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传：汉威电子 牵手风向标助力智慧家居，物联网产业生态圈逐渐成型
业绩符合预期，物联网产业生态圈逐渐成型：公司发布 2014 年度业绩快报：全年实现营业收入3.99 亿元，同比增长32.01%,实现归母净利润5734.18 万元，同比增长44.18%(高于此前预告的25% - 40%)，实现基本每股收益0.47 元；其中，第四季度实现营业收入1.76 亿元，同比增长68.60%,实现归母净利润1825.22 万元，同比增长49.05%(有部分合并报表因素)。2014 年，公司完成收购沈阳金建(48.91%)和嘉园环保(80%)，形成智慧市政、工业安全、环保监治、居家健康四大产业布局，物联网产业生态圈初步搭建完成。
牵手风向标，智慧家居更趋完善：公司与浙江风向标科技有限公司签署战略合作框架协议，双方拟在智能家居及家居安全方面开展深度合作。风向标是国内领先的智能家居解决方案提供商，专注于物联网云平台的建设，在智能家居领域拥有自主研发技术和生产运营团队。公司有望凭借自身智能传感器实力，结合风向标物联网云平台优势，实现强强联合，打造更加完善的智能家居设备、数据分析和方案服务，提高市场占有率和影响力。
坚定推荐逻辑：1)物联网产业生态圈逐渐成型，智慧市政、工业安全、环保监治、居家健康四大业务板块有望实现协同，后续成长空间巨大；2)环保监治板块有望首先受益：水十条、环境税和VOCs 排污收费制度有望于今年出台，嘉园环保专注于VOCS 治理及污水处理等，有望受益于行业快速发展；3)PPP模式落地智慧水务：公司拟控股郑州高新供水(65%)，通过PPP 模式切入郑州市高新区供水市场，未来将借助自身物联网技术与高新水司合作打造智慧水务管控平台，为公司智慧市政模式树立标杆，有利于未来在全国范围内复制；3)员工持股计划落地，构建股东利益、公司利益和员工利益的协同机制，充分调动员工积极性，保障长期发展。
投资建议：为统一口径，按照2015 年股本增加，我们预计2014 年-2016 年EPS分别为0.49 元、0.98 元和1.37 元，对应PE 为69.0 倍、34.1 倍和24.4 倍，看好公司平台价值，“买入-A”投资评级，第一目标价40 元。
风险提示：市场开拓低于预期、业绩增速低于预期等
传：中国中铁 再融资提升综合实力
公司拟通过定增募集120 亿元，股票明起复牌。董事会同意公司向不超过10 名特定投资人定增15.69 亿股，募集不超过120 亿元，发行价不低于7.65 元/股，其中中铁工认购不低于非公开发行数量的20%,发行完成后，中铁工的持股比例不低于51%,仍为控股股东。募集资金将用于深圳市轨道交通BT 项目(30 亿元)、石家庄轨道交通BT 项目(15亿元)、广佛江快速通道BT 项目(10 亿元)、霍永高速公路BT 项目(15 亿元)、神佳米高速公路BOT 项目(14 亿元)及偿还银行贷款(不超过36 亿元)。
定增充实公司资金实力，降低财务风险：一方面，增发后，公司在手现金将达891 亿元，为未来业务开展带来资金保障。另一方面，截止3Q14,公司资产负债率已达84.2%,在所有建筑央企中最高，增发将使铁建资产负债率下降1.5 个百分点至82.7%,提高公司未来融资能力。
定增募投项目是在保障盈利的前提下，充分考虑了项目回款能力：募投项目中，深圳市轨道交通BT 项目、石家庄轨道交通BT 项目、广佛江快速通道BT 项目、霍永高速公路BT项目、神佳米高速公路BOT 项目合计投资额占总募资额的70%,其预计内部收益率分别达12.04%、12.90%、11.87%、10.28%和12.54%。
“一带一路”五通建设中，道路联通至关重要，铁路“走出去”直接受益，中国中铁具备国际竞争力：在ENR2014 国际工程承包商排名中，中铁以47.66 亿美元的海外收入位列全球第28 位，较去年上升6 位。
14 年国内铁路投资8088 亿元，15 年有望继续保持8000 亿以上投资：截止14 年底，全国铁路营业里程为11.2 万公里，新线投产8427 公里。根据铁路“十二五”规划，到2015 年，全国铁路运营里程目标达到12 万公里左右，这就意味着若想完成目标，15 年需建成8000 公里铁路里程，以每公里铁路对应1 亿元投资测算，15 年铁路投资仍有望保持8000 亿以上投资。
下调14 年盈利预测，上调15-16 年盈利预测，维持增持评级：预计中国中铁14-16 年净利润增速分别为15%/18%/18%(原预计19%/17/10%)，按15.69 亿股增发摊薄后EPS分别是0.47/0.55/0.65 元，对应PE 为17.3X/14.8X/12.5X,维持增持评级。
传：洪城水业公司事件点评报告 持续看好公司市值成长空间
事件：公司2月11日公告，公司董事长郑克一先生因到退休年龄辞职。
点评：
公司目前市值37亿左右，相对实际控制人南昌公用集团的大平台，市值规模明显偏小，我们坚定看好公司现有资产盈利改善和产业延伸带来的投资机会。
(1)现有主业稳步增长供水业务144万吨/日，供水能力稳步增长。全省78家污水处理厂二期50.8万吨/日扩建工程将在未来2-3年逐步达产。城市二次供水工程项目稳步推进。
(2)盈利改善空间大公司毛利率低于同行业其他上市公司，改善空间大。江西省各地政府结算污水处理费普遍较低(如南昌市政府结算吨污水处理费0.67元小于居民缴纳吨污水处理费0.8元)，随着污水处理费最低征收标准的上调，以及政府对企业融资平台的重视，结算价格上调将是大概率事件，未来公司的污水处理毛利率会大幅提升。
(3)水业集团积极培育固废项目13年集团投资控股温州宏泽热电项目，利用污泥干化焚烧发电，通过收取垃圾处理服务费和发电供热获得经济效益。14年集团接手南昌市政府麦园垃圾项目，筹划建设垃圾焚烧厂，技术或采用引进的热解气化焚烧技术。集团利用省内资源，以固废为产业延伸，打造江西省环保平台，未来固废资产注入上市公司预期强烈。
(4)公司董事长更替，信号释放明显市场关注的高管更替事件已落地，信号释放明显，随着新董事长到任，我们预期公司的盈利改善及产业延伸将逐一兑现，公司市值空间会顺利打开。盈利预测与评级我们预计公司2014-2016年EPS分别0.41元、0.45元和0.49元，对应业绩增速分别为34.6%、 10.55%和8.23%,继续给予“强烈推荐”评级。
风险提示：水资源化政策低于市场预期；供水量、污水处理量低于预期。
传：上海机电 机器人减速机落地，关注国企改革推进
事件：2月11日，上海机电公告与日本纳博合资生产减速机细节。将江苏纳博特斯克液压有限公司变更为纳博特斯克(中国)精密机器有限公司生产机器人精密减速机，设计产能20万台/年，预计2016年1月投产。日本纳博持股67%,纳博精机持股33%。正式投产后，上海机电将出资收购液气公司所持纳博精机 33%股权，从而和日本纳博合资经营纳博精机。
机器人减速机如期落地，整体略低于预期：此次和纳博合作生产减速机靴子落地，时点符合我们预期，但采用江苏纳博液压公司平台，正式投产后持股比例只有 33%,控股权和话语权仍在日本纳博，略低于我们和市场预期。若只考虑未来投资受益，则满产后20万台/年，国产化价格7000-8000元/台，我们预计年投资收益贡献约7000万元，对应EPS增厚0.07元(或6%-7%)。此外未来公司能否提高纳博精机持股比例存在不确定性，我们预测暂时将按投资收益处理。
中长期关注智能装备战略持续落地带来的投资机会。我们认为此次减速机合作推进是公司“电梯+智能装备+参股”的发展战略又进一步，目前公司现金流充沛，智能装备平台战略明确，后续有望在海内外持续进行智能装备产业的并购整合。
站在国企混改主风口，2015年大有可为。日前，中国信达联合其他金融机构成立国企混合所有制改革(上海)促进基金，规模200亿元，为国企改革提供稳定资金支持，改善国企治理结构，推动国资有序流动，全面激发国企活力。我们预计2015年上海国企改革将可能实现突破性的进展，国企混改下的管理层激励，员工持股等将大大激发经营积极性，提升经营效率，上海机电所属电气集团将明显受益此次混改推进。
投资建议：我们认为公司电梯主业将受益于房地产市场放松和自维保份额提升而继续保持稳健增长，公司核心受益后续智能装备平台战略推进和上海国企混改红利， 由于印包业务处置进度略慢预期，我们小幅调低14年~16年公司EPS至1.10元、1.33元和1.64元，目标价26.6元，继续给“买入”评级。
风险提示：电梯主业超预期恶化；国企改革进程低于预期；智能装备业务进度低于预期。
传：省广股份 业绩增长持续强劲，开放平台助力打造生态系统
核心观点：
一、公司2014年业绩保持强劲增长达47.8%,达到此前公告业绩增速30%~50%上限，其中公司全资完成收购的雅润在2014年尚未形成净利润贡献。公司业绩持续保持强劲增长，而且保持加速趋势：已经连续15个季度业绩同比增速在30%以上，最近11个季度业绩同比增速在40%以上，最近5个季度业绩同比增速在50%左右。同时营业利润率也持续提升：2014年营业利润率达到9.7%,与2012~2013年相比分别提升3.7和1.9个百分点；2014年Q4营业利润率为11.3%,高于2014年Q1~Q3的7%、11.2%、9.5%,同比2013年Q4也大幅提升2.5个百分点。
二、公司对外投资布局节奏加快，注重数字营销并已与BAT中腾讯和百度进行战略合作，以及资源互补领域投资；公司2014年公告投资、收购标的达7家，总金额近9亿，我们测算累计贡献2014~2015年备考净利润分别为0.90亿和0.96亿，公司3季度以来对外投资布局、合作明显增多。
三、公司历时1年精心筹划、准备的GIMC(GlobalIntegratedMarketingCommunication,全球整合营销)开放平台于 2015年正式实施，构建思路是横向将数据打通打造平台，纵向专业化运营，将组建一批核心公司和工作室，迅速扩大省广在IMC(整合营销)领域的服务范围及专业水平，提高IMC产业价值链各环节的盈利能力，盘活存量、快速做大增量，为公司未来发展创造新的盈利增长点。
省广股份在2015年将推进建立区域化中心，将自身及已投资、并购企业从物理和业务层面进行全方位深层次整合在一起，其中省广GIMC北京中心正式成立， 是省广实施平台战略的重要举措之一，有利于进一步整合资源，提高效率，提升形象，推动省广大平台快速发展，我们分析判断后续省广有望在上海成立省广 GIMC上海中心。
省广GIMC平台第一批合作伙伴包括行业运营公司省广汽车营销和专业运营公司，包括节目运营商合宝娱乐、大数据服务公司诺时大数据、媒介代理公司省广星美达、公关服务公司博纳思、体验营销公司省广体验营销。
四、维持“买入”评级，给予一年40元目标价。我们测算公司14~16年EPS分别为0.70元、1.15元、1.31元，当前股价对应14~16年PE 分别为40倍、24倍、21倍。公司目前市值168亿，不考虑后续潜在并购，我们测算公司2014~2015年备考净利分别为5.7亿和7.3亿，对应公司15年PE为23倍，估值具有安全边际和吸引力。如果公司外延并购持续+并购规模、节奏稳步上台阶，内生持续强劲增长+有望超预期，公司2015年备考净利有望达到8.5亿并冲击9亿，2015年备考PE不到20倍。
风险提示：收购整合不达预期，宏观经济不景气对公司广告投放影响。
传：TCL集团 业绩表现靓丽+转型值得期待
事件：TCL集团发布2014年业绩快报：全年公司实现营业收入1010.10亿元，同比增长18.38%,实现营业利润21.20亿元，同比增长 66.23%,实现归属母公司股东净利润31.85亿元，同比增长51.00%,实现每股收益0.337元；其中四季度实现营业收入[1] [2] 下一页
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