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晚间私募内部交流揭秘 绝杀版个股传闻大曝光（01.09） |
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作者：佚名 文章来源：转载 点击数： 更新时间：2015-1-9 收费阅览：0 萃富币 
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| 晚间私募内部交流揭秘 绝杀版个股传闻大曝光（01.09）
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传：南都电源 通信后备锂电喜迎4G时代到来
4G时代到来，通信后备锂电池将迎高速增长：近两年公司在通信后备锂电池业务上实现了跨越式的增长，成为公司业绩增长的又一大亮点。2014年受到“铁塔公司”筹备影响，国内4G网络的建设投资进度低于预期，因此2014全年市场增速有所放缓，低于我们此前预期。但随着铁塔公司成立完毕，我们预计2015年运营商将加大对4G网络的建设和运营，目前锂电池在通信后备电源领域的市场占有率还很小，未来凭借其在性能、安全性等方面的优越性，我们判断其市场规模将逐步放大。随着销量的增加，公司在产能上还有进一步提升的空间，未来通信后备锂电池将成为公司业绩的又一大亮点。
动力电池业务平稳增长：动力电池产品收入占据公司主营收入的将近一半。自2012年起公司基础动力产品——电动自行车电池市场竞争激烈，在行业两大龙头大打价格战的过程中，行业毛利率一路下滑。公司在激烈竞争中依然保持着较高水平的收入增速，市场占有率稳步提升。在新产品上，公司在低速电动车用动力电池领域取得了快速的发展，虽然在绝对值上与行业龙头还存在较大差距，但由于行业整体供应能力有限，其发展空间十分广阔。
投资建议：我们预计公司2014年-2016年的每股收益分别为0.32、0.44、0.52元，净利润增速分别为14%、31%、37%,4G时代来临，国内运营商将加速4G网络的建设和运营，公司锂电池需求将进入加速增长期。我们维持增持-A的投资评级，6个月目标价为12.6元，相当于2015年 38倍的动态市盈率。
风险提示：铅酸电池整治力度加大、4G网络建设低于预期。
责任编辑：zdsh
传：海螺型材 油价下行触发业绩向上弹性，国企改革受益可期
海螺型材是国内最大型材企业。海螺型材生产塑料型材、板材、门窗，原料为PVC,约占成本80%,下游受地产施工面积大小影响；公司坐落安徽芜湖，安徽省国资委通过海螺集团间接控股海螺型材。公司产能76万吨，为全国最大的型材企业，华东、华北市场在总收入占比超过50%,并有1万吨左右外销海外。公司的直销、经销模式大致相当。
型材企业间接受益油价下行。公司原料为电石法PVC,属煤炭产业链，国内富煤贫油的资源状况决定电石法具备成本优势，油价大幅下跌后，乙烯法PVC价格接近电石法。报告在煤炭价格不变、油价变化传导至乙烯价格变化顺畅的假设前提下，探讨型材企业毛利率将受益油价下跌：油价下跌——乙烯价格下跌——乙烯 PVC价格下跌——电石法跟随降价/型材原料更换——型材企业受益。
毛利率随油价下行或上升4-9个百分点。参考2011年至2012年PVC价格下跌后的型材毛利率变化，并根据敏感性分析，我们判断：1、若油价维持现有水平，2015年至2016年，型材毛利率或上升4个百分点；2、若油价继续下跌至45美元/桶，促使PVC价格下跌至电石法成本线，则型材毛利率将上升 9个百分点；3、油价下跌至40美元/桶以下，乙烯法PVC价格击穿电石法成本线，型材毛利率将根据公司是否更换电石法PVC为乙烯法PVC而不同，这一时间点的出现、油价维持这一低价的持续性、供应商的更换仍需观察。
国企改革又一标的，受益可期：12月30日海螺型材公告，公司参与混合所有制改革，我们判断，改革或参照安徽国资委下江淮汽车方案：国资委直接持有上市公司，保持集团下两家上市公司独立地位，集团下未上市资产装入上市公司。这一方案的实施便于国资通过市场方式逐步退出，这不仅有利于战略投资者的引入，也可防止国有资产流失，同时改革或将海创实业由幕后推向前台，有利于进一步激发活力，提高管理效率。
盈利预测：油价的下行促发公司向上的业绩弹性，公司的投资价值显现，维持增持评级：油价维持目前水平，则2014-2016年实现 EPS0.52/0.70/0.79元，对应PE19/14/13倍；油价继续下跌至45美元/桶，2014-2016年EPS将上升至0.52 /1.03/1.16元，对应PE19/10/9倍。
风险提示：环保要求抬高电石法成本。
责任编辑：zdsh
传：长城汽车 12月销量超预期，2015年应超85万辆目标
12月销量77136辆，同比增长22.82%,超预期。公司公告2014年12月汽车销量77136辆，同比增长22.82%,环比增长3.45%,超预期。
其中皮卡销量8887辆，同比增长13.72%,环比增长1.42%;SUV销量61327辆，同比增长47.89%,环比增长3.96%;轿车销量 6922辆，同比下跌48.78%,环比增长1.69%。2014年全年销量73.08万辆，同比微跌3.11%,主要是受H8车型推迟上市影响。
新上市车型销量持续攀升将促业绩大幅增长。去年新上市车型H2、H9和H1在12月份的销量分别达到12259辆(环比增2.10%)、2857辆(环比增27.26%)和6983辆(环比增15.12%)，逐月稳步上升，显示出极强的竞争力。除了2014年上市车型将在2015年继续贡献新增销量以外，2015年还将有CoupeC、H7、H8等新车型相继上市，将带来销量和业绩增长的弹性。
2015年超85万辆销量目标的概率大。公司还公告了2015年销量目标为85万辆，我们认为实际达成的销量超过这个目标的概率大。即使以2014年12 月销量7.7万辆为基数简单年化，2015年年销量也应该为约93万辆。而如果再考虑2014年上市车型新增销量和今年新车型销量，我们预计年销量超过 95万辆是大概率事件。
投资建议：买入-A投资评级，上调6个月目标价至52.00元。我们预测公司2014年-2016年的收入增速分别为9.2%、41.9%、23.2%, 净利润增速分别为-1.3%、48.2%、25.0%;维持买入-A的投资评级，上调6个月目标价至52.00元，相当于2015年13倍的动态市盈率。
风险提示：经济下滑幅度超预期；新车型销量不达预期。
责任编辑：zdsh
传：东材科技 下游持续回暖，业绩增长提速
事件：东材科技发布2014年年度业绩预增公告，经财务部门初步核算，预计公司2014年实现归属于上市公司股东的净利润区间为1.55-1.69亿元， 与上年同期相比增长130-150%。其中四季度单季度实现净利润0.53-0.67亿元，同比大幅增长657-857%,环比增长61-103%。
点评：
东材科技2014年年度业绩与我们此前预测基本相符，其四季度单季业绩同比环比均大幅上涨，整体而言报告期内光伏行业的回暖及特高压项目的建设是公司业绩快速增长的主因。
光伏回暖，太阳能背板聚酯基膜放量增长。公司现有4.4万吨聚酯薄膜产能，其中2万吨产能投产于2013年9月份，新产能的投产时机正好契合了2013年下半年以来国内光伏行业的回暖。
2014年年初国家能源局提出了2014年新增14GW 的光伏装机容量的目标，从当年下半年开始国家能源局出台了多项政策，从市场准入、融资支持、并网标准、发电补贴等多方面对行业进行规划以期完成年初目标， 这意味着14年下半年国内光伏新增装机容量有望出现爆发式增长，必将带动公司太阳能背板聚酯薄膜销量的快速增长。
事实上14年全年公司太阳能背板基膜订单一直较为饱满，且逐季改善明显，同时公司产品结构有所调整，且得益于新产能的投放，整体生产成本有所降低，盈利能力增强，带动公司业绩大幅增长。 特高压快速发展，助力公司大尺寸绝缘结构件及电工聚丙烯薄膜的销售。
2014年是我国提出发展特高压的第十年，也是在过去的十年中建设成果最为丰硕的一年。14年5月为落实《大气污染防治行动计划》，国家能源局批准了12 条输电通道的建设，其中即包括4条特高压交流工程，5条特高压直流工程，这些项目的批复标志着我国正式进入特高压建设的快车道。特高压的快速发展也催生了对公司大尺寸绝缘结构件产品及电力电容器用聚丙烯薄膜的需求，有力支撑了公司业绩的增长。
油价下跌带动原材料价格下降，提升公司盈利。公司主营产品平均原材料占总成本的75%以上，其中石化类产品是主要原材料，14年三季度至今WTI及 Brent 原油价格大幅下降，显着降低公司石化类原材料采购成本。在此期间公司下游光伏及特高压建设需求较为旺盛，凭借较强的议价能力，公司产品售价并未同步下降， 有助于公司盈利的改善。
维持“增持”评级。东材科技是国内技术领先、渠道完善的新型膜材及电工绝缘材料领军企业，且公司立足长远，围绕核心产品积极打造上下游产业链一体化，充分受益于下游光伏行业的回暖以及特高压项目的快速建设，且在国际原油价格的下跌导致的原材料端成本的下降过程中，公司凭借较强的议价能力保持了较高售价。当前公司储备品种充足，控股金张科技深耕光学膜产业链、无卤阻燃聚酯切片等产品都具备较大潜力，我们预计公司2014-2016年EPS 为0.26、0.34、0.44元，维持公司“增持”的投资评级。
风险提示：下游需求持续低迷风险，在建项目进展不达预期的风险。
责任编辑：zdsh
传：中国重汽 风口上的鹰
事件：公司12月重卡销量同比增长16.7%。公司发布12月产销快报，12月销售重卡9201辆，同比增长16.7%;14年累计销售重卡90735辆，同比增长8.0%。
油价下跌有利于稳定商用车需求。油费占商用车使用者总支出的比重较大，我们估计14年7月至今柴油价格下跌导致的年油费大幅下降不仅可以完全抵消国4升级带来的购置成本提升，并且提升用户盈利能力。未来一定期间内油价有望维持低位，商用车需求有望保持平稳。
公司出口在国内卡车企业中领先，具有“一带一路”概念。重汽集团前11个月累计出口21607辆，同比增长1.4%,基本为上市公司贡献。由于国内乘用车合资公司对出口的限制，未来汽车行业出口的增长点在商用车，而中重卡出口的龙头是中国重汽。
成本、费用改善将为公司带来巨大的业绩弹性。根据我们的原材料成本指数模型，1-11月原材料价格下降可为公司毛利率提供2-3个百分点的提升空间。公司目前库存水平合理，有利于降低销售和财务费用。公司14年前三季度净利率为2.7%,在商用车需求平稳的情况下，成本、费用改善或为公司带来巨大的业绩弹性。
投资建议：公司是重卡行业2015年弹性最大确定性最高且中周期向上的公司，短期来看，原材料成本、费用端改善弹性巨大，中期来看，公司产品力提升将提升公司竞争力和盈利水平，中长周期来看，公司还具有国企改革预期和“一带一路概念。2015年公司已经迎来新周期的起点，我们预计公司14-16年EPS分别为 1.01元、1.32元、1.76元，超预期概率较大，维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济增速不及预期；重卡销量大幅下滑。
责任编辑：zdsh
传：长城汽车12月销量点评 SUV新品驱动公司进入新一轮成长期
事件：12月公司销量同比增长24.1%。公司发布12月产销快报，12月共销售车辆7.7万辆，同比增长24.1%,基本符合我们预期。其中，公司12月销售SUV6.1万辆，同比增长47.9%;销售轿车0.69万辆，同比下降46.2%;销售皮卡0.89万辆，同比增长13.7%。
新品热销，14年完美收官。12月公司SUV新品H1、H2分别销售0.7万辆、1.2万辆，高端车型H9销售2857辆，三款新车销量环比均有所上升。明星车型哈弗H6销售3.1 万辆，继续领跑SUV市场，也帮助公司抵消轿车销量大幅下滑对业绩的负面影响。凭借SUV的良好市场表现，公司产品结构提升，14年完美收官。
SUV新品驱动公司进入新一轮成长期。公司14年三款SUV车型上市，预计15[1] [2] [3] 下一页
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