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　原则1

　　赎回、转换要看中期预期

　　我们投资基金主要是想在将来获取投资回报，对于基金这样中长期的投资品种来说，是不是应该赎回，有几个最重要的问题要考虑：1.牛市是否结束

　　10月中旬以后股市的下跌幅度很大，最高达到了20%。受此影响，偏股型基金的净值也出现了较大的跌幅。但是，从中长期预期来看，根本上支撑牛市的基本面因素并没有发生转折性的变化，因此股市波幅虽然加大，但是中期仍然有较好的获益空间。而基金在震荡市下相比个人投资股票优势会更加明显。

　　2.还能有多大下跌空间

　　如果说中期趋势还没有改变，那么我们就要关心从现在开始，还可能会有多大的下跌空间？也就是基金投资还有可能会亏损多少？

　　从年底前的预期来看，股市仍然是以震荡态势为主，而基金投资的收益仍然会处在一个波动较大的时期。我们的判断是4800点以下下跌空间很有限，年底前股市主要在4800~5200之间进行震荡整理。也就是说，目前的基金组合还有可能发生亏损，但是进一步亏损的空间已经有限。因此，在年底前市场环境仍不明朗的情况下，保持一个适度的仓位水平是最好的选择。

　　3.牛市里低迷时撤出不明智

　　如果有了这个大致判断，我们就可以得出现在应该有的理性决策：如果对于现在还是满仓的投资者，应该适当赎回；对于仓位比较轻的投资者，我们不建议进一步减仓。如果在持续震荡下跌，市场最低迷的时候全部撤出，通俗地来说就是逃了一个"底"，这是最不明智的选择。

　　原则2

　　基金组合调整和已经发生盈亏无关

　　既然需要适当赎回，那么如何决定调整的品种呢？在已经发生亏损的情况下，是不是赎回亏损最大的基金？

　　很多基民朋友在决定赎回时常常参考浮动盈亏，如果一只基金相对于自己投入的成本仍然有盈利，可能就倾向于保留这只基金；而如果某只基金目前出现了较大的浮亏，就首先考虑赎回。这种思路是完全错误的。

　　道理很简单，很多浮盈丰厚的基金大多是购买时间比较早的，在之前的上涨中累积了较大收益；而出现亏损的基金大多是近期才购买的。因此浮亏和浮盈不能代表基金的投资能力高低。

　　在已经决定了基本策略的前提下，决定基金组合是否需要调整的理由，是基金组合本身的质量，即未来增长潜力。

　　专家

　　震荡市恰是调整好机会

　　用以上的原则一分析，我们就会知道其实基民A、B、C面临的实际上是同样的问题。他们真正需要关心的是，手里拿的基金，到底是什么特点？未来的预期会是怎么样？我们给出了震荡市下，调整基金组合要遵循的步骤。

　　1.深入分析现有基金组合，对每只基金的投资特点有大致的了解。如果投资特点有较多重合，那么择优保留。比如风格激进的基金近期风险仍然较大，这就是我们在做组合调整的时候可以考虑调出的。

　　2.震荡市下调整原则是：在反弹时赎回计划调出的基金，在下跌时逐步建仓。就近期来说，可以给出一个相对简单的操作建议参考：在5100点左右可以赎回，而在4900点左右（或以下）可以建仓。

　　3.普通基民要把握：如果长期业绩优秀，近期业绩也曾经在某个阶段表现出色，那么该基金可以优先保留。如果长期表现不佳，近期也没有转好的迹象，可以考虑为调出的品种。

　　（以上观点由德胜基金研究中心提供）典型基民基民A：新基民，8~9月份（5000点上下）入市，大致亏损了10%，正在犹豫中，是不是该赎回？基民B：次新基民，下半年以后陆续买入多只基金，盈亏不等。看着盈利的基金赚得越来越少，亏的基金亏损在加大，应该怎么调整？

　　基民C：老基民，买入时间早的基金仍然有比较丰厚的盈利，打算持有观望。