主持人：邱志勇特约嘉宾：钱启敏 林浩然

　　迪斯尼概念基本可以分成土建工程类，零售、旅游、交通、传媒、特许商品等经营服务类，以及参股投资等三大类。

　　迪斯尼概念股成热点

　　主持人：上海迪斯尼即将开园，相关概念股近期也走出了强劲上涨行情，请问如何看待迪斯尼概念股的投资机会？

　　申银万国 钱启敏：根据计划，上海迪斯尼乐园将在2015年底开门迎客。由于上海迪斯尼地处内地，具有便利交通和设施新颖的优势，开园后有望每年吸引数百万乃至上千万的游客观光，加之近期有关乐园的周边道路、游园设施、人员招聘等进展消息不断，刺激迪斯尼概念股表现活跃，成为市场关注的热点。

　　国泰君安 林浩然：迪斯尼开园对当地商业、旅游等产业有明显拉动，并撬动巨大经济增量。从香港迪斯尼开业情况来看，建成首年客流量即超过520万人；据迪斯尼中方股东申迪集团估计，上海迪斯尼项目年游客接待量将达千万量级。假设迪斯尼门票单价400元，则每年门票收入将达40亿元，保守按照10倍杠杆测算，迪斯尼开园每年将带来400亿以上经济增量。产业爆发将直接推动相关公司业绩快速增长，2010年世博会当年豫园、老凤祥（行情，问诊）等本地受益商业股无论收入还是利润均有明显大幅度增长。

　　上海迪斯尼项目受关注度极高，加上市场题材炒作行情延续，相关题材股近期有望受资金热捧。

　　本地商业股值得关注

　　主持人：具体来说，可对哪些迪斯尼概念股加以关注？

　　申银万国 钱启敏：从迪斯尼概念的分类看，基本可以分成土建工程类，零售、旅游、交通、传媒、特许商品等经营服务类，以及参股投资等三大类。

　　在土建工程方面，像同济科技（行情，问诊）、界龙实业（行情，问诊）、中路股份（行情，问诊）等都在迪斯尼规划区内拥有一定数量的土地，有些属于配套设施规划用地，随着迪斯尼乐园的建设及规模扩张，相关土地拥有较大增值空间，公司股价也具有一定想象空间。而基建方面的代表公司有浦东建设（行情，问诊），其子公司浦兴公司作为主体投资建设上海迪斯尼市政道路配套项目，总投资约40亿元。

　　在配套服务方面，相关领域和公司数量较多。例如商业零售就包括百联股份（行情，问诊）、新世界（行情，问诊）、豫园商城（行情，问诊）等，根据2010年上海世博会的经验，全国各地的游客来上海观光旅游对商业零售的增量拉动相当明显，有望受益。不过随着网络销售、电子商务发展迅猛，如果单纯依靠实体门店经营，想象空间有限。在旅游服务方面，锦江股份（行情，问诊）、中青旅（行情，问诊）、豫园商城、东方明珠（行情，问诊）等均属此类，其中锦江股份以酒店经营为主，中青旅以旅游服务为主，豫园商城和东方明珠以经典游览为主，可谓各有特色。在交通服务方面，有锦江投资（行情，问诊）、大众交通（行情，问诊）、强生控股（行情，问诊）、上海机场（行情，问诊）、申通地铁（行情，问诊）、交运股份（行情，问诊）等多家上市公司，新增客流有望对这类公司产生直接的业绩推动。在传媒方面，百事通和东方明珠正在进行国资改革和资产重组，未来将发展成为本地最大型的传媒类上市公司，自然也将受益于迪斯尼的营销宣传和推广活动。在特许商品经营方面，近期美盛文化（行情，问诊）宣布其下属子公司香港美盛和杰克仕香港成立合资公司，而杰克仕香港的母公司杰克仕太平洋（行情，问诊）公司是全球领先的玩具公司，迪斯尼全球授权商，因此合资公司成立后为美盛文化今后销售特许商品埋下了伏笔。

　　此外，在参股投资方面，在上海申迪集团最新一轮增资扩股之后，陆家嘴（行情，问诊）集团、锦江国际集团、上海文广集团和百联集团分别持有45％、25％、20％和10％的股份。申迪集团是上海迪斯尼乐园的中方项目公司，负责上海迪斯尼乐园的建设和运营，目前注册资本为204.51亿元。需要指出的是，上述四大参股集团都只是上市公司的母公司而非上市公司本身，而且依照国际上已经建成的5大迪斯尼乐园的情况看，从开园到盈利需要经历较长的过程。

　　因此概括地说，迪斯尼的建成及运行对于发展旅游文化产业具有很大的促进作用，其配套领域的商业机会将依据项目建设的进展而先后体现，短期则主要还是题材炒作和交易性机会，至于乐园自身的商业价值体现则需要一个较长期的培育过程，短期难以预判。

　　国泰君安 林浩然：上海本地商业股可能提前受市场热捧。豫园商城地处上海旅游旺地，并经营本地特色美食“南翔小笼”，首当其冲直接受益客流量增加带来的消费增量；此外，老凤祥、百联股份、益民集团（行情，问诊）、新世界等本地商业企业也将受惠客流量增加；海印股份（行情，问诊）周浦滨水项目及浦东商业综合体项目也将受益旅游客群增加及附近土地升值。