孤例。据记者统计，融资余额占自由流通市值比例超过20%的公司已经达到了26家，超过10%不足20%的公司有443家，二者加总超过了融资标的总数的50%。

　　券商影子股融资余额高企

　　除了融资余额占比较高的公司需要注意之外，在此轮行情中"跟风"飙涨的上市公司同样值得关注。

　　作为广发证券的大股东(持有其21.12%的股权)，"券商影子股"辽宁成大近日走势异常凌厉，11个交易日股价就从15元升至23元，涨幅超过50%。在市场狂热追捧之下，辽宁成大融资余额不断膨胀，并在12月5日突破了42亿元。而此前，辽宁成大的融资余额仅维持在20亿元上下。

　　最新数据显示，辽宁成大的融资余额占自由流通市值的比例高达15.69%。

　　如果单看每日融资买入额，辽宁成大的膨胀速度同样惊人。据最新数据，辽宁成大单日融资买入额最大为15.42亿元，占其当日成交额60.73亿元的25.39%，这意味着每4元流入辽宁成大的资金中，就有1元是融资买入。

　　同样的情况还出现在鲁信创投身上。受惠于金融证券股的活跃，鲁信创投随之走出一波强势行情，股价在13个交易日内从17元涨至25元区间，涨幅亦达到50%。

　　与此同时，鲁信创投的融资余额也不断突破历史高位。最新数据显示，鲁信创投的融资余额已经超过了10亿元，是以往4亿元的2.5倍。单日融资买入额也在不断高企，从此前的千万元级别一跃至3亿元量级，占每日成交额的比例也扩大至30%以上。

　　警惕行情反转的杠杆风险

　　在行情火爆中，融资买入无疑给看多的投资者带来更多收益。但是，一旦行情反转，融资杠杆释放的破坏力也相当惊人。

　　最著名的案例当属*ST昌九。在赣州稀土另嫁他人之后，*ST昌九陷入了最黑暗的10天，市值蒸发了70%，这也直接导致融资买入者的爆仓。

　　按照规定，券商两融标的保证金比例具体分为融资保证金比例和融券保证金比例。其中，融资保证金比例是指融资买入时交付的保证金与融资交易金额的比例，计算公式为：融资保证金比例=保证金/(融资买入证券数量×买入价格)×100%。如融资保证金比例为50%，那么，只要股价下跌超过50%，顶格融资买入的投资者就将血本无归。

　　事实上，彼时，*ST昌九的融资余额仅为3亿元，占总市值的比例也不过7%上下。以此为基准反观上述公司的融资数据，其风险可想而知。

　　行情的短期飙升给了融资投资者巨大的信心，融资买入高位股票已经成为不少投资者的"炒股心得"。正因为此，动辄30%、40%的单日融资买入比例已经在A股变得司空见惯。然而，当大量高位标的的自由流通市值中，有超过20%甚至30%的份额是用杠杆支撑的话，行情一旦反转，那些融资买入者风险将更大。

　　不仅如此，由于融券的杠杆作用，行情反转之下，杠杆资金无疑会率先夺路而逃，而这将直接导致股价快速下挫，反过来这又将进一步刺激市场情绪，使得更多资金出逃，几轮跌停之后，这些融资投资者或许不得不面对困境。(上证 邵好)

　　沪股通席位频现龙虎榜 一席位12亿买中信证券　

　　沪股通专用席位自11月24日首次登上龙虎榜后，近期频繁上榜，交易的个股也从一开始的保利地产、华贸物流等转向了清一色的金融股。

　　上海证券交易所公开信息显示，12月5日及12月8日沪股通专用席位现身中信证券(600030.SH)、国金证券(600109.SH)等6只券商股及建设银行(601939.SH)，且买卖方向不一，其中一沪股通席位三个交易日豪掷12亿元买入中信证券。

　　随着券商板块继续疯狂，沪股通席位借券商股频现龙虎榜。其中兴业证券(601377.SH)自券商板块启动以来股价已从8.40元涨至12月5日的14.80元，在此期间，数亿资金通过沪股通涌入该股，或许是两周76.19%的涨幅已经超出预期，12月5日沪股通专用席位卖出兴业证券近1.95亿，紧接着的12月8日兴业证券再度上榜，沪股通专用席位三个交易日累积卖出金额升至约2.12亿元。

　　同样遭遇卖出的还有国金证券(600109.SH)，12月8日，沪股通专用席位卖出约7586万，更值得注意的是有流出意愿的并非沪股通资金一家。龙虎榜数据显示，以申银万国上海奉贤营业部为首的五个席位累计买入金额约4.23亿，而包括两个机构专用席位在内的卖出席位则累计卖出7.08亿，合计流出约2.84亿。

　　相比较下，东吴证券(601555.SH)、太平洋(601099.SH)似乎仍获沪股通资金的青睐。12月8日，沪股通专用席位累计买入东吴证券约8593万元，高居前五家买入席位之首；近三个交易日又买入太平洋约1.55亿，占据买入第二席。从总体上看，上述两只个股仍是买入金额稍许占优。

　　沪股通资金有进有退，而产生分歧的背景则是券商股市盈率的飙高。从滚动市盈率(现价/最近4个季度摊薄每股收益之和)来看，从高到低分别为太平洋143倍，国金证券97.1倍，东吴证券73.1倍，兴业证券71.8倍，即使在牛市热炒氛围下也有部分投资者担忧"高处不胜寒"。

　　此外，也有投资者表示行情走多远还得看龙头。券商龙头中信证券虽然已连续三日涨停，35.5倍的滚动市盈率却也不那么吓人。从龙虎榜数据看，青睐蓝筹股、价值股的外资并未停下进入步伐，沪股通专用席位近三个交易日累计买入中信证券超12亿元，卖出仅4.98亿元，加仓7亿元。根据港交所数据，同期三个交易日沪股通净流入82.93亿，仅中信证券一家就占据了净流入额的十分之一左右。(第一财经日报)
责任编辑：zdsh

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