拥抱资源及宏观对冲研讨会之煤炭行业:买入煤炭,就在当下

　　类别：行业研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：李俊松,万炜,王祎佳 日期：2015-03-16

　　总结:对2015年煤炭行业的主要观点

　　价格:上半年煤价平淡,秦港5500大卡煤价运行区间490-540;下半年煤炭价格会逐渐走出低谷,煤炭PPI转正有望在年中左右,此后会缓慢上行,2015年煤炭均价预计较2014年持平或略有上涨;

　　中长期供需:煤炭供需结构未来5年趋于双收缩,行业波动性明显降低;需求波动弱化行业弹性;虽然煤炭需求增长空间不大,但供给面的改善更大,如果政府能有效遏制产能增长、淘汰落后产能,将能有效修复行业供需结构;全面考虑政府未来5年节能降耗、控产能措施,煤炭景气度有提升空间;

　　股票:政策持续宽松(降息、降准)预期存在,虽然2015年上半年煤价仍会下跌,但股价风险不大,留意地产产业链企稳回升预期,煤炭股仍有一波上行的机会;从2014年开始,煤炭供给面修复对行业景气度提升开始变得重要;

　　主题投资/事件驱动的投资机会依然活跃,建议关注国企改革、资产注入/并购、转型类个股;

　　个股推荐:

　　弹性品种:潞安环能、阳泉煤业、冀中能源等焦煤股;

　　低估值品种: 中国神华;

　　国企改革概念股:盘江、国投新集等;

　　转型类个股:永泰能源、亿利能源、瑞贸通

文章录入：萃富投资    责任编辑：萃富

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