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   晚间私募内部交流揭秘 绝杀版个股传闻大曝光(01.14)           
作者:佚名    文章来源:转载    点击数:    更新时间:2015-1-14  收费阅览:0 萃富币    
 晚间私募内部交流揭秘 绝杀版个股传闻大曝光(01.14)
 

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  传:安徽水利 大股东的资产将逐步注入

  安徽水利开发股份有限公司(安徽水利,600502)1月12日晚间公告称,间接控股股东安徽建工集团有限公司(以下简称“安徽建工集团”)资产将逐步注入,但由于目前条件尚不成熟,未来3个月内不会筹划涉及上市公司的重大资产重组事项。

  近期有媒体报道称,安徽国资改革加速,多家企业筹划整体上市,文章提到了安徽水利国资持股比较少,所以目前并不具备整体上市的条件,但下一步改革肯定会有新的动向。

  针对媒体报道,安徽建工集团回函明确表示:安徽省国资委曾提出,积极推进安徽建工集团主业资产整体上市,在重组和整合工作完成后,将逐步推动主业资产注入安徽水利。但由于目前条件尚不成熟,安徽建工集团承诺未来3个月内不会筹划涉及上市公司的重大资产重组事项。

  安徽水利称,不能对上述媒体信息来源真实性予以证实。

  根据安徽省国有资产监督管理委员会的要求,安徽建工集团与控股股东安徽省水利建筑工程总公司(以下简称“水建总公司”)于2011年开始重组,重组后水建总公司将成为安徽建工集团的全资子公司。控股股东水建总公司变更为安徽建工集团有限公司的全资子公司,目前水建总公司持有股权比例为17.03%。

  近期,安徽国资改革频频有所动作。

  安徽江淮汽车股份有限公司(江淮汽车,600418)整体上市方案在2014年12月24日获得通过后,安徽海螺水泥股份有限公司(海螺水泥,600585.SH;00914.HK)和芜湖海螺型材科技股份有限公司(海螺型材,000619)在2014年12月30日公告称,将安徽省投资集团控股有限公司持有的安徽海螺集团有限责任公司51%股权转换为直接持有海螺水泥、海螺型材的股份,海螺集团剩余部分资产并入海螺创业公司,从而实现海螺集团整体上市。

  2015年1月7日晚间,停牌许久的芜湖港储运股份有限公司(皖江物流,600575)公告称,控股股东淮南矿业(集团)有限责任公司转来的《安徽省人民政府专题会议纪要》中提及安徽省国资委要指导淮南矿业集团开展整体上市。

  1月12日,安徽水利下跌4.25%,收于11.05元/股。
责任编辑:zdsh

   

  传:泸州老窖销售模式遭质疑

  尚未从去年10月份1.5亿元存款离奇丢失阴影中“走”出来的泸州老窖,如今又重蹈覆辙。上周六,公司再度排查出有两处共涉及3.5亿元的存款存在异常情况。市场再度一片哗然,公司为何存款异常频发,这些存款到底去哪儿了?

  3.5亿存款去哪儿了?

  上周六,泸州老窖在公告中表示,2014年10月,公司发现在农业银行长沙迎新支行1.5亿元存款出现异常。随后又发现公司在工行南阳中州支行等两处存款存在异常情况,共涉及金额3.5亿元。

  公司称,2014年12月31日,公司在工行南阳中州支行1.5亿元存款到期,工行南阳中州支行以公司存款被南阳公安机关冻结为由拒不支付,并拒绝出示冻结手续。另一处存款涉及金额2亿元,具体的情况公司并未明确列出。

  对于存款异常的原因,泸州老窖在公告中没有给予一个明确的说法。记者昨日多次致电公司证券部,但遗憾的是,电话一直无法打通。

  泸州老窖表示,公司预计将对上述三处5亿元存款在2014会计年度按40%比例计提坏账准备。另外,加上公司中高档产品销售下滑因素,预计2014年全年归属于上市公司股东的净利润将同比大降50%至75%。

  或跟销售模式有关

  泸州老窖为何一而再地出现存款离奇“丢失”事件?有市场人士将存款“丢失”归结到泸州老窖的白酒销售模式上,即“存款卖酒”模式,就是酒企与银行合作,酒企将存款放在银行,以供酒类经销商获取贷款经销酒类产品。而存款丢失可能跟部分经销商由于销售不给力动了“邪念”有关,即其将酒企巨额存款挪作他用,最终引爆风险。

  对于这种说法,泸州老窖一直没有作出回应。公司昨日在全景网的投资者关系平台上的回应是:“公司的财务管理确实需要改进。”

  招商证券分析师董广阳昨日就认为,泸州老窖存款异常保险暴露是经营环境和经营模式的共同结果。“我们认为导致目前结果的原因,一是经营环境极度恶化,二是销售模式复杂,管理存在漏洞。前者催化了动机,后者给出了缝隙。”董广阳表示,自2008年起,泸州老窖的销售模式就越发复杂,如通过存款换酒、以酒抵货款等销售方式,使酒流向众多没有销售能力的部门,这扩大了销售但也冲击了传统的市场体系。

  中金公司昨日也发布研报表示,尽管公司同时声明其余存款不存在风险隐患,但此次接二连三的存款异常,对公司的财务内控严谨度亮出红灯。泸州老窖目前产品销售策略没有新的大招,仍在等待行业回暖,公司短期内的盈利仍存在压力,短期内对公司业绩弹性预期不高。
责任编辑:zdsh

   

  传:中国平安 公司未来五年战略保持乐观 

  2014 年有望见到平安人寿超越中国人寿,但估值相比同业明显折价.2014 年有望是第一年平安人寿在个险总保费和代理人人数方面有望超越中国人寿。尽管中国人寿银保业务仍显着大于平安寿险,但平安集团拥有 21 家其他重要子公司(包括盈利能力强平安银行和平安财险)和陆金所。我们认为目前公司 A、H 股价相对于主要同业仍处于深度折价。

  代理人收入对寿险公司至关重要,是寿险公司最为核心竞争力.代理人收入提升对中国寿险公司至关重要,是寿险公司最为核心的竞争力。目前平安代理人收入显着高于主要竞争对手,公司计划 5 年再次翻番。考虑到平安拥有强有力分析工具和战略来满足客户需求、集团内部交叉销售带来收入增长和寿险产能不断提升,我们对平安未来 5 年代理人收入从 5000 元/月基础上翻番保持乐观,看好公司快于主要同业的代理人增速。

  新业务价值 5 年有望翻番,我们认为平安能够做到。考虑到公司前瞻性布局综合金融服务的商业模式以及线上/线下分销渠道的整合,平安能够收集更多的信息来接触客户。平安亦建立自己的客户信息系统来分析和管理客户数据,这应会有助于平安聚焦于真正目标客户、同时带来更高的增长潜力。考虑到平安拥有强有力分析工具和战略来满足客户的需求,我们对平安能够达到其积极进取的五年战略保持乐观,并对平安寿险在未来几年仍能取得 10-15%的新业务价值增速保持信心。

  估值:估值重估才刚开始,未来估值空间仍非常大,上调目标价至 91.04 元。我们根据 SOTP 模型(贴现率从 14.5%下调至 12.5%)得出公司公司每股评估价值 79.17 元(原 68.35 元),假设公司每股评估价值对 A 股估值有 15%折价(原为 2.5%),得到目标价 91.04 元,已经考虑 5.94 亿股 H 股定向增发。该目标价对应 2015 年 1.71/EV 或 13.25x 隐含新业务倍数,维持“买入”评级
责任编辑:zdsh

   

  传:扬杰科技 战略布局清晰 进口替代空间大

  分立器件进口替代空间大。随着中国整个半导体产业技术工艺的提升,以及下游消费电子产业向中国转移,半导体分立器件制造等产业链环节持续向我国转移,近年来,我国半导体分立器件进出口顺差逐年提高,产业转移趋势明显,全国分立器件产业产值超1700 亿人民币,而当前我国分立器件企业规模普遍偏小,长期面临着巨大的成长空间。

  汽车电子业务进口替代空间大。半导体分立器件作为内嵌于汽车电子产品中的基础器件,存在着巨大的刚性需求空间。伴随着汽车电子朝向智能化、信息化、网络化方向发展,半导体分立器件在汽车电子产品中的应用仍有广阔发展空间。公司当前汽车发电机二极管芯片尽管市场空间不足10亿,但是我们认为未来公司向高端汽车以及汽车其他部件拓展的空间很大,面对50亿规模的汽车分立器件市场,长期成长空间巨大。

  战略布局清晰,持续成长能力强。从公司战略布局看,新产品路径规划清晰,2016 年DFN、IGBT 等市场空间大的产品正式投产,成为新的成长驱动力,同时,公司将加速产业链延伸,提升公司竞争力,做大规模。未来最具想象空间的sic 新材料,公司已经与高校积极研发,走在国内前列。

  盈利预测及估值:我们预计公司2014-2016 年净利润分别为1.21、1.67、2.28 亿元,同比增速分别为22.25%、37.32%、36.26%,EPS0.74、1.02、1.38 元,PE34、25、18 倍。我们认为,公司经营稳健,DFN 集成电路封装、IGBT 等新产品规划清晰,稳健的经营能力确保公司利润长期维持30%左右增速,而sic 等新材料革命带来巨大想象空间,此外,公司将加速产业链延伸,提升公司竞争力,做大规模,我们认为稳健类公司产业链延伸以及新产品开发成功的概率反而较大,首次覆盖给予买入的投资建议
责任编辑:zdsh

   

  传:积成电子 涉足军工领域 培育新业务增长点 

  事项:积成电子于1 月7 日晚间发布了关于签订战略合作协议的公告,拟涉足军工领域业务、与北京久远贸易有限公司合作组建军工产业基金,推动军民产业融合发展。

  平安观点:

  携手军工系企业,战略布局新业务:北京久远是中国工程物理研究院的下属公司,中物院是我国唯一的核武器研制生产单位。积成电子与北京久远达成的战略合作协议中主要内容包括:1)北京久远为积成电子“民参军”提供战略咨询和业务指导,协助取得许可资质,在军工领域寻找投资及并购标的;2)积成电子为北京久远“军转民”项目提供支持,协助其产品推广,所获收益协商分配;3)合作组建军工产业基金,投资方向包括军工电子、信息化、卫星通讯、激光技术应用、通用导航、应用系统开发以及军工领域高端精密装备制造等。近期国内军工院所改制的顶层设计方案已届完成,在军工产业逐渐放宽民企准入的趋势下,积成电子依托在电子信息领域积累的核心技术及产业化经验,在军工领域的业务拓展值得期待。

  电网业务稳步推进,配网增量投资有望引入:1~3Q14 公司营收5.97 亿元,同比增长11.99%,归属母公司股东净利润6300 万元,同比增长9.93%。公司现有业务主要分为电网板块和公用事业板块,其中电网板块业务是公司的传统业务。公司是国内少数几家具备电力自动化整体解决方案的供应商之一,调度自动化产品在地级市场的占有率近30%。 2014 年公司参与了国网6 个批次的变电设备、4 个批次的电能表、2 个批次的配电主站、终端的集招,其中配网业务因国网今年配电领域的招标进度整体放缓等因素而略低于预期。考虑到我国配电领域的投资建设相对薄弱,预计 2015 年电改落地带来的配电增量领域的放开,有望助力公司该项业务的快速增长。

  公用事业前景广阔,2015 年迎价改利好:公司的公用事业分为水务与燃气两个板块。14 年上半年,公司的控股子公司青岛积成受让三川股份持有的三川积成51%股权,三川积成成为青岛积成全资子公司,公司智能远传水表的产能藉此有望提升至120 万只,目前该项产品已在10 多个省会城市推广使用。考虑到2015 年底前国内将全面实行阶梯水价政策,预计智能水表在2015 年将会有较大的市场需求。在燃气板块,公司目前拥有无线、有线预付费智能燃气表、IC 卡表、物联网燃气表等产品线,并已承建数百个中燃、港华、华润等的智慧燃气项目。随着募投项目的完工,公司已形成30 万只智能燃气表的生产能力,2015 年天然气阶梯气价政策的出台,有望加速国内各大燃气公司在燃气自动化与信息化领域的投资建设,公司的公用事业业务的成长前景广阔。

  盈利预测与投资建议:预计14 年~16 年公司EPS 为0.37、0.49 和0.67 元,对应1 月8 日收盘价PE 分别为36.1、27.3 和20.0 倍,首次覆盖,给予“推荐”评级

  风险提示:1)军工业务拓展缓慢的风险;2)电改的风险;3)公用事业市场开拓不及预期的风险。
责任编辑:zdsh

   

  传:佐力药业 业绩略超预期,维持强烈推荐

  

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