来源:      田东红   上海证券报

　　企业在首发、配股和增发新股募集到资金后，总会出现原来的募集资金项目投资计划改变的情况，出现这种情况，原因主要有三种情况，一是项目的投资计划基本没改，但项目资金额度使用上变化；二是出于事前无法预期的外部经营环境变化等客观因素的影响改变项目投资计划；三是出于原项目立项时对项目前景或可行性分析不深入，甚至有为募集资金而拼凑项目的状况。无论那种情况，对于上市公司来讲，不断公告改变募集资金项目投资计划会给投资者分析研判公司投资价值带来麻烦，也说明公司在募集资金时的考虑欠周全。

　　根据Wind资讯统计，上市公司频繁改变募集资金项目投资计划的状况正在好转。从上市公司数量看，2007年，公告变更募集资金项目投资计划的上市公司有81家，而2005、2006年分别为93、135家。从上市公司公告变更项目数量看，2007年共有192个项目，而2005、2006年分别为275、437个项目。无论从上市公司家数或是变更项目数量看，都逐步呈递减趋势，而总的上市公司数目逐年在大幅增加。这说明上市公司在募集资金时更加谨慎，运作也更加规范，仅为圈钱而融资的状况更加减少。

　　2007年公告的变更募集资金项目投资计划的81家公司中，变更增发募集资金项目的有12家，59家变更的是首发募集资金项目投资计划，其余10家变更的是配股募集资金项目投资计划。从募集资金的时间看，仅有12家是2007年完成募集资金的，相对当年上市公司404次的募集资金次数，仅占到3%；其余69家都是2007年以前募集的资金，最早的还有属于1996年募集的资金现在还在公告变更募集资金用途，如东北制药。

　　2007年公告改变募集资金项目投资计划的计划额度总计123亿元，其中属于2007年募集的资金仅有20.14亿元，相对当年募集资金总数8628.97亿元，所占比例仅有0.233%，比例相当小。但在81家改变项目投资计划的上市公司中，改变计划项目投资计划的金额并不小，变更计划投资额度超过3季度股东权益30%的就有23家，其中7家超过50%；从绝对额上看，超过亿元的有40家，占到50%，最大的太阳纸业、荣华实业，都有超过5亿元的投资计划发生改变。

　　但我们从投资计划变更的类型来分析，真正发生投资项目取消的公司仅有25家，仅占到少数，而没有改变投向，仅仅是改变投资募资金额、投资方式、实施地点或投资进度的公司就占到仅40家，也就是说，公告的大多数公司并不是完全改变项目的投资方向，而仅仅是由于各种特殊原因，改变了投资金额、方式或地点。

　　另外，统计的12家2007年融资就公告改变募集资金投资计划公司中，所有公司投资计划的变更类型都是投资方式或实施地点等，没有一家是项目取消或完全变更投资方向，这也说明2007年的融资公司中，还没有真正是彻底改变投资计划的，他们的融资项目都比较谨慎，整个市场的融资环境和融资目的正迈向规范和合理。

　　2007年公告变更募资项目投资计划的上市公司一览

代码	名称	募资日期	募资方式	变更类型	变更的计划投入资金(万元)	股东权益（万元）	所属行业
600802	福建水泥	20000818	配股	募资投向,募资金额	3259.45	252003.12	制造业-金属、非金属
000597	东北制药	19960509	首发	项目取消	1100.00	82324.43	制造业-医药、生物制品
000528	柳工	20040528	配股	募资投向,募资金额	4150.00	221619.98	制造业-机械、设备、仪表
000800	一汽轿车	19980819	配股	项目取消	16000.00	580241.33	制造业-机械、设备、仪表
600287	江苏舜天	20000814	首发	项目取消,募资投向	2542.26	84472.92	批发和零售贸易
600521	华海药业	20030217	首发	实施方式	3000.00	93059.27	制造业-医药、生物制品
002080	中材科技	20061103	首发	实施方式	2610.08	62170.47	制造业-金属、非金属
600969	郴电国际	20040326	首发	项目取消,募资投向	3076.45	63868.96	电力、煤气及水的生产和供应业
002046	轴研科技	20050511	首发	实施方式	1561.00	32019.58	制造业-机械、设备、仪表
002041	登海种业	20050405	首发	募资金额	3182.90	64994.34	农、林、牧、渔业
600573	惠泉啤酒	20030211	首发	项目取消,募资投向	5004.75	99519.39	制造业-食品、饮料
600210	紫江企业	20031211	增发	募资金额	13819.50	274081.30	制造业-其他制造业
600243	青海华鼎	20001103	首发	募资金额	2500.00	47577.63	制造业-机械、设备、仪表
600838	上海九百	20010226	配股	募资投向,募资金额	3000.00	56923.38	批发和零售贸易
600896	中海海盛	19990921	配股	项目取消,募资投向	6477.00	121708.35	交通运输、仓储业
002024	苏宁电器	20060620	增发	实施地点	23135.20	409512.51	批发和零售贸易
000969	安泰科技	20061106	增发	实施方式	11246.00	180151.19	制造业-其他制造业
600192	长城电工	20000704	配股	募资金额	6509.70	101245.84	制造业-机械、设备、仪表
002017	东信和平	20040624	首发	项目取消,募资投向	2930.00	41477.55	制造业-其他制造业
601005	重庆钢铁	20070206	首发	实施地点	40000.00	517574.70	制造业-金属、非金属
600452	涪陵电力	20040217	首发	募资投向,募资金额	3760.00	45472.55	电力、煤气及水的生产和供应业
002002	江苏琼花	20040603	首发	实施方式,项目取消	2732.39	30467.85	制造业-石油、化学、塑胶、塑料
600731	湖南海利	20030526	配股	募资金额,募资投向,项目取消	5687.50	60767.40	制造业-石油、化学、塑胶、塑料
002088	鲁阳股份	20061117	首发	项目取消,募资投向	5705.00	59494.11	制造业-金属、非金属
600644	乐山电力	19990107	配股	募资投向,募资金额,项目取消	5500.00	56618.54	电力、煤气及水的生产和供应业
002032	苏泊尔	20070829	增发	投资方式	15000.00	153608.76	制造业-金属、非金属
600366	宁波韵升	20001012	首发	实施方式	7917.00	79488.82	制造业-机械、设备、仪表
600981	江苏开元	20040615	首发	项目取消	7470.90	71758.48	批发和零售贸易
002068	黑猫股份	20060906	首发	项目取消,募资投向	4968.50	47401.17	制造业-石油、化学、塑胶、塑料
002077	大港股份	20061030	首发	募资投向,募资金额	6915.00	65671.81	综合类
600980	北矿磁材	20040420	首发	募资投向,募资金额	3804.73	34828.68	制造业-电子
000998	隆平高科	20000531	首发	募资金额	9552.27	86152.72	农、林、牧、渔业
600890	ST中房	19970708	配股	募资投向,募资金额	4300.00	36873.20	制造业-机械、设备、仪表
600540	新赛股份	20031219	首发	募资金额,项目取消	7123.91	58815.45	农、林、牧、渔业
600301	南化股份	20070613	增发	其他	11201.50	91361.00	制造业-石油、化学、塑胶、塑料
002117	东港股份	20070208	首发	投资方式,实施地点	6000.00	48462.21	制造业-造纸、印刷
600346	大橡塑	20010801	首发	项目取消	4291.00	33283.45	制造业-机械、设备、仪表
600577	精达股份	20070420	增发	投资方式	8499.00	65696.58	制造业-机械、设备、仪表
600436	片仔癀	20030530	首发	募资投向,募资金额	7982.16	61580.07	制造业-医药、生物制品
600543	莫高股份	20040309	首发	项目取消,募资投向	6820.00	50982.69	制造业-食品、饮料
002096	南岭民爆	20061211	首发	实施方式	3700.00	26999.49	制造业-石油、化学、塑胶、塑料
002115	三维通信	20070201	首发	投资方式	4350.00	30988.04	信息技术业
代码	名称	募资日期	募资方式	变更类型	变更的计划投入资金(万元)	股东权益（万元）	所属行业
600490	中科合臣	20030611	首发	募资投向,投资方式,实施地点	4879.20	29049.30	制造业-石油、化学、塑胶、塑料
002104	恒宝股份	20061225	首发	实施地点	7113.00	41739.98	制造业-其他制造业
002048	宁波华翔	20061219	增发	项目取消,募资投向	16478.00	96573.24	制造业-机械、设备、仪表
600241	辽宁时代	20001106	首发	项目取消,募资投向	8725.75	47648.33	制造业-纺织、服装、皮毛
002116	中国海诚	20070205	首发	实施地点	8000.00	38070.98	社会服务业
000070	特发信息	20000324	首发	项目取消,募资投向	13302.00	62310.10	制造业-电子
002154	报喜鸟	20070801	首发	投资方式,实施地点	10230.00	47915.60	制造业-纺织、服装、皮毛
600461	洪城水业	20040517	首发	募资金额,项目取消	10322.19	47285.51	电力、煤气及水的生产和供应业
600491	龙元建设	20040430	首发	募资投向,募资金额,实施地点,项目取消	32644.92	134442.58	建筑业
000972	新中基	20061010	增发	募资投向,实施方式	26700.00	106621.21	农、林、牧、渔业
000019	深深宝A	20001221	配股	募资金额	7399.32	29221.97	制造业-食品、饮料
600523	贵航股份	20011212	首发	项目取消,募资投向	13604.00	50178.52	制造业-机械、设备、仪表
002071	江苏宏宝	20060922	首发	投资进度	9604.00	33674.31	制造业-金属、非金属
002038	双鹭药业	20040825	首发	募资投向,募资金额,实施方式	14897.00	51238.44	制造业-医药、生物制品
002078	太阳纸业	20061101	首发	募资金额	68000.00	228851.78	制造业-造纸、印刷
600375	星马汽车	20030317	首发	募资投向,募资金额	14400.00	48019.12	制造业-机械、设备、仪表
002047	成霖股份	20050516	首发	项目取消,募资投向	21937.76	72023.18	制造业-金属、非金属
601002	晋亿实业	20070112	首发	投资方式,实施地点	46085.00	151280.83	制造业-机械、设备、仪表
002009	天奇股份	20040614	首发	募资金额	10718.16	34490.50	制造业-机械、设备、仪表
600970	中材国际	20050329	首发	募资金额	28661.38	87656.04	建筑业
000798	中水渔业	19971124	首发	募资投向,募资金额	21837.00	66108.47	农、林、牧、渔业
002098	浔兴股份	20061208	首发	投资方式,实施地点	17660.00	52862.80	制造业-其他制造业
002164	东力传动	20070808	首发	实施地点	15100.00	42900.98	制造业-机械、设备、仪表
600435	北方天鸟	20030619	首发	募资投向,募资金额	19600.00	55076.54	制造业-机械、设备、仪表
002094	青岛金王	20061204	首发	投资方式,实施地点	17206.00	44482.09	制造业-其他制造业
002011	盾安环境	20040616	首发	募资投向,募资金额	20170.60	51394.51	制造业-机械、设备、仪表
600130	波导股份	20040715	增发	募资金额,项目取消	39400.00	84603.43	信息技术业
002111	威海广泰	20070116	首发	实施地点	15121.50	32443.36	制造业-机械、设备、仪表
002033	丽江旅游	20040810	首发	募资金额,其他	16006.62	33173.69	社会服务业
600496	长江精工	20060928	增发	募资投向,募资金额,实施方式	34658.50	71297.79	建筑业
000748	长城信息	20020328	增发	募资投向,募资金额	43063.00	87463.11	信息技术业
002103	广博股份	20061225	首发	实施地点	28637.00	57397.49	制造业-造纸、印刷
600825	新华传媒	20040617	增发	募资投向,募资金额	44639.50	88015.96	批发和零售贸易
600429	ST三元	20030829	首发	募资投向,募资金额	42552.27	80991.30	制造业-食品、饮料
600311	荣华实业	20010530	首发	募资投向,募资金额	54327.00	98189.88	制造业-食品、饮料
002037	久联发展	20040824	首发	募资投向,募资金额,项目取消	26800.27	42312.75	制造业-石油、化学、塑胶、塑料
002067	景兴纸业	20060831	首发	实施方式	44570.00	70256.65	制造业-造纸、印刷
002054	德美化工	20060707	首发	募资金额,投资方式,实施地点	36443.00	52356.65	制造业-石油、化学、塑胶、塑料
002120	新海股份	20070212	首发	实施地点	21853.00	28692.32	制造业-其他制造业