若3月初开始的一轮航空板块上涨的催化剂是航空公司一季报业绩的超预期，那么从目前的数据判断，传统淡季很可能成为“淡季不淡”。近期的跟踪数据充分证明航空需求提升不是空穴来风，在百姓的消费升级动力增强、区域市场经历前几年不断下滑低基数反弹，以及行业供求格局变好后，已经成为不可逆转的大趋势，将使航空行业长期受益。

　　海通证券认为，过去一周，行业整体、国内、国际航线旅客周转量(RPK)同比增长21.4%，20%和28.8%，需求增速不仅没有回落，和上周相比还进一步，增速水平已经超过20%。尤其是东北亚的日本市场，继续呈现空前火爆的场面。整体和国内航线剔除燃油影响的客公里收益同比分别提高6.4%和10.1%，内外航线客票收入同比大幅提高15.2%和20.1%。此外，需要关注的是之前比较低迷的地区市场需求开始转正，由上周的-6.4%变化为7.4%，意味着地区航线有望跟上国内线、国际线的脚步，同步回暖。

　　在海通证券看来，这些淡季中的运营数据将为市场对于今年旺季航空公司盈利的更高预期打下伏笔。加上行业提价范围的进一步扩大，以及反复强调的供需关系好转，今年3季度盈利有望再超市场预期；而这并不是终点，供需差的进一步扩大将在明年给行业注入更大的向上弹性。因此，我们仍建议淡季积极布局，逢回调积极配置航空标的，排序东航、南航和国航。

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