下调二套房首付比例至50%政策已成文 各部委表态支持

　　据经济观察报多方求证获悉，住建部正在酝酿发布关于稳定住房消费的相关文件，其中包括两条重要意见：一是将使用公积金购买首套房的首付比例降至两成；二是下调二套房商贷首付比例至五成，下调房贷利率。该文件目前已得到财政部和央行支持。

　　一位接近央行研究局的人士表示，应地方要求，央行之前调研过房贷利率的基本情况，会适当调整房贷利率，现在地方政府认定金融调控的根本就是金融按揭制度，所以下调二套房贷首付比例至五成呼声甚高。

　　实际上，支持用公积金降首付比例的措施，各地方政府早已陆续展开，济南市、广州市已经执行该政策。住建部正准备向国务院提交《住房公积金管理条例(修订版)》，公民住房公积金的用途将有重大突破，济南市和广州市只是先行。

　　地产股估值修复

　　“再坏也不会坏过2014年了吧。”在业内人士看来，虽然限购、限价等调控政策早已推出，但2012年、2013年楼市并未出现预想中的大滑坡，相关政策的持续性影响却是在2014年集中发酵。此外，在货币、信贷政策对房地产收紧的背景下，整个行业在2014年经历了高速发展期之后的极大心理落差。

　　从股市来看，尽管2014年年底开始A股整体走强，但地产板块仅仅是稍跑赢大盘。根据WIND统计数据，2014年上证综指涨幅达52.50%，地产板块涨幅为59.48%，而钢铁、银行、证券板块涨幅分别达80.87%、76.08%和155.96%。

　　在调控政策继续放松、资金面持续改善等多重利好因素支撑下，2015年地产板块的潜力仍有待释放。从1月的走势来看，WIND统计显示，地产板块的区间涨幅达4.2%，已超越银行等板块。

　　平安证券报告指出，尽管地产行业整体PE随蓝筹行情大幅提升，但目前仍未达到2008-2009年的高点。地产板块与沪深300的PE比值为1.48，也未到达2008-2009年(2.0)和2011-2012年(1.52)前两轮降息周期时的高点，地产股估值有望持续回升。由于基本面持续回暖，地产板块“小阳春”可期，同时龙头房企、国企改革概念股有较大的上升空间。

　　国泰君安认为，站在当前时点，地产股仍具继续参与价值理由有六：一是资金宽松之下，基本面向好有支撑。降息作为“9·30”宽松政策的延续，对房地产市场销量改善明显，预计后续将进入销量、价格整体平稳回升状态，基本面进入良性发展轨道；二是地产板块的上行主要来自于贴现率下降，导致板块整体估值得以修复，进入降息周期后，估值恢复将持续；三是伴随行业进入存量地产时代，预计大型房企将借助再融资东风跨界整合，构建激励机制、引入战略性投资等都有可能；四是产业资本、QFII等海外资金、融资融券、银行理财、保险等增量资金整体偏好低估值稳健蓝筹，地产板块大概率受益；五是宏观层面的降准降息有望成为板块表现的后续催化剂；六是当前基金配置地产股比例仅占1%，处于四年来最低，从“低持仓+大空间”角度而言，地产股配置性价比更高。

　　申万认为，地产的政策面依旧是蜜月期，同时巨大的地产存量市场将在持续的金融创新中逐步受益，短期行业跟随大盘处于盘整阶段，但在春节后销售小阳春如果叠加降息降准周期，板块将明显受益。申万建议关注龙头、京津冀、再融资及园区创新升级的投资机会，龙头中包括保利、招商、万科、金丰。京津冀包括华夏幸福、荣盛发展。再融资包括泰禾集团、华侨城、中天城投。园区创新升级包括张江高科、南京高科。

文章录入：萃富投资    责任编辑：萃富

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