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   投资者：为何会出现负溢价现象？

　　李锦：有时我们可能会看到溢价出现负数,在股票机上看到“溢价”变成“折让”,这个现象就是“负溢价”。这时,投资者可能会认为这是一个好时机去买入 一只“负溢价”的窝轮,因为根据溢价的计算公式,既然溢价是当正股要变动多少才达至打和,那么负溢价是否代表正股不用升,窝轮已经打和,即买即赚？一只窝轮是不会在毫无原因的情况下变成负溢价,原因以下。

　　第一,正股即将除息。如果某股票将会在一段时间后除息,发行人在计算窝轮价格的时候已经将除息因素计算在内,所以窝轮价钱自然会较平。引用计算溢价的公式,窝轮价格平了,但正股却用未除息的价格,所以计算出来的溢价自然会低一些。如果溢价已经很低,再加上除息的因素,便会很容易出现负数 ,即负溢价。

　　第二,窝轮属于非标准轮(俗称X窝轮),一般计算溢价的方法并不适用于非标准轮。举例来说,一些有多过一个结算日的窝轮,此类窝轮需要用特别的方法来计算溢价,如果误将它为普通窝轮去计算,这时计算出来的溢价便会很低,甚至负数,其实这个数值是错误的。投资者选择X窝轮,最好便是比较多方面的数据,还须认清X窝轮条款,不要看错的数据也不知。