对于上市公司来说，上周最劲爆的莫过于上海家化事件中的“平葛之争”了。持有上海家化大量股份的基金公司，毫无例外地被牵扯其中。分析人士表示，在上市公司管理层和大股东的角力过程中，基金公司作为重要的利益攸关方，其态度是“谁有利于上市公司发展，就会支持谁”，因而起着重要的维稳作用，可以推动上市公司更好的发展。

　　⊙本报记者 赵明超

　　“平葛之争”殃及基金

　　5月13日，上海家化的灵魂人物葛文耀微博爆出猛料，在新浪微博上葛文耀写道：“平安进来后，家化集团便名存实亡，只有卖资产，我一直在上市公司，上市公司的法人结构决定他们不能为所欲为。”

　　紧接着，平安信托证实，5月11日，上海家化集团召开临时董事会议，决议免去葛文耀上海家化集团董事长和总经理职务，由家化集团董事、平安信托副总经理张礼庆出任家化集团董事长。

　　平安信托还表示，今年3月以来‖其陆续接到上海家化内部员工举报，反映集团管理层存在设立“账外账、小金库”，个别高管涉嫌私分小金库资金、侵占公司和退休职工利益等重大违法违纪行为，涉案金额巨大。用如此原因免去葛文耀职务，凸显出双方矛盾的火热。

　　在爆出“平葛之争”的5月13日，上海家化下跌5.3%，盘中一度下跌8%左右；在14日紧急停牌后，15日复牌的上海家化无量跌停。持有上海家化的大量基金，账面财富缩水严重，短短两个交易日，就减少了17亿元左右。

　　尽管在5月16日的股东大会后，葛文耀做了自我检讨缓解了与大股东关系，上海家化在二级市场上的表现也有所反应，当天上海家化报收65.08元/股，上涨3.32%，与前一日的跌停形成鲜明对比』5月17日，在震荡中上升，最终尾盘拉升微涨0.37%，股价报收65.32元。

　　不过，与爆出事件前的5月10日相比‖一周时间，股价从73.91元跌到65.32元，一周时间下跌11.62%。上海家化2013年一季报显示，共有73只公募基金持有上海家化，共持有15752.88万股，占流通股比为37.24%。上海家化股价跳水导致基金财富缩水12.744亿元。

　　基金财富大幅缩水，对于基金经理来说，利益攸关。所以，在上海家化的股东大会上，持有家化股份的基金经理以及所在公司的研究员几乎悉数出席。

　　背景资料显示，在葛文耀的带领下，作为国内化妆品行业首家上市企业，上海家化于2001年便登陆A股。随后在2005年，公司开始逐渐调整经营战略，集中做大化妆品主业，经营业绩保持稳步提升。

　　从上海家化定期报告来看‖最近几年均保持净利润同比增长。2011年，上海家化控股股东上海家化集团进行改制，中国平安集团出资买入，成为上海家化的大股东。改制后的上海家化，业绩同样十分亮眼，2012年实现净利润6.15亿元，同比增长70.14%，这也使得众多基金扎堆入驻。2012年底，共有166只公募基金持有上海家化股份，占流通股比高达46.38；今年一季度末，尽管有基金减持，但是基金持股比依然占流通股比的37.24%。

　　基金调仓换防存分歧

　　作为市场上众所周知的白马股，上海家化以良好的业绩吸引了大量基金持有。持有大量上海家化股份的基金，其调仓换股也将影响股价走势。而从最近几天上海家化的股价走势来看‖在15日复牌后一字跌停之后，16日止跌回升，并在午后出现大幅拉升。从事件爆发到停牌、以及复盘后的股价走势看‖凸显出基金对上海家化后市走势存在分歧。

　　回放一下上海家化的市场表现。16日，上海家化低开后反弹，并持续震荡‖午后拉升以飘红报收。从盘面来看‖上海家化开盘低开3%，小幅反弹后再度下挫，最多跌幅达6%。但此后，股价强劲拉升，至9点57分左右涨幅达3%左右，随后震荡下跌盘整，午间收盘时股价为63.01元，微跌0.03%。不过，午后股价开始迅速拉升，期间一度创出5%左右的涨幅，下午两点后再度调整，截至收盘，股价报收65.08元，涨幅为3.32%。

　　从成交量看‖上海家化全天成交额高达19.11亿元，创下上市以来新高。形成鲜明对比的是，15日复牌当天，上海家化股票一字跌停，收盘时跌停板封单达38万手之巨。值得一提的是，葛文耀和平安信托的冲突爆发后，多家基金下调上海家化两个跌停板。但从16日的市场表现看‖基金对上海家化后市表现存在明显分歧。

　　而在复牌后的5月15日，当天几乎无量跌停，全天成交量只有1.4亿元，且在开盘一分钟内成交了1.279亿元。上交所公开信息显示，当天买入及卖出席位分别出现了4家机构。从市场走势来看‖当天大胆买入的机构已有浮盈。

　　随着股东大会释放出矛盾缓和的信号，上海家化股价17日微涨0.37%，不过在大盘上涨30多点的情况下，依然凸显出机构对上海家化后市走势的分歧。

　　在16日举行的股东大会上，持有上海家化的基金公司几乎都派出了基金经理和行业研究员出席。多数基金表示，目前爆出的“平葛之争”会对上市公司经营造成一定影响，但以葛文耀为首的管理层肯定会和大股东平安集团达成妥协，找到双方均可接受的解决方案。

　　不过，有减持股票的基金公司表示，目前爆出的管理层和大股东的矛盾，肯定会对上海家化的经营活动带来不利影响，不管双方最后如何妥协解决，现在最明智的做法就是先跳出来观望。

　　“基”高明而道中庸

　　对于公募基金来说，由于持有上市公司股份，

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