权平均ROE 为12.8%,同比增加2个百分点,符合预期。(1)集装箱业务助收入小幅回升。全年收入增速为1.9%,其中第四季度收入同比增长3.60%,环比小幅下滑4.31%;其中,全年实现货物吞吐5.39亿吨,同比下降0.74%,实现集装箱吞吐3528.5万箱,同比增长4.48%。(2)投资收益助四季度业绩大幅增长。第四季度公司实现归母净利润20.01亿元,分别同比、环比增长54.88%、14.54%,我们预计利润新增部分主要来自对上海银行投资收益。

　　“资产收购+员工持股”助15年效率提升。(1)公司前期通过增发4.2亿股,募集资金18.19亿元,收购同盛集团旗下相关港务资产,通过资源整合方式提高资产运营效率;(2)员工持股计划覆盖72%员工,其中高管12人认购420万股,锁定48个月,我们认为本次员工持股计划及收购是在上海国资国企改革背景下,公司积极探索混合所有制,并整合资源的重要举措,未来公司在运营管理及业务空间上都将获得助推作用;(3)此外,公司还积极投身于体育产业,司在过去两个赛季以冠名赞助方式赞助了中超球队上海东亚俱乐部,球队名称也更为上海上港集团队。在体育行业蓬勃发展的大背景下,公司有望以球队为依托,进一步深耕运作足球产业链,谋求新发展。

　　维持盈利预测并维持 “增持”评级。若非公开发行后,公司每股收益存在被摊薄的风险,但鉴于收购同盛集团资产事项尚未完成,我们暂维持公司2014-2016年EPS0.29元、0.31元及0.35元;对应最新股价的PE 分别为23X、22X 和19X,维持对公司的“增持”评级。