银行

　　银行股全线飘红，截至全天收盘，南京银行(行情,问诊)涨9.49%，宁波银行(行情,问诊)涨8.60%，北京银行(行情,问诊)涨5.64%，光大银行(行情,问诊)涨6.05%。

　　数据显示，银行板块整体估值依然偏低，其动态市盈率不足5倍。

　　银行业市盈率a股中最低

　　统计显示，目前银行业市盈率在所有行业中最低，其动态市盈率只有4.54倍。

　　对于银行板块表现弱于大盘的原因，兴业证券(行情,问诊)银行业分析师吴魏认为，市场之所以给予银行股如此低的估值，主要在于对银行利润增速放缓的预期，而引发这一预期的原因有三点：首先，净息差面临收窄风险。其次，金融改革在一定意义上对银行股尤其是具有行业垄断地位的国有银行股属于利空；第三，地方债务风险始终存在隐忧，这在一定程度上影响了投资者对银行股的信心。

　　银行股有强烈补涨要求

　　数据显示，8月市场大幅反弹以来，大部分行业上市公司股价上涨幅度均超过25%，中小市值公司上涨50%以上的不在少数。但由于信贷和经济数据并未提振银行股，银行股本轮反弹仅3%，基本排名垫底。对此，招商证券(行情,问诊)分析师肖立强表示，银行股处于被市场遗忘的角落，“有强烈补涨需求”。

　　英大证券研究所所长李大霄也指出，银行股目前的市盈率绝对是历史最低时期，四大行的股息率已达到7%，远远超过银行定期存款。整个创业板利润只是招商银行(行情,问诊)的一半，而其市值却是招商银行的16倍。

　　消息面上，虽然沪港通有所延期，但证监会再次表态沪港通试点准备工作到最后阶段。随着沪港通的启动对于像农行这样在A、H两地存在价差比较大的股票有更好的发展机会。因为A股整个银行业的市净率、估值相对比较低，大概0.8倍左右；但在H股，估值在1倍以上，价差比较大，所以沪港通有利于打通两地投资者在市场选择上的壁垒，把境外价值投资的理念传递到境内市场上。对于农业银行(行情,问诊)而言，有利于估值修复。这对农行股价是利好的消息。另外，沪港通业务的开通也给商业银行带来了很多商机，例如银证合作、跨境人民币结算等，这些中间业务都可以有新的收入增长点。

　　分析认为，随着沪港通的开通，沪市低估的股票或将迎来香港投资者的热捧，而银行股作为低估值中的绩优股，有望近期迎来一波热炒。

　　据统计，今年前三季度，16家A股上市银行共实现归属母公司净利润10073.50亿元，同比增长9.7%。不过，截至9月末，16家银行不良贷款余额累计达6046.45亿元，较去年同期4591亿元增长31.70%。预计未来商业银行清收和核销的力度将进一步加大。而且，上市银行资本补充面临一定压力，银行业优先股发行或将加码。

　　息差改善好于预期

　　尽管业绩增长不尽如人意，但上市银行的息差改善却好于市场预期。三季报数据显示，上市银行的净息差水平环比、同比多有不同程度的提高。

　　以国有大行为例，今年前三季度，中行实现营业收入3463亿元，同比增长13.33%。其中，净利息收入2387.75亿元，同比增加305.70亿元，增长14.68%，净息差2.26%，同比提高0.04个百分点。

　　多数中小银行的息差收窄趋势也有所缓解，甚至成为个别银行的净利增长“主因”。今年前三季度，平安银行(行情,问诊)净利差、净息差分别为2.36%、2.53%，同比分别提升0.29个、0.3个百分点，比年初提升0.17个、0.33个百分点。平安银行称，利差、息差持续提升，是其净利润仍然保持高速增长的主要原因。

　　发行优先股成选项

　　值得注意的是，部分银行的资本充足率水平已经逼近监管部门的“红线”。

　　农行三季报显示，按照《商业银行资本管理办法（试行）》计算之核心一级资本充足率下降0.35个百分点至8.89%，一级资本充足率下降0.35个百分点至8.89%，资本充足率上升0.54个百分点至12.39%。南京银行三季报数据也显示，按照《商业银行资本管理办法（试行）》计量，截至9月末，南京银行核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别为8.62%、8.62%和10.80%，较今年中报数据均有所下降。

　　银监会此前发布的关于实施《商业银行资本管理办法（试行）》过渡期安排相关事项的通知要求，到2018年底，系统性重要银行核心资本充足率及资本充足率需要分别达到9.5%和11.5%，非系统性重要银行分别达到8.5%和10.5%。

　　20国集团（G20）财长和央行行长会议为全球系统重要性银行设定了更高的资本充足率标准，欧洲央行管理委员会委员诺亚此前表示，全球最大的29家银行提高后的资本充足率标准可能达到约16%，而目前这一监管要求为11.5%。如果真是如此，那么即便是四大国有银行也不是完全“高枕无忧”。三季报数据显示，截至报告期末，

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