编者按：据悉，国防科工局改革办已经下发关于军工科研院所改革的文件，确定了军工科研院所改革分类的原则和标准，要求各军工集团按此标准尽快将下属各科研院所划分到位。这标志着军工事业单位改制迈出关键一步。据悉，军工科研院所改革根据功能定位分为三类：公益一类、公益二类和企业类，公益一类和公益二类不能超过一定的比例。军工专家分析，原则和标准确定下来，后面的就便于推进了。公益一类和二类不能超过一定的比例，相当于是让大部分军工事业单位强制转企，这是超预期的地方。

　　军工专家介绍，一类涉及战略威慑装备研发和大型实验验证，没有市场需求，依靠财政，收支两条线。二类涉及前瞻研究和核心装备总体研发，且有一定创收能力的，以及一类中有一定市场开拓能力的，属于大多数经营类企业，要转制转企，包括派出机构、院和基地。

　　据研究机构测算，兵工集团、航天科技(行情,问诊)、航天科工、电子科技、中航等大型央企的资产注入为上市公司带来价值重估的机遇。电科集团旗下的国睿科技(行情,问诊)、航天科工二院下属的航天长峰(行情,问诊)、中航工业集团下属的成发科技(行情,问诊)等公司，潜在可注入资产规模均为上市公司已有资产的数倍。

　　有研究机构称，今年是改革大年，军工改制更是被市场炒的火热，建议投资者关注军工改革概念股：广船国际(行情,问诊)、中国重工(行情,问诊)、长春一东(行情,问诊)、航天科技、航天电子(行情,问诊)等。

　　上交所与六大军工集团共话资产证券化

　　12月30日，上海证券交易所联合中国船舶(行情,问诊)工业集团、中国兵器工业集团、中国兵器装备集团、中国航天科技(行情,问诊)集团、中国航天科工集团、电子信息产业集团以及中信证券(行情,问诊)、申银万国证券研究所，举办“2014年军工行业与资本市场发展高层研讨会”，共同探讨军工行业如何进一步对接资本市场。

　　上海证券交易所副总经理刘世安在研讨会上表示，资本市场一直是各军工企业发展壮大的重要支撑，上交所今后将继续加大市场创新力度，支持军工企业利用发行上市、重组并购等方式，加快改制转型，提高资产证券化程度；通过股权和债权融资，实现资源整合和多渠道融资，助推军工企业实现跨越式发展；通过引入股权约束机制，加强现代企业制度和公司治理实践，支持军工企业规范发展；挖掘和形成客观合理的军工产业估值体系，形成板块集聚效应。

　　广船国际(行情,问诊)获注军品核心资产是今年推升军工股行情的重要事件。公司所属的中船集团董事长胡问鸣在会上表示，军工企业要积极拥抱资本市场，在实施中央军工企业混合所有制方面，充分利用上市公司这一最为开放的公平公开公正的平台，进行最为安全与充分的混合，既可以实现资产的保值增值，为我国军工行业发展引进各类资金，也可以实现各类社会资本和国有资本的齐头发展、共赢。十八届三中全会提出要发挥市场在配置资源中的决定性作用，军工集团也要主动打破军工的神秘光环，围绕强化国防军工的总体实力、能力与活力，积极引入社会法人资本和自然人资本，把军工资本这块保障、支持国家安全的“钢铁”进一步锻造为“合金”。我国船舶资产证券化的空间巨大，中船集团积极推动下属军工资产充分利用资本市场的资源整合优势实现发展目标。

　　提出“无禁区改革”的兵器工业集团在研讨会上得到了重点关注。该集团总经理温刚表示，上市公司是集团参与资本市场的主体，利用资本市场促进混改是坚定不移的战略。就深化国企改革和资产证券化，集团有四点思考：一是坚定不移推进国企改革；二是将资本运营作为推动发展的重要手段，有选择地走并购重组、资源整合、上市融资、市值管理之路；三是加大资产证券化力度，持续推进结构调整，将更多资产注入上市公司，加强存量整合，给予各方投资者稳定回报；四是始终坚持市场化改革，推动科研事业单位改革。

　　电子信息产业集团总经济师吴群介绍说，集团在资产证券化方面的基本考虑是一个业务板块一个上市公司，特殊情况下可以分拆上市，使上市公司成为资产并购、重组、整合大平台，加快推进优质资产注入上市公司。

　　作为中介机构，中信证券的董事总经理金剑华从投行角度提出，在国企改革顶层规划层面，集团母公司层面的股份制改造特别是整体上市，可能是下一阶段的改革重心。我国军工集团借助资本市场发展，目前正处于借助上市公司平台进行专业化整合，即军品资产的注入阶段，未来的发展目标是整体上市，包括单一板块整体上市或分板块整体上市。

　　他判断，未来十年军工行业前景光明。随着我国军工企业核心资产上市步伐的加快和军工事业单位改制工作的推进，未来5-10年大约有万亿元军工资产有走向资本市场的需求。

　　申万证券（爱基,净值,资讯）研究所军工行业首席分析师李晓光在主题演讲中表示，军工行业改革有三大方向：一是体系改革，提升联合作战能力，优化军队规模结构和力量构成；二是政策改革，变革采购体系，改革装备定价体系；三是军民融合，民资参与军工行业，竞争有限加剧带来整合预期。

　　他梳理了资本市场关注军工改革的四个主线：一是“民参军”概念，建议关注基础配件配套、核心配件配套和军工产业平台逻辑；二是定价和采购体系改革，预计该主线可能后来居上，成为配置主流；三是军队事业单位改制和资产整合主线；四是特殊行业扶持主线，涉及北斗导航、发动机和材料领域。

　　会上，国家有关部委、各央企军工集团高管、科研院所和投研机构还就军工集团产业改革与发展、改制进展和军企混合所有制改革、资产证券化等问题进行了深入交流和讨论。

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