来源: 国海证券

　系列数据表明,近期金融股的大涨是QFII和基金等主流机构集中加仓的结果。而金融股的大涨使得市场分化严重的"二八现象",这是融资融券和股指期货的潜在必然结果,同时强化了蓝筹股的价值发现功能,导致中海发展(600026）这种价值低估型蓝筹股的"洼地效应",进而引来机构哄抢。三季报显示,QFII和基金三季度合计买入超过5000万股中海发展 （600026 行情,资料,咨询,更多）！如此集中抢筹的现象,极为罕见,对应的是其筹码快速集中,其人均持股由二季度的19962股,飙升至40624股,筹码如此快速集中,说明机构抢筹的同时,也势必会带来股价的飙升。

　　中海发展 （600026 行情,资料,咨询,更多）:公司是我国以油运、煤运为核心业务的最大的航运公司。目前公司拥有全国第二位船舶载重吨位、全国第一的沿海货客吞吐量,占有70%的沿海原油运输与几乎一半份额的沿海煤炭运输量。在全流通视野下,大股东与上市公司利益与共,同时大股东充分利用上市公司融资平台,使一些优质资产的效用得到更好的发挥,这就是当前市场流行的整体上市与定向增发的背景。中海发展的大股东实力雄厚,作为经营资本密集型的船运行业,规模经济优势突出,因此大股东资产注入规模扩张的潜在可能性大增。公司大股东中国海运集团是中央直接管理的国有骨干企业之一,是一家跨行业,跨地区,跨所有制和跨国经营的特大型航运企业。拥有由集装箱运输,油运,货运,特种货运输,客运等五大专业船公司组成的主营船队,拥有各类船舶近440余艘,近1500万载重吨,年货运量超过2.7亿吨。在实力雄厚的大股东扶持下,公司积极通过订造新船优化运力,提高盈利能力。

　　强强联手 持续发展动力充沛
　　公司与中国石化、中石油、宝钢集团等大客户强强联手,签定了长期包运合同,这保障了公司业绩的稳定。中海发展10月28日与广州中船龙穴造船有限公司签约,订造四艘30.8万载重吨VLCC(英文Very Large Crude Oil Carrier的缩写,指超大型油轮),总造价约4.6亿美元。四艘VLCC预计分别在2009年10月、12月以及2010年3月、6月交付。 今年7月,中海发展与中国石化签署长达10年的中国进口原油长期运输协议。在协议有效期内,在中国石化进口石油运输量增长和中海发展运力发展均允许的情况下,中海发展每增加一艘VLCC,中国石化相应增加合同量100至200万吨。因此,中海发展的此次造船计划将有助于其从中国石化手中拿到更多合同量。

　　随着该公司业务规模的扩大,运输能力也将不断提高。截至今年6月30日,中海发展拥有油轮79艘,运力315万载重吨,拥有干散货轮92艘,运力307万载重吨。目前该公司计划发行20亿可转债,用于收购集团42艘干散货运船,届时其运力可提高至455万吨。其中沿海和国际运输业务分别占73％和27％,国际运输业务比重提高4个百分点。本次收购的42艘船舶,2005年及2006年上半年的营业利润分别为8.31亿元和5.05亿元,分别占中海发展同期营业利润的27％和21%。因此该项收购将可使公司的净利润在原来的基础上增加约20％。某权威机构根据中海发展的运力发展计划,预计公司07年的运力增速为31.6%(包括收购),08、09年分别增长12.5%和31.2%。因此公司未来的成长可期。在2010年之前,还计划扩充油轮船队至800万-850万载重吨,VLCC 10-12艘,同时扩充货轮船队至700万-750万载重吨的规模。

　　新增利润点--抢占铁矿石运输市场
　　作为国内最大的沿海原油和煤炭运输商,中海发展 （600026 行情,资料,咨询,更多）正在进行进一步的资产结构调整和经营结构调整。从2009年下半年起,中海发展将通过与首钢国际合作,开始进军中国进口铁矿石运输市场。此次中海发展与首钢国际签署的散装铁矿石包运合同期限为15年,自2009年下半年起,合同总量为3700万吨。合同航线为澳大利亚或巴西港口至中国港口,合同运价在基准运价基础上与油价联动。中海发展参与中国进口铁矿石运输市场,将会赢得巨大的发展空间。我国钢铁产能大幅扩张,铁矿石进口量高速增长。2005年我国进口铁矿石2.75亿吨,2006年预计达到3.4亿吨,全部使用船舶运输,并且绝大部分为国外船舶运输。他认为,公司进入这一领域的远期发展空间极大,铁矿石运输预计在未来可能成为中海发展的另外一个增长点。

　　价值低估明显 洼地效应导致机构哄抢
　　而在短期之内,中海发展仍将以油运和煤运为核心业务,整体业绩将保持稳步发展。今年1-9月,中海发展及其附属公司累计完成货运周转量1366.6亿吨海里,同比增长16.7%,实现运输收入71.8亿元,同比增长12.8%。其中,共完成油品运输周转量697.4亿吨海里,收入40.1亿元,同比分别增长19.4%和19.3%；完成煤炭运输周转量477.1亿吨海里,收入25.3亿元,同比分别增长5.7%和8.3%；完成其他干散货运量222.1亿吨海里,同比增长35.1%,实现收入6.5亿元。实现每股收益0.606元。

　　三季度开始,机构的集中哄抢令人触目惊心,QFII日兴资产管理公司三季度狂吃1450万股,成为第一大流通股东。第二大流通股东南方稳健基金吃进了1155万股,也全是在三季度买的。QFII渣打银行名列第三,持有890万股,也是三季度进入的,前五大流通股东全是三季度新进入的,在三季度合计买入超过5000万股！如此集中抢筹的现象,极为罕见,对应的是其筹码集中速度,其人均持股由二季度的19962股,飙升至40624股,筹码如此快速集中,说明机构抢筹的同时,也势必会带来股价的狂飙。

　　技术上看:在指数上涨,多数个股下跌的情况下,该股走出独立行情,始终沿20日线攀升,涨时放量,跌时缩量,周一在大盘和多数个股放量急挫中,该股出现明显缩量强势整理,并且出现阴十字星,周二该股又出现阳十字星,止跌信号明显。同时,该股连续两日站在20日线之上,时间周期和前面几次低点启动时都非常相似,根据时间周期,结合大盘环境和主力抢筹股的特征,该股在当前位置极可能出现加速上攻的走势,可重点关注。