来源:      上海证券报

　股权分置改革基本完成后，股东都有强烈的意愿做强做大做好上市公司。据Wind资讯统计，自年初以来，上市公司通过关联关系，进行增发注入、资产置换、买卖、剥离、收购兼并、股权转让等多种形式的资产实质性重组事件，发生的总金额已经超过1800多亿元，发生的资产重组事项已经超过500多起，涉及上市公司350多家。

　　在今年以来上市公司发生的大量关联方进行的资产重组中，不仅涉及项目和公司较多，且不少绝对金额很大，其中通过关联方进行资产重组的交易金额就有30家超过10亿元，单笔交易超过10亿元以上的更多，有50多笔，其中单笔交易超过百亿元的也有3笔，他们分别是中国远洋、东方电气、泛海建设。这一方面说明背景实力强的上市公司能有更多的资产注入上市公司，同时也说明股权分置改革后，关联方更愿意为上市公司做强而大量注入优质资产。

　　在关联方进行大规模的资产重组中，有两个显著的特点，其一是央属的上市公司，由于其背后较强的实力背景，使得上市公司能进行大规模的资产重组，很快的改变整个上市公司的规模和质量，典型的如中国远洋、东方电气、中国船舶、济南钢铁、国电电力、五矿发展等，这类公司成为上市公司进行大规模资产重组的主流，占到总交易的一半以上。另一个特点就是近几年利润非常丰厚的地产类上市公司，这类上市公司主要以定向增发注入地产为主，在使上市公司规模和效益大增的同时，关联方也通过增发的股份使持有的股份市场价值大大增加。地产类上市公司通过关联手段进行资产重组的有20多家，发生60多笔，合计金额300多亿元，占到全部关联15%以上。其中泛海建设、招商地产、中粮地产都有规模不小的逐步注入。

　　对于关联方的资产重组，还有一个明显的特征体现在资产重组更加主动，为对ST公司进行"保壳"而重组已经不是市场的主流，今年的重组更多是为做强上市公司、消除同业竞争或整体上市，对改善上市公司质量，提高上市公司盈利能力效果明显。在关联方重组规模最大的前100家上市公司中，三季度每股收益0.2元以上的占到50%以上；关联方重组规模最大的5家更是平均每股收益在1.3元左右。因此，更多上市公司借助关联方重组壮大了自己的规模实力，强者更强。

　　统计显示，在这些上市公司的关联资产重组中，资产置换金额超过上市公司资产总额10%的家数约占总家数的1/3，其中有25家关联资产重组的金额超过三季度总资产的50%，15家的资产置换金额超过了总资产。从置换交易金额占所有者权益来看，有36家上市公司的关联重组交易金额超过三季度末的所有者权益，说明资产置换的力度都很大。

　　在未来一两年，随着市场的进一步发展，以及政策导向鼓励央企的整体上市，大型资产重组仍会在A股市场持续发生，这对较快提高上市公司盈利能力、提升上市公司的质量能起到很好的作用。那些资产置换的比例相对较大的公司，公司的质地已经发生了根本的改变，我们已经不能再用原来的眼光看待。(田东红)
　　今年关联方资产重组总金额较大的上市公司情况一览

证券代码	证券简称	资产重组合计(万元)	前三季每股收益（元）	总资产(万元)	股东权益(万元)	占资产比例	占权益比例	所属行业
000046	泛海建设	1813000	0.65	735262	383589	246.58%	472.64%	房地产业
601919	中国远洋	1610750	0.17	7567932	3300119	21.28%	48.81%	交通运输、仓储业
600875	东方电气	1218000	1.70	976926	298963	124.68%	407.41%	制造业机械、设备、仪表
600150	中国船舶	710000	3.21	3059320	855305	23.21%	83.01%	制造业机械、设备、仪表
600022	济南钢铁	673600	0.73	1662473	515453	40.52%	130.68%	制造业金属、非金属
600317	营口港	580348	0.41	310848	192848	186.70%	300.93%	交通运输、仓储业
600058	五矿发展	561754	0.76	3297350	381547	17.04%	147.23%	批发和零售贸易
000718	苏宁环球	509518	0.22	290811	67519	175.21%	754.62%	制造业造纸、印刷
600748	上实发展	419120	0.17	403335	135711	103.91%	308.83%	房地产业
600717	天津港	410512	0.30	1067759	459468	38.45%	89.35%	交通运输、仓储业
000825	太钢不锈	373350	1.04	5379738	1625711	6.94%	22.97%	制造业金属、非金属
600795	国电电力	324993	0.50	5577833	998990	5.83%	32.53%	电力、煤气及水的生产和供应业
600162	香江控股	324987	0.01	141176	51392	230.20%	632.37%	制造业机械、设备、仪表
600569	安阳钢铁	313500	0.32	2055371	700110	15.25%	44.78%	制造业金属、非金属
000861	海印股份	264109	0.18	56007	26151	471.56%	1009.93%	制造业金属、非金属
600376	天鸿宝业	263000	-0.05	437160	72918	60.16%	360.68%	房地产业
600087	南京水运	245583	0.29	319209	173361	76.93%	141.66%	交通运输、仓储业
600839	四川长虹	223688	0.15	2211589	936833	10.11%	23.88%	制造业电子
600825	新华传媒	202594	0.18	176881	88016	114.54%	230.18%	批发和零售贸易
002050	三花股份	200000	0.34	89803	42918	222.71%	466.01%	制造业机械、设备、仪表
000657	中钨高新	200000	-0.16	107945	50081	185.28%	399.35%	制造业金属、非金属
600221	海南航空	180293	0.12	3762463	744089	4.79%	24.23%	交通运输、仓储业
600362	江西铜业	178534	1.08	2882777	1724988	6.19%	10.35%	制造业金属、非金属
002016	威尔科技	175827	-0.39	29018	21225	605.92%	828.40%	制造业机械、设备、仪表
600895	张江高科	168600	0.23	735774	274742	22.91%	61.37%	综合类
600607	上实医药	151500	0.26	321903	183060	47.06%	82.76%	制造业医药、生物制品
000024	招商地产	140500	0.57	1866931	757795	7.53%	18.54%	房地产业
002011	盾安环境	133560	0.24	80611	51395	165.68%	259.87%	制造业机械、设备、仪表
000089	深圳机场	122777	0.26	387193	343374	31.71%	35.76%	交通运输、仓储业
000301	丝绸股份	104130	0.11	308830	226452	33.72%	45.98%	制造业纺织、服装、皮毛
600094	*ST华源	90744	-1.01	289114	-89312	31.39%		制造业石油、化学、塑胶、塑料
000931	中关村	87128	-0.11	706214	48165	12.34%	180.89%	社会服务业
600649	原水股份	77729	0.22	760421	694659	10.22%	11.19%	电力、煤气及水的生产和供应业
002062	宏润建设	76000	0.46	177615	66206	42.79%	114.79%	建筑业
600075	新疆天业	72695	0.52	573106	151719	12.68%	47.91%	农、林、牧、渔业
000558	莱茵置业	72033	-0.01	78497	16773	91.77%	429.45%	房地产业
000939	凯迪电力	70879	1.09	462652	115396	15.32%	61.42%	电力、煤气及水的生产和供应业
600690	青岛海尔	70597	0.38	1131838	616295	6.24%	11.46%	制造业机械、设备、仪表
600655	豫园商城	69996	0.51	649985	264470	10.77%	26.47%	批发和零售贸易
600196	复星医药	69996	0.23	664309	330747	10.54%	21.16%	制造业医药、生物制品
000608	阳光股份	69345	0.39	536616	172550	12.92%	40.19%	房地产业
000527	美的电器	67571	0.79	1549497	429662	4.36%	15.73%	制造业机械、设备、仪表
600239	云南城投	64198	-0.06	31171	30101	205.96%	213.27%	制造业食品、饮料
600765	力源液压	63712	0.19	30011	19644	212.29%	324.33%	制造业机械、设备、仪表
600308	华泰股份	62432	0.70	892044	341277	7.00%	18.29%	制造业造纸、印刷
000965	*ST天保	58424	0.07	100814	51043	57.95%	114.46%	房地产业
600052	*ST广厦	57606	0.19	978516	135999	5.89%	42.36%	房地产业
000950	建峰化工	54969	0.46	122633	32535	44.82%	168.95%	制造业石油、化学、塑胶、塑料
600745	S*ST天华	54903	0.09	1496	-21904	3670.76%		制造业纺织、服装、皮毛
600515	ST一投	53116	0.45	86775	13512	61.21%	393.09%	批发和零售贸易
600800	S*ST磁卡	52000	-0.05	235562	22791	22.07%	228.16%	制造业其他制造业
证券代码	证券简称	资产重组合计(万元)	前三季每股收益（元）	总资产(万元)	股东权益(万元)	占资产比例	占权益比例	所属行业
600258	首旅股份	50600	0.42	177234	92914	28.55%	54.46%	社会服务业
600064	南京高科	50493	0.35	778870	369060	6.48%	13.68%	房地产业
600683	银泰股份	49755	0.05	137639	46356	36.15%	107.33%	批发和零售贸易
601600	中国铝业	49681	0.65	9616017	5919119	0.52%	0.84%	采掘业
000031	中粮地产	49607	0.30	547608	325085	9.06%	15.26%	房地产业
000507	粤富华	48977	0.37	268324	110146	18.25%	44.47%	综合类
000751	锌业股份	47208	0.15	937685	321718	5.03%	14.67%	制造业金属、非金属
600707	彩虹股份	46880	-0.11	203507	134492	23.04%	34.86%	制造业电子
600523	贵航股份	46831	0.13	107169	50179	43.70%	93.33%	制造业机械、设备、仪表
600115	东方航空	46192	0.21	6714110	414247	0.69%	11.15%	交通运输、仓储业
000597	东北制药	44114	0.10	310882	82324	14.19%	53.59%	制造业医药、生物制品
000976	春晖股份	43876	0.01	208479	102893	21.05%	42.64%	制造业纺织、服装、皮毛
000828	东莞控股	42540	0.17	384103	260760	11.08%	16.31%	交通运输、仓储业
000786	北新建材	41600	0.22	569351	166249	7.31%	25.02%	制造业金属、非金属
000157	中联重科	40874	1.19	752856	319941	5.43%	12.78%	制造业机械、设备、仪表
600108	亚盛集团	40103	0.02	348687	162035	11.50%	24.75%	农、林、牧、渔业
600963	岳阳纸业	39345	0.16	597722	289230	6.58%	13.60%	制造业造纸、印刷
000652	泰达股份	39273	0.09	596420	163410	6.58%	24.03%	交通运输、仓储业
600246	万通地产	39273	0.40	748417	242189	5.25%	16.22%	房地产业
600780	通宝能源	38931	0.25	339561	162238	11.47%	24.00%	电力、煤气及水的生产和供应业
600844	ST丹科	38487	0.20	100158	18814	38.43%	204.56%	农、林、牧、渔业
600123	兰花科创	37699	1.07	643676	272922	5.86%	13.81%	采掘业
600381	*ST贤成	37434	0.03	37448	-42701	99.96%		制造业纺织、服装、皮毛
600335	鼎盛天工	37382	0.00	77189	27806	48.43%	134.44%	制造业机械、设备、仪表
600674	川投能源	36846	0.16	121669	89344	30.28%	41.24%	电力、煤气及水的生产和供应业
600268	国电南自	36572	0.23	205743	62982	17.78%	58.07%	制造业机械、设备、仪表
000882	华联股份	36502	0.07	116567	59295	31.31%	61.56%	批发和零售贸易
000875	吉电股份	35672	0.11	269699	245085	13.23%	14.56%	电力、煤气及水的生产和供应业
600020	中原高速	32907	0.24	1537896	508973	2.14%	6.47%	交通运输、仓储业
000635	英力特	32217	0.53	352667	33582	9.14%	95.94%	制造业石油、化学、塑胶、塑料
000540	世纪中天	32000	0.23	132955	35137	24.07%	91.07%	综合类
000567	海德股份	31504	0.07	32059	11505	98.27%	273.82%	综合类
600273	华芳纺织	31309	0.09	157874	80100	19.83%	39.09%	制造业纺织、服装、皮毛
600841	上柴股份	31251	0.03	315852	183312	9.89%	17.05%	制造业机械、设备、仪表
000927	一汽夏利	31115	0.06	606537	322566	5.13%	9.65%	制造业机械、设备、仪表
600336	澳柯玛	31089	-0.15	313274	85644	9.92%	36.30%	制造业机械、设备、仪表
600361	华联综超	31080	0.32	378075	156319	8.22%	19.88%	批发和零售贸易
600005	武钢股份	30177	0.64	5176184	2514111	0.58%	1.20%	制造业金属、非金属
000848	承德露露	30100	0.31	95681	51644	31.46%	58.28%	制造业食品、饮料
600289	亿阳信通	29419	0.20	205859	125231	14.29%	23.49%	信息技术业
000723	美锦能源	27643	0.31	98910	34693	27.95%	79.68%	制造业石油、化学、塑胶、塑料
600667	太极实业	27610	0.04	126007	56574	21.91%	48.80%	制造业石油、化学、塑胶、塑料
600175	美都控股	26775	0.08	180231	49669	14.86%	53.91%	房地产业
600229	青岛碱业	26476	0.14	234347	100272	11.30%	26.40%	制造业石油、化学、塑胶、塑料
600480	凌云股份	26199	0.19	183940	56748	14.24%	46.17%	制造业石油、化学、塑胶、塑料
600766	园城股份	25900	0.23	49957	16487	51.84%	157.09%	批发和零售贸易
600638	新黄浦	25886	0.21	311900	234851	8.30%	11.02%	房地产业
000418	小天鹅A	25800	0.55	379273	136081	6.80%	18.96%	制造业机械、设备、仪表
600311	荣华实业	24937	0.08	111884	98190	22.29%	25.40%	制造业食品、饮料

　　（注：表中财务数据取2007年三季报数据）