截至10月29日，沪深两市完成2014年三季报业绩披露的A股公司已有1798家，据Wind资讯数据统计显示，全部公司归属母公司净利润同比增长12.18%，主营总收入同比增长7.92%，不过，尽管多数公司三季报业绩大幅增长，但确定性的增长似乎已经失去了A股市场最爱的“朦胧美”，而年度业绩预期靓丽的公司则将逐渐成为下一阶段市场的“新宠”。

　　三季度小盘股利润增长不及营收增长

　　统计数据显示，目前完成三季报披露的1798家A股公司，前三季度合计实现营业总收入77575.72亿元，相比2013年三季度同比增长7.92%，合计创造归属母公司净利润7130.27亿元，同比2013年同期增长12.18%。虽然从整体看，前三季度A股延续了利润增速快于营收增速的格局，但分板块来分析，中小板、创业板等小盘股净利润相比营业收入的增长速度却明显忧于主板公司，尤其是创业板公司，三季度净利润的同比增速低于营业收入同比增速近10个百分点，究其原因，小盘股营业外收入弱于主板公司、次新股变脸严重等起到了关键作用。

　　统计显示，1798家A股公司整体营业外收入同比2013年同期增长了27.8%。其中，834家主板公司同比增长32.75%，中小板和创业板公司则分别仅增长了11.13%和12.16%。此外，今年上市的92只新股目前有84家公布了正式的三季报业绩，其中有32家前三季度净利润同比出现下滑，占比38.1%。绿盟科技（行情，问诊）的下滑最为严重，今年前三季度归属母公司净利润出现了811.62万元的亏损，而牧原股份（行情，问诊）、陕西煤业（行情，问诊）、登云股份（行情，问诊）等7家公司则已连续3年难逃业绩下滑的厄运。对于新股（小盘股居多）业绩下滑现象，本刊特约作者张彤分析认为，新上市的公司募投项目投产后，收入增加的同时，也会增加折旧等费用，同时产能也尚未完全释放，这是影响小盘股利润增速不及营收增速的重要原因之一。

　　投资收益、公允价值收益贡献明显

　　尽管今年前三季度1798家A股中有1086家公司净利润同比实现增长，占比60.4%，但数据也显示，有很多公司的业绩增长非主营业务的增长，而是主要依赖于投资收益或公允价值变动来保持业绩的光鲜。

　　数据显示，在已公布三季报的上市公司中，前三季度有1416家发生了投资净收益，共实现投资收益2566.08亿元（去年同期为2140.97亿元），同比增长了19.86%。其中，1147家公司投资收益为正，总计实现投资收益2577.7亿元，占这些公司三季度累计净利润总和的39.84%。

　　从投资收益的实现额看，剔除金融类公司，三季度收获最多的广汽集团（行情，问诊）前三季度实现投资收益30.02亿元，占其净利润比例高达132.11%。如从净利润贡献度统计，上海物贸（行情，问诊）则独占鳌头，三季度2400.94万元的投资净收益相当于43.48万元净利润的55.09倍，同样，像青山纸业（行情，问诊）、吉林森工（行情，问诊）、通葡股份（行情，问诊）等9家公司，三季度投资净收益占其净利润比例也同样均在10倍以上。

　　此外，从公允价值变动收益的情况统计，前三季度1798家A股公司整体实现额为88.92亿元，相比2013年同期增长38.47%。其中，三木集团（行情，问诊）三季度实现公允价值变动净收益10337.64万元，相当于净利润的18.22倍，目前公允价值变动净收益占公司净利润比重超过10倍以上的公司还有阳光股份（行情，问诊）、海虹控股（行情，问诊）、斯米克（行情，问诊）等。

　　年报预告渐成炒作新热点

　　伴随着上市公司三季报的披露，提前公布全年业绩预告的公司也在快速增多，分析人士认为，三季度主题投资盛行，蓝筹股和成长股均有所表现，投资者在军工、沪港通、国企改革、电改、土地流转、体育、新能源汽车等主题的投资领域均有所斩获。而从A股历史炒作规律看，三季报落幕后，年度业绩炒作则将成为新的投资主线，因此可关注年度业绩预喜股。

　　据统计，目前沪深两市提前公布全年业绩预告的A股公司合计748家，其中，514家全年业绩预喜（包括预增、略增、续盈、扭亏），214家公司业绩预忧（包括预减、略减、首亏、续亏），另有宏源证券（行情，问诊）、北部港湾等20家公司具体业绩动向尚未完全确定，预喜公司占比68.72%。在514家年度预喜股中，284家预告公布后市场表现跑赢大盘，占比55.25%；而214家预忧股中，预告至今跑赢大盘的则有95家，占比44.39%，显然具有增长空间预期的公司更为受到市场的青睐。

　　从年报业绩预告公布的净利润变动幅度看，目前预计有448家公司全年净利润同比增长，354家公司增长幅度预计超过30%，237家公司增长有望超过50%，109家公司业绩预计翻倍增长，增长预期最高的爱康科技（行情，问诊）、新洋丰（行情，问诊）、福瑞股份（行情，问诊）3家公司净利润的同比增幅更是均预期在10倍以上。

　　相比年度的同比增长，观察公布预告公司四季度单季的增长情况，根据预告给出的净利润预期实现额和三季度净利润实际实现额匡算，目前将173家公司全年业绩同比预喜的前提下，四季度单季净利润也有望实现环比增长，其中，广陆数测（行情，问诊）、隆平高科（行情，问诊）等14家公司无论全年净利润的同比增长还是四季度单季的环比增长，均有望实现翻倍增长。但仔细观察公司的增长原因也发现，其中7家公司增长原因得益于非经常性损益。如广陆数测，全年业绩预增100%~150%，原因在于新增合并子公司后相应增加的利润；广弘控股（行情，问诊）

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