多重利空因素叠加之下，沪深股市在端午节后的首个交易日呈现断崖式下跌。昨日，沪指放量大跌2.83%，收于2148.36点；深成指以8432.43点收盘，较前一交易日收盘跌3.78%。但创业板指数表现相对较好，最终收于1029.28点，仅微跌0.08%。

　　受此影响，沪深基金指数昨日也双双大幅收低。其中，分级股基的B类份额跌幅最大，金鹰中证500指数分级B跌8.08%；深市LOF近九成品种下跌，跌幅最大的为申万量化的10%；传统封基也全线下跌，基金汉盛跌3.15%。

　　不过，暴跌之中，看空6月A股的市场声音仍占多数。“6月的走势会远逊于5月”，成为多位公募基金经理私下的一致判断。

　　广东某大型基金公司基金经理昨日告诉早报记者，其自节前起就已逐渐减仓。“当时创业板的泡沫确实比较大，所以小股票及时获利了结。另外考虑到IPO重启临近，市彻要调整，大盘股也进行了一定的减持。”

　　资金面变化导致市场弱势

　　交银施罗德基金分析认为，本次下跌主要受到了5月份宏观经济数据疲弱的影响。

　　最新公布的经济数据显示，5月份出口增速从上月接近15%的水平回落至1%，PPI同比从上月的-2.6%进一步回落至-2.9%，这两个数据对市场情绪影响较大。CPI同比超预期的回落至2.1%，虽然主因是蔬菜价格的异常波动这一短期因素，但与PPI结合起来‖使很多市场参与者担忧通缩风险加剧。

　　在经济复苏速度缓慢的背景下，流动性变化就将较大幅度地影响市场走向。中欧基金指出，资金面的变化也是当前A股市场弱势的重要原因。“资金面曾是助推市场前期反弹的主要因素，但近期市场资金面趋紧态势明显，各期限拆借利率走高。同时热钱撤出新兴市场的消息也较多，市场对美国QE逐渐退出的预期不断增强，对于股市形成一定的负面影响。”

　　此外，IPO重启相关消息始终牵动着市场敏感的神经。汇丰晋信基金认为， IPO征求意见稿出台，意味着IPO渐行渐近。加之这次新股发行体制改革低于预期，不排除一些主力资金由于负面影响而提前撤离的情况。

　　除了国内外多重利空因素的影响，不少受访公募基金经理提到了估值的正常回调需求。

　　上投摩根基金经理孙芳表示，本轮调整持续时间不会太长，可以理解为估值回归。孙芳认为，成长股的调整会出现，但下调幅度不会很深；对于部分明年业绩并不明确的伪成长股，目前股价已透支明年成长，将会逐步沉淀于河底。因此，本轮成长股调整将是一次大浪淘沙的过程，未来优质成长股会继续表现良好；机构对真正能够维持三年高增长的股票，持有的信心仍表充足。

　　北京某公募基金经理对早报记者指出，大盘调整最重要的原因是前期涨太多了，“市场本来就有调整的需求，现在属于估值的回归，获利回吐。”而市场的资金利率上行更对A股起到了釜底抽薪的作用。

　　看淡中报行情

　　“总的来说(6月)走势没有5月那么强劲，因为6月的利空因素太多了。” 南方基金首席策略分析师杨德龙昨对早报记者指出。但其同时认为，蓝筹股今年以来涨幅较小，没有大量的获利盘，估值水平也相对较低，所以下跌的空间并不大，因此预计大盘本轮调整下探至2100点左右，“就算跌破这个点位，也不会是大跌。”

　　可见的是，7月开始上市公司进入中报期，市场对此密切关注。在多位公募人士看来‖虽然蓝筹股的下跌空间不大，但也难言上涨。一位大型基金公司分管投资的副总甚至对早报记者表示，“上证指数和深成指早就不看了”。在他看来‖与宏观经济关系敏感的大盘股在中报期不会有好的表现。

　　杨德龙则判断，传统行业的中报可能不会太好，尤其是有色、钢铁、化工、航运这些强周期板块很可能还会继续回调；而一些弱周期板块，有中报业绩支撑的可能相对抗跌一些，有一些阶段反弹的机会。而创业板的中报行情或呈现分化态势，“可能会从原来的板块机会转向个股机会，但创业板指数回落还是难以避免。”

　　“虽然今天(6月13日)只是微跌，但创业板从上周就开始提前调整，从这个角度看还是跌了很多。前期涨幅过大，泡沫化确实比较严重，所以创业板个股的下行空间可能就很大。”杨德龙说。

　　天弘基金首席策略师刘佳章也对早报记者指出，创业板的中报行情预计会在个股间展开，系统性、全板块、全行业的(上涨行情)，理性判断来讲很难实现。“总体来看‖个股会比板块活跃。”

　　国投瑞银基金建议，中报披露期要规避业绩可能不达预期的成长股。从中长期来看‖医药、大众消费品、环保、传媒、消费电子等消费成长依旧是中国经济结构转型的必然方向，市场风险释放过程中可以耐心等待回调买入的机会。

　　兴业全球基金则认为，未来1到2个月A股市场震荡调整的风险开始加大，尤其是前期涨幅较大的创业板和中小市值股票，但符合转型方向的电子、节能环保、新材料、文化传媒等行业尽管短期面临估值压力，从长期角度依然看好。

　　多基金在减仓

　　值得一提的是，尽管对创业板的中长期走势“信心十足”，部分绩优公募基金仍果断减配前期斩获颇丰的成长股，巩固6月底“中考”的战绩。

　　Wind资讯统计显示，350只标准股票型基金在6月以来的6个交易日里的平均复权单位净值增长率下跌了5.22%，其中仅有1只实现了0.1%的收益，其余349只悉数亏损。而在此前的“红五月”行情中，标准股票型基金无一负

[1] [2] 下一页