五月是近两年来股市最好赚钱的时候，虽无牛市，但牛股频现。周一创业板 、中小板等企业上涨行情如火如荼，唱起主角。对于上周9家创业板上市公司发布的风险提示公告而言，泼向创业板的冷水并未给“炽热”的市场炒作降温。

　　自5月以来，股票型基金近两周连续减仓。尽管中小板、创业板仍表现强势，但部分基金选择同时适度减持，以防范可能出现的风格转换风险。

　　据了解，5月机构对市场依旧比较谨慎，重仓股以大盘蓝筹股为主，并没有大量参与创业板行情。由于过去两年股市大跌，很多机构都跌怕了，保守思维特别严重，今年以来一直保持相对低的仓位。也就是说，今年的中小盘股行情主要是由私募和游资推动的。

　　今年以来沪深300涨幅没有多少，可见大机构投入的资金并没有那么多。创业板的疯狂主要来自私募以及一些民间游资的追逐。

　　统计显示，目前创业板的平均市盈率接近50倍，而上交所上市公司的平均市盈率约为11倍，深交所主板和中小板公司的平均市盈率分别约为20倍和30倍。不仅从市盈率水平可以直接得出创业板估值是最高的，而且创业板估值与上证综指和沪深300指数估值间的差距已经接近历史高位。

　　当前机构最为关心的是风格切换将在什么时候进行？但是大盘蓝筹股要想崛起就要找一个理由，这个理由是什么呢？只能继续观察政策面的变化。