深挖洞 广积粮

　　震荡市基金定投正当时

　　为了更充分地说明问题，我们选择国内率先开展定投业务、运作经过了熊-牛转换较完整周期的南方稳健成长基金。该基金2005年1月6日推出该项业务，假设每月6日为定投日（遇非交易日顺延），每月投资1000元（为简单计算，不考虑期间分红收益和定投成本因素）。

　　2005年1月至2006年1月的一年时间里，沪深300指数大部分时间都在1000点以下运行，这期间，投资者A共进行定投13期，总投资13000元，期末拥有份额12508.27份。

　　2006年1月至2007年1月的一年时间里，沪深300指数由1000点区域上涨到2000点区域，这期间，投资者B共进行定投13期，总投资13000元，期末拥有份额9381.76份。

　　假设A的定投进行13期后结束且一直持有，截止2007年1月8日，平均单位份额成本1.04元，收益为（2.05-1.04）×12508.27=12633.35元，收益率12633.35/13000=97.18%。

　　B在同一日的收益情况则为：平均单位份额成本1.39元，收益为（2.05-1.39）×9381.76=6191.96元，收益率47.63%。

　　通过对比不难发现，无论在绝对收益还是相对收益上，A都要优于B，原因就在于前者在市场低位开始投资，尽管一年时间没有明显的收益效果，但是却拥有了大量的低成本投资份额，B虽然在市场快速上涨过程中开始投资，很快取得明显收益效果，但是因为投资成本高，因此同样时间内，最终收益情况明显不如A。

　　从A投资者的事例看，2007年对于那些寄希望于单笔大额投资，以便快速获得暴利的投资者来说，可能是一个比较受煎熬的年份，但是对于不考虑买入时点的定投投资者来说，这却很可能是一个“深挖洞、广积粮”的好年月。

　 股票型基金适合定期定投

　　定投并非“基基”适合

　　定期定额投资的优势在于，利用较长的周期，将波动相对较大的投资变成安全性更高的投资，因此，选择股票型基金或者是配置型基金，定投的效果相对较好。而货币型等接近固定收益工具的基金，因为收益率波动不大，且收益预期接近固定水平，因此单从收益方面来说不太适合定投。

　　指数基金也比较适合定投，尤其是市场运行结构越来越复杂，主动投资获得超额受益的难度也在加大，也就是说主动型的偏股型基金不会始终跑赢指数，这一点在2006年就有所体现。所以长期定投指数基金，在牛市周期中也是一个非常可行的投资方法。

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