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　　桂敏杰：今年个股期权推出的希望不大

　　针对注册制改革方案中证券发行审核职能归属的问题，全国政协委员、上交所理事长桂敏杰3日在接受上证报记者采访时指出，证券交易所是选项之一。同时，他透露，上交所正在研究全新债券平台的建设方案，今年个股期权推出的希望不大。

　　上交所理事长桂敏杰：对今年推出注册制比较乐观

　　全国政协委员、上交所理事长桂敏杰接受证券时报记者独家采访时表示，两会后证券法修订草案会提交人大审议，预计今年内应该可以完成修订，对股票发行注册制今年内推出比较乐观。

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　　个人投资者可借力股票期权

　　对于个人投资者而言，股票期权的用途表现在以下五个方面：

　　一、为手中的股票或现金买保险。简单地说，如果投资者持有股票，可以通过买入认沽期权为股票进行保险，规避股价下跌损失。如果投资者持有现金，可以通过买入认购期权锁定股票买入价格，相当于对现金进行保险，避免踏空。举个例子，小王持有现价42元的×股票，买入行权价格为40元的认沽期权。当股价上涨时，小王可以选择不行权，从而保留了股票的上涨收益。当股票跌破40元时，小王就可以行使期权，以每股40元的价格卖出所持有的股票，相当于给自己买了份保险。

　　二、降低股票买入成本。如果投资者看好一只股票打算买入，但想着要是再便宜点就好了，那么他可以卖出一个行权价接近心理价位的认沽期权。要是股票没降价，对方不会行权，投资者赚到权利金。要是股票降价了，正好以心理价位买入心愿达成。不要忘了，不管股价如何，之前的权利金早已落袋为安，上涨下跌两相宜。

　　三、赚取时间价值，增强持股收益。当投资者持有股票，预计股价上涨希望不大时，可以卖出行权价格高于当前股价的认购期权。这种方法使投资者赚取了虚值期权的时间价值，即使股价出现意外上涨，也可以高于当前股价的行权价卖出持有股票，获取权利金和股价差额两部分收益。

　　四、进行杠杆性看多或看空的方向性交易。投资者一般都希望股票涨，那我们就以看多为例，如果投资者看多后市，同时又不想踏空，则可以买入认购期权。比起直接买股票，投资者支付相对较少的权利金，就锁定了股票未来的买入价格。

　　五、通过组合策略交易，形成不同的风险和收益组合。利用买入或卖出认购或认沽期权这四种基本头寸，投资者可以针对不同的市场预期，形成N多种风险和收益组合。(今晚报)

文章录入：萃富投资    责任编辑：萃富

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