来源:王越 中银国际

　　大盘疯了!周五沪指大涨百点，一周累计涨幅超过300点!从市场表现来看，仍是以指标股为主角，周五中国国航一早封于涨停、中国银行也以涨停报收、工商银行盘中最高涨幅达8.72%!随着中国人寿申购款的解冻，市场资金充沛，大盘出现大幅拉升也属情理之中，后期股指仍有望延续升势，向新高进军。

　　就操作而言，我们仍认为追高虽然获得收益较快，但同时风险也十分巨大，怎样的股票不仅收益快，而且风险又相对较小呢？我们认为，选股的前提是，近期涨幅较小，调整极为充分，而且有启动迹象的个股。一方面可注意前景较好的二线蓝筹股，例如株冶火炬(600961)；另一方面可关注流通股本较小，股性活跃，有主力资金关照的个股，例如轻工机械(600605)。在此，我们对轻工机械(600605)这样一只潜力个股作重点分析。该公司通过定向回购大股东股份，总股本减少了30%，而近期在出售房地产资产后，将获利3822万元，每股增加利润0.26元，相对去年增长10倍。而公司新大股东将注入风能资产，年净利润将达3.71亿元，未来发展值得期待。技术上，该股近日回调整理，在半年线上方企稳，目前已然形成双底雏形，后市启动爆发拉升机会极大。该股的投资亮点多多，例如：

　　定向回购，改善财务指标
　　由于公司股改完成后，公司的社会公众持股比例只有22.25%。而根据上海证券交易所2006年8月31日发布的“关于《上海证券交易所股票上市规则》有关上市公司股权分布问题的补充通知”，公司的股权分布不具备上市条件，即社会公众持有的股份低于公司股份总数的25%，从而面临退市风险。因此，公司决定实施定向回购，公司拟定向回购公司第一大股东上海工业投资(集团)有限公司持有的62847408股公司股份使社会公众股比例将达到31.74%以达符合上市条件的目的。据测算，回购完成后，公司的财务指标将有较大的改善，静态每股收益将提高33.34%，净资产收益率提高45.81%。可见，该项举措对公司业绩的增长起到了重要的作用，给二极市场上的炒作带来了重要的题材。

　　资产注入，新能源题材留下巨大想象空间
　　定向回购后，公司原第二大股东上海弘昌晟集团将成为第一大股东，其在内蒙古乌兰察布市已拥有400平方公里范围的风电场，全部投产后将形成总装机1500兆瓦、年发电量37.5亿千瓦时的生产规模，预计净利润达3.71亿元。而我们注意到该公司股改方案中大股东的承诺，未来公司的第一大股东弘昌晟有望向轻工机械注入风能资产，使轻工机械逐步形成新能源、贸易、土地房产齐头并进的局面，从而提升公司的业绩。截至目前，弘昌晟在内蒙古乌兰察布市已拥有400平方公里的风电场资源。该风电场全部投产后，总装机容量达1500兆瓦，年发电量可达37.5亿千瓦时，预计年售电收入可达20.63亿元，净利润3.71亿元，投资回报率15%。作为国家鼓励大力发展的清洁能源，风能的市场前景十分的广阔，其带给二级市场的想象空间也十分巨大。

　　业绩出现转折，投资价值显现
　　公司即将于2006年12月30日召开的临时股东大会，将审议公司将位于上海市南京西路1574、1576、1578号轻工大厦2层房地产出售给勤加智的议案，该部分资产的账面净值200万元，评估价值3522万元，交易价格为4020.7万元，从此次交易中，轻工机械可获得3820.7万元的收益。2005年和2006年前三季度，轻工机械的净利润分别仅为608.7万元和218.9万元，此次交易将使公司本年度业绩大幅增长。除此之外，本次交易是公司实现战略转型的一个重要步骤。近年来公司正在发生根本性转折。公司今年将加大房产、贸易方面的投入，形成传统产业、贸易、新兴产业和土地房产四条战线齐头并进的局面，以全面提升公司业绩。轻工机械原来的机械制造主业由于历史包袱偏重、市场竞争激烈等原因而连年走下坡路，公司通过加大产业结构调整力度，以贸易、房地产等多元化产业来逐渐支撑公司赢利的重担，使得经营业绩有所起色。同时在定向回购和注销的刺激下，公司业绩有望出现较为明显的增长，公司的投资价值开始显现。

　　完成双底构筑，启动报复拉升
　　轻工机械(600605)目前流通股本0.372亿股，三季报每股收益为0.01元，属于具有新能源概念的小盘机械制造股，具有较好的业绩预期，炒作题材充分，股性活跃。从技术形态上看，该股前期快速下挫后，股价在半年线上方企稳展开反弹，上攻至10月份高点附近遇阻回落调整，形成超跌滞涨格局，目前在半年线上方企稳，并构筑底部，并已形成双底雏形，后市有望依托双底，展开报复性补涨行情。