本文涉及上市公司：东方园林(行情,问诊)、铁汉生态(行情,问诊)、棕榈园林(行情,问诊)、岭南园林(行情,问诊)、普邦园林(行情,问诊)

　　编者按：继东方园林(行情,问诊)、铁汉生态(行情,问诊)等园林上市公司相继进入水治理、土壤修复等生态环保领域后，12月18日，棕榈园林(行情,问诊)在广州召开新闻发布会，也宣布向生态城镇运营商升级转型。据介绍，公司已在长沙县浔龙河小镇布局建设国内首个生态城镇。

　　华泰证券(行情,问诊)分析师徐彪认为，发展绿色低碳经济是中国的必由之路，在城市水资源污染和城市大气污染的双层夹击下，未来新型城镇化的进程必将以绿色生态文明为着力点。在重点突出绿色生态文明建设的城镇化新阶段，园林行业的春天才刚刚开始。

　　行业利好带动估值提升

　　近期，园林行业迎来了双重利好。一方面，政府有关PPP（政府和社会资本合作模式）政策的密集出台，园林等主要从事政府项目的公司有望获得可持续发展的商业模式；另一方面，12月份召开的中央经济会议，在新常态中特别提出环境承载能力已达到或接近上限，将解决环境和资源问题上升成为国家发展战略层面。

　　岭南园林(行情,问诊)董秘秋天表示，中国在经历快速工业化后，面临许多生态修复问题，同时随着新型城镇化建设，城域不断扩张，园林行业需求不断增长，园林行业未来空间非常大。但是，园林行业业务模式主要为施工，很难摆脱高额应收账款、现金流紧张等问题，园林行业成为既赚钱也缺钱的行业。

　　数据显示，经过10年的快速发展，我国城镇化率已经达到53.7%。而世界发达国家城镇化率普遍在75%至80%之间，与之相比，我国城镇化的未来发展空间仍然十分巨大。在生态文明和城镇化的双重政策激励下，未来5至10年，生态治理产业蕴含万亿市场规模，园林行业发展空间被再次打开的同时，制约行业发展的业务模式也有望获得新的路径。

　　近期，国家发改委、财政部连续发布了《关于开展政府和社会资本合作的指导意见》、《政府和社会资本合作项目通用合同指南（2014版）》、《政府和社会资本合作模式操作指南（试行）》三份有关PPP项目的文件。这些政策的出台使得PPP项目的回款保障度提高，财政部规定了项目合理收益率为政府预算的8%至10%，企业的盈利能力提高，从事政府项目的公司有望获得可持续发展的商业模式。其中，园林类公益项目市场是未来PPP发展的重点。

　　资料显示，公益PPP项目主要以RCP模式运营，即将不盈利的公益项目和盈利的周边资源捆绑招标，这种方式使得企业有了很好的收益率及回款保证。以公园等园林项目为例，政府通常通过将周边土地与园林项目捆绑招标的模式来推行。

　　申银万国分析师陆玲玲指出，目前国家出台的PPP政策主要针对经营性项目，未来针对公益性项目的政策出台后，园林行业将迎来PPP项目的快速增长。

　　战略布局生态环保领域

　　在行业利好不断的背景下，中国证券报记者从上市公司了解到，园林企业在立足原有业务的基础上，纷纷拓展新业务，欲进军生态领域产业链。

　　根据棕榈园林发布的生态城镇运营商战略，公司将致力于打造国内首个生态城镇模式，通过建设生态城镇体系标准和生态城镇运营管理平台，开启技术、管理输出时代。同时，基于生态环境核心，针对不同类型环境提供全程化商业模式及解决方案，并结合不同产业进行延伸。

　　项目方面，公司已开始运作“棕榈·浔龙河生态艺术小镇”项目、“贵州贵阳红枫湖生态小镇”项目。其中，棕榈浔龙河生态艺术小镇将打造成为国内首个生态城镇样本，从绿色城镇、社会民生、低碳交通、集约建设、循环发展和智慧服务等六个方面建立生态城镇体系标准。

　　棕榈园林副总裁杨镜良表示，自2013年介入浔龙河生态小镇项目后，公司对浔龙河生态小镇的规划进行了完善和提升。目前，浔龙河项目已开始向上市公司输出划规设计和园林建设等相关业务。

　　2013年，东方园林也提出“二次创业”的五年发展战略，拟从城市生态安全出发，致力于城市景观系统、城市生态林系统、城市水域生态系统建设，实现产业链的整合与延伸。项目签约方面，东方园林已签订太平湖和徐矿生态订单，标志着公司已成功切入江河流域治理和矿山修复生态市场。数据显示，东方园林生态业务2013年实现收入9967万元，同比增长250.38%；2014年上半年实现收入1.77亿元，已超过2013年全年生态业务营收规模。

　　岭南园林也表示，公司在谋划战略转型，一方面是产业业务的转型，公司想从传统园林施工转型做生态此刻理业务，如水治理，生态修复，盐田治理等。目前公司一直在这方面寻找一些项目，欲通过兼并收购的方式进入；另一方面，公司想往资金方向转型，园林行业发展空间巨大，需求持续增长，但是业务本质为施工，应收款和现金流问题是公司发展的瓶颈，公司想开拓一个新的业务，这个业务有稳定的现金流，能够跟园林业务互补，扫除公司发展的资金瓶颈。

　　重点关注资金和回款

　　“园林公司向生态环境治理转型，有一个绕不过的点就是资金和回款问题。总体来看，相对于市政园林项目，河流、湖泊、土壤等生态治理领域有许多专项资金，这是行业的优势所在。”建筑行业研究员指出。

　　无论是原有的园林业务，还是新涉入的生态业务，园林公司都在寻求业务模式的创新，以保证公司的可持续发展。

　　金融保障模式是东方园林近期承接大型工程时采用的一种创新方式，公司正在积极推进金融保障模式项目的落

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