本文涉及重要上市公司：华泰证券(行情,问诊)、西南证券(行情,问诊)、中信证券(行情,问诊)、海通证券(行情,问诊)、广发证券(行情,问诊)

　　编者按：1月7日券商板块再次成为沪深两市表现最为活跃的板块之一。作为2014年四季度以来的明星板块，券商行业业绩随着交易量提升、大盘走势好转有望实现翻番。业内人士认为，2015年证券行业的整体业绩及政策预期依然向好，证券行业将进入高成长阶段，迎来盈利估值双轮驱动。

　　券商板块卷土重来

　　作为本轮反弹的龙头，券商板块在盘整近一个月后，昨日强势重启。分析人士预计，在多重利好的刺激下，券商板块有望再现强势。

　　据统计，昨日申万一级行业指数涨多跌少。其中，非银金融指数上涨1.98%，位居涨幅榜榜首。成分股中，华泰证券(行情,问诊)大涨8.25%，中信证券(行情,问诊)和海通证券(行情,问诊)分别上涨4.15%和3.36%，长江证券(行情,问诊)、光大证券(行情,问诊)、广发证券(行情,问诊)、兴业证券(行情,问诊)、国金证券(行情,问诊)等也实现了2%以上的涨幅。

　　券商板块昨日大涨缘于多重因素刺激。首先，近日管理层提出加速推动“深港通”，鉴于港股佣金率明显高于内地，参与“深港通”券商的手续费收入和佣金收入有望大幅增长；其次，年报业绩披露正在拉开序幕，去年三、四季度市场交投的快速升温将显著提升券商股业绩水平，从而推升股价上涨空间；再次，中证协拟重新起草《证券公司直接投资业务子公司管理暂行规定（征求意见稿）》，将券商的控股比、负债余额比率等指标进行松绑，以及ETF期权即将推出等消息，都成为券商股再次启动的催化剂；最后，券商股在引领本轮反弹之后，已盘整近一个月，调整较为充分，极易受到上述利好的刺激而卷土重来。

　　分析人士指出，资本市场在国资改革、居民财富转移的过程中不断扩容，奠定了券商发展庞大的空间；券商的资产证券化、新型资产管理、新三板等创新业务也在超预期放量。鉴于近期行业利好不断、业绩预期靓丽，行业向好逻辑较为清晰，预计后市券商股还将有所表现。

　　2014年业绩有望大增

　　凭借四季度的大幅增长，券商板块在2014年全年涨幅位居A股前列。从业绩表现看，2014年前11个月上市券商净利润同比增幅达八成，业内预计全年业绩有望实现翻番。

　　Wind数据显示，2014年1-11月19家上市券商共实现营业收入875.64亿元、净利润358.08亿元，分别同比增长50.05%和78.76%。其中，19家券商11月单月实现营业收入120.11亿元、净利润48.85亿元，同比分别增长165.09%和335.38%。太平洋(行情,问诊)、国金证券(行情,问诊)、西南证券(行情,问诊)等7家券商前11月的净利润增幅已经超过100%。中信证券(行情,问诊)、海通证券(行情,问诊)、广发证券(行情,问诊)、华泰证券(行情,问诊)、招商证券(行情,问诊)等大型券商的净利润同比增幅也都在50%以上。

　　市场活跃的成交量为券商业绩提升奠定了基础。Wind数据显示，2014年12月份A股市场成交额达到180204亿元，已经超过10月和11月的成交额之和。12月A股日均成交额达到7835亿元，较11月环比增长了77.35%。继11月后再度创下2014年年内总成交额、月均成交额的新高。

　　分析人士认为，2014年二级市场明显回暖，成交额大幅增加。虽然佣金费率下降对经纪业务有所影响，但是凭借着市场交易量的大幅提升，券商经纪业务收入有望实现快速增长。

　　目前沪深上市券商中已有8家公司发布了全年业绩预告，其中光大证券(行情,问诊)全年预增。光大证券表示，公司“8·16事件”负面影响逐渐消除，受限业务于2014年陆续恢复，预计2014年度累计净利润与上年相比将有较大增长。今年前三季度，光大证券实现营业收入34.59亿元，同比增长16.59%；实现归属于母公司股东的净利润8.99亿元，同比增长76.23%。

　　此外，还有7家券商披露的全年业绩预告为不确定。尽管如此，由于市场行情回暖，多数业内人士对2014年券商的业绩预期十分乐观。业内人士预计，在12月火热行情推动下，上市券商2014年全年将实现业绩翻番，迎来近几年业绩增长最好的一年。

　　转型带动未来预期

　　随着我国资本市场容量不断扩大，券商行业也迎来改革转型的最佳时期。目前，我国券商正在不断向综合金融机构转型。在创新推动下，资本中介业务迅速发展，带动券商业绩稳步提升。

　　以融资融券为代表的资本中介业务成长迅速。数据显示，截至2014年年末，两市融资融券余额已经达到10256.56亿元，而11月末时这一规模为8253.4亿元。2014年11月和12月，券商两融余额以每月增长千亿元的规模扩张。

　　海通证券表示，随着行业创新持续推进，融资融券、股权质押等资本中介业务迅速发展至超过10000亿元规模，是证券行业2013、2014年业绩增长的主要因素之一，也将继续带动2015年业绩的提升。

　　与此同时，随着多层次资本市场的建设、降低市场融资成本等要求，未来直接融资占比将逐步提升，带动券商投行业务的发展。数据显示，2014年沪深股市IPO共计125宗，融资总额达到786亿元。普华永道预计，随着中国资本市场改革的深化，2015年中国内地IPO市场节奏将加快，预计2015年将有200家企业上市，集资规模在1300亿元左右。

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