相较于国内券商大手笔买入黄金，国外机构投资者似乎并不看好黄金后市。荷兰银行周二表示，近期黄金价格的反弹只是暂时性的，伴随着美联储退出宽松的脚步临近，预计2013年年底金价将跌至1100美元/盎司。花旗银行则预测，金价不具备走强的基础，中长期仍遭继续看空

　　⊙记者 张苧月 ○编辑 张亦文

　　公告显示，将于下周一上市的两只黄金ETF基金在短短3个交易日内完成近五成的建仓任务，建仓速度不可谓不快。且从基金持有人结构来看‖机构投资者占绝对主力。业内人士分析，机构强力买入黄金ETF，一是出于对资产长期配置的考虑，另外表明其看好国内的黄金投资市常

　　黄金ETF建仓近半

　　国泰黄金ETF和华安易富黄金ETF均于7月18日成立。而据国泰和华安基金[微博]24日发布的公告显示，两只黄金ETF成立后火速建仓，截至7月22日，国泰黄金ETF中的黄金现货合约占基金资产净值的比例达51.22%，华安易富黄金ETF的黄金仓位也近50%，达48.56%。短短3个交易日，两只ETF便建仓约5成左右。

　　除了仓位外，首批投资黄金ETF的客户亦同时亮相。从基金持有人的结构看‖以券商为代表的机构投资者成为主要买家。国泰黄金ETF的机构投资者持有份额为3.96亿份，占比高达96.51%，华安易富黄金ETF的机构者持有份额为6.80亿份，占比为56.30%。

　　具体来看‖华安易富黄金ETF的前十大持有人中，有8家来自券商。其中，国泰君安证券[微博]持有2亿份，占该ETF总份额的16.55%。平安证券[微博]、招商证券[微博]、中信证券和西南证券紧追其后，分别持有约4000万份。此外，中信建投证券、光大证券和上海证券持有约3000万份。

　　在国泰黄金ETF的机构投资者中，中信证券投资有限公司持有1亿份，中信证券持有2000万份，占比分别为24.37%和4.87%，招商证券、光大证券和中信建投证券也分别持有2000万份、1500万份和600万份。值得一提的是，国泰黄金ETF中，两家机构即山金金控资本管理公司和上海金策实业有限公司的合计持有占比逾50%，超越了券商。

　　券商看好黄金？

　　自日前美联储主席伯南克表态未来一段时间将维持宽松政策，美元指数便从84.75的高位凌厉杀跌，金价也就此展开反弹。

　　伯南克的言论似乎割裂了QE退出和加息之间的关系。他一方面强调失业率降至7%，购债规模将会缩减，另一方面他又重申仍将维持超低利率，失业率不会显著构成加息讯号。业内人士分析，由于市场炒作美联储退出QE约有两个月，利空已充分被消化，加上三季度来临后，亚洲地区的季节性消费将增多，黄金现货需求有望上升。这都将支持金价的回暖，即使黄金暂告连涨四日的行情，或只是前期多头获利了结，并不影响后市的继续反弹。

　　而据上证报记者观察，上述券商买入两只黄金ETF的时间，可发现该段交易日内，国际黄金的价格多在1300美元/盎司之下，低于本周前三个交易日的均价。从目前来看‖也有了一定的盈利。上海中期贵金属分析指出，券商认购黄金ETF，主要是从资产配置的角度考虑，分散投资组合的风险。同时，尽管中短期内金价低迷，但从长期来看‖金价仍是增值保值的有效品种。

　　相较于国内券商大手笔买入黄金，国外机构投资似乎并不看好黄金后市。从资金面上看‖自6月19日，全球最大黄金ETF——SPDR持仓量继2009年2月以来首次低于1000吨后，截至7月23日，该基金持仓量较上一交易日再度减仓1.20吨，至931.26吨，再创四年多来的新低。

　　此外，多数投行同样不看好黄金未来的表现。荷兰银行周二表示，近期黄金价格的反弹只是暂时性的，伴随着美联储退出宽松的脚步临近，预计2013年年底金价将跌至1100美元/盎司。花旗银行则预测，金价不具备走强的基础，中长期仍遭继续看空。

　　投行认为，随着美国经济数据的改善，QE退出是必然趋势。一旦美联储缩减量化宽松计划，固定收益市场将进一步下跌，黄金很可能再次大幅跳水。另一方面，美元中长期将相对强势，美元资产更受市场青睐，大量资金不断撤出黄金买盘。