从参与“水十条”制定的清华大学权威专家处获悉，水污染防治行动计划（“水十条”）送审稿已完成最后阶段修订，国庆前后将正式上报国务院审议。该专家透露，“水十条”中在“城市水体治污技术路线”相关段落中提出推广应用高性能膜处理技术。

　　点评：“水十条”投资需求2万亿元以上，这一点已为政策方不断提及，意味着“水十条”出台后所带动的市场体量十分可期，其中最重头戏之一便是工业污水处理厂及城镇污水处理厂的提标改造。据申万研究，工业污水处理厂新建和改造涉及规模可达千亿元，市政污水处理厂提高改造和运营投资可达150亿元。技术路线选择上，微滤、超滤以及反渗透膜等目前已被确认与污水排放新标准吻合的新生代膜技术有望进一步提高市场占有率。可关注碧水源（行情，问诊）（MBR生物膜技术及工程）、津膜科技（行情，问诊）（微滤超滤膜组件）、南方汇通（行情，问诊）（反渗透膜）等。

　　水处理10大概念股价值解析

　　个股点评：

　　城投控股（行情，问诊）:弘毅入股获批，打开后续改革空间

　　城投控股600649 房地产业

　　研究机构：广证恒生咨询 分析师：姚玮 撰写日期：2014-01-21

　　事件:

　　1月21日晚城投控股发布公告:公司近日收到上海市商务委员会关于《市商务委转发<；；商务部关于原则同意弘毅（上海）股权投资基金中心（有限合伙）对上海城投控股股份有限公司进行战略投资的批复>；；的通知》（沪商外资批[2014]216号），原则同意弘毅（上海）股权投资基金中心（有限合伙）受让上海市城市建设投资开发总公司所持上海城投控股股份有限公司298752352股股份（占总股本的10％）。

　　点评:

　　催化因素兑现，打开后续改革空间。弘毅投资看中公司围绕“大环境”主线进行的环保企业转型以及环保产业的巨大发展空间，以18亿元入股成为公司第二大股东。其将为公司带来先进的国企改制、公司治理以及资本运作经验，同时能为公司国际合作提供技术和资源支持。双方将实现优势互补，全面打造城投控股环境业务产业链，提升公司市场化能力及竞争力。商务部批复，为公司后续市场化激励机制、资本运作等一系列改革动作扫清障碍，公司打造上海国资环保平台的战略转型将加速推进。

　　全资控股环境集团，利在长远。公司拟回购控股子公司环境集团40％股权，使公司对环境集团实现统一管理和决策，有利于公司未来环境资源整合、项目运作，打造环境业务平台。另一方面，在建项目的陆续投运以及后续新项目拓展将对上市公司环保业务板块业绩加速释放和占比提升有重要战略意义。

　　垃圾发电投资14年加速，公司专注精品大项目。公司目前垃圾发电产业分布东、中、西部地区一线城市，专注精品大项目，90％以上是1000吨/日处理能力的大项目，超过1500吨/日的项目也达到了5个且烟气处理均采用先进技术，烟气排放满足国标和欧盟2000标准。14年各地垃圾发电项目有望集中上马以完成规划目标，由于垃圾发电产业的区域垄断特性和高进入门，13年市场已体现出集中度提升特征，这一特征将在14年延续。此外，公司置入上海环境院资产，产业链延伸至固废处理上游EPC，有助提升环保业务竞争力，加速环保业绩释放。

　　盈利预测与估值。预计公司13-15年摊薄EPS分别为0.61、0.8、0.98元，对应12、9、8倍PE。维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示:环境业务不达预期风险、房地产调控风险。