证券时报记者 徐幸福

　　2007年以来，随着权重指标股上涨乏力，大盘进入一个2600点-3100点的震荡整理平台。在这种牛市大趋势下的震荡市场中，作为基金投资者，可采取逢低吸纳、长线持有的投资策略，资产配置上坚持以偏股型基金配置为主，在基金投资品种上可选择成长型的小规模基金加价值型的红利类基金的基金投资组合。

　　震荡不改牛市趋势

　　逢低介入长期持有

　　2007年以来的近三个月时间里，大盘三次上冲3000点未果，上周二更是在站上3000点之后出现了十年以来的单日最大跌幅，可见站稳3000点并非易事。不过，从每次上攻后大盘的回调力度与持续时间来看，都比市场人士想象的要弱。这说明市场的做多动能仍然很强，牛市中的回调与压力总比想象的要小一些。

　　而从基本面与资金面来看，都有充分的支撑力量来维持市场的强势特征。首先是中国宏观经济向好，国民经济持续运行在低通胀、高增长的大道上；其次是从已公布业绩的上市公司年报来看，2006年的上市公司业绩普遍上涨，并且无论从主客观上来看，股权分置改革的成功将有助于公司业绩的持续提升；第三，流动性过剩局面没有改变，市场资金供应充足。在人民币升值是一个长期持续过程的预期下，国内资金充沛也将是一个长期过程，而从今年以来基金的再次疯狂热卖的情况来看，居民储蓄资金逐步流入证券市场可能也将是一个长期的大趋势。

　　因此，在这种牛市大趋势下的震荡市中，基金投资者可采取逢低买入、分批建仓的投资策略。当大盘处于高位时，投资者不可轻易买入，而当大盘处于低位时，基金投资者应该敢于积极买入，逢低建仓。并且，由于牛市是长期趋势，一旦买入，可作为一种资产长期持有，等待未来的增值。

　　基金投资组合：

　　成长型＋红利型

　　基于未来长期牛市的判断，在基金类别的配置上，投资者可坚持以偏股型基金为主、低风险基金为辅的配置。在基金品种的选择上，基于震荡市环境，投资者可在成长型与红利型基金中进行组合配置。

　　2600-3100点平台上将是成长股活跃的天地。在去年下半年大盘从1672点到2675点将近1000点的大跃进中，大盘权重股在其中起了主导作用，也正是大盘股的连续飙升才使得市场进入目前这个2600－3100 点的大箱体位置。这预示着，2007年后大盘股由于透支了一定的未来业绩预期，造成其上涨动力不足需要修整，而成长型的小盘股受市场整体估值水平的提升其成长性优势开始显现，将会进一步活跃。因此，投资者可选择以中小盘成长类股票为投资目标的基金予以申购。此外，因为小规模基金便于调仓换股，在震荡市中灵活度大，在同类情况下，可选择规模较小或适中的基金。

　　红利型基金属于震荡市中的稳健配置。由于市场处在一个高位箱体，在通胀抬头、宏观面偏紧的情况下，选择价值型基金中的红利类基金投资，可以较好地规避可能出现的大调整风险，而在市场上涨过程中，同样可以获得较高的收益。

　　在目前的市场环境下，基金投资者选择成长型的中小规模基金与红利型基金进行组合配置，是一个较为理想的组合。从今年以来开放式基金的业绩表现来看，也正好印证了这一判断。数据显示，今年以来业绩排名靠前的基金，多为投资于成长类股票的中小规模基金与部分红利型基金。

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